¿Qué marcas de ropa podrían presentar mejores resultados trimestrales?

  • JPMorgan elevó su previsión de beneficio por acción de Ralph Lauren para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 a 4.29 dólares, por encima del consenso de mercado de 4.24 dólares; se espera que los ingresos a tipo de cambio constante crezcan 7,2%, por encima de la orientación de la compañía de 5%–6%. El banco es optimista sobre las ventas en Norteamérica y Asia y prevé que la mejora de la combinación de ventas eleve el margen bruto en 110 puntos básicos interanuales.
  • La previsión de beneficio por acción de Tapestry para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 se elevó a 1.59 dólares, por encima del consenso de mercado de 1.56 dólares y de la orientación de la compañía de aproximadamente 1.55 dólares. El principal motor es la previsión de que los ingresos de Coach en la Gran China crezcan 45% a tipo de cambio constante, por encima del consenso de 35%.
  • Norteamérica sigue siendo un foco clave para Tapestry: el banco prevé un crecimiento del 6% en el primer trimestre, inferior al 10,6% del trimestre anterior; su modelo apunta a una desaceleración adicional hasta el 3% en el segundo trimestre. Si el crecimiento de Coach en Norteamérica alcanza el 5% en el segundo trimestre, el banco estima que el beneficio por acción podría aumentar otros 0.04 dólares, manteniendo constantes las demás hipótesis.

¿Por qué se espera el punto de inflexión de las ventas de Michael Kors en el tercer trimestre?

  • JPMorgan prevé que los ingresos de Michael Kors, propiedad de Capri, caigan 11% interanual en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 y que el descenso se reduzca al 0,7% en el tercero; el plan de la compañía para el segundo semestre implica un crecimiento de los ingresos de la marca de aproximadamente 1,5%.
  • Las ventas minoristas del segundo trimestre se vieron lastradas por retrasos en el inventario y medidas de calidad de ventas, como la reducción de promociones; para el tercer trimestre se espera que se haya completado aproximadamente el 75% de la renovación de los accesorios para outlets, y el lastre sobre los ingresos causado por las medidas de calidad de ventas del primer semestre también desaparecerá de la comparación interanual.
  • En sus visitas sobre el terreno, el banco observó buenas ventas de los nuevos bolsos y un aumento del tráfico y de las tasas de conversión en los outlets; hasta ahora no ha observado resistencia a las subidas de precios previstas. Se espera que el margen bruto del segundo trimestre mejore 260 puntos básicos interanuales, pero los costes de transporte aéreo causados por los retrasos en el inventario compensaron aproximadamente 100 puntos básicos de esa mejora.

¿Cuánto puede durar la mejora del margen bruto de la ropa deportiva?

  • Se prevé que el margen bruto de V.F. Corporation en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 aumente 180 puntos básicos interanuales, por encima de los 120 puntos básicos del consenso. Además de la mejora en la planificación del inventario y las ventas a precio completo, se espera que el efecto del tipo de cambio sobre el margen bruto pase de un lastre de 140 puntos básicos en el primer trimestre a una contribución positiva de 30 puntos básicos en el segundo.
  • Pero la inversión en las marcas eleva los gastos: el banco prevé que los gastos de venta y administración como proporción de los ingresos aumenten aproximadamente 170 puntos básicos interanuales en el segundo trimestre. Se espera que los ingresos de Vans caigan 5% en el tercer trimestre y crezcan 1% en el cuarto; la mejora depende en parte del calendario de los envíos al canal mayorista. El margen bruto del tercer trimestre también afronta presiones por los costes arancelarios y la base de comparación de las devoluciones del año anterior.
  • Under Armour afronta una competencia promocional más intensa. JPMorgan prevé que sus ingresos en Norteamérica caigan 8,8% en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 y considera arriesgada la hipótesis de que la caída de los ingresos se reduzca en el segundo semestre; la prioridad de la compañía de aumentar la proporción de ventas a precio completo también limitará el comportamiento actual de los ingresos.
  • El banco prevé un beneficio por acción de Under Armour de 0.08 dólares en el ejercicio fiscal 2028, por debajo del consenso de 0.19 dólares. Una de las razones principales es que no se repetirá el beneficio derivado de una devolución arancelaria extraordinaria de 70 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027.

¿En qué se diferencia la calidad de la mejora de Bath & Body Works y Gap?

  • JPMorgan prevé que los ingresos de Bath & Body Works en el tercer trimestre de 2026 caigan 2,1% interanual, un resultado mejor que la caída de 2,3% del segundo trimestre y que el descenso de 2,9% previsto por el consenso; las ventas de nuevos productos y una base de comparación interanual más baja ofrecen apoyo.
  • Al tiempo que se reduce la caída de los ingresos, el banco prevé que el margen operativo del tercer trimestre disminuya 445 puntos básicos interanuales hasta el 5,6%, debido, entre otros factores, a la inversión en productos y a la concentración de gastos antes de las fiestas. La dirección aspira a recuperar el crecimiento de los ingresos en el ejercicio fiscal 2027, pero el banco prevé un crecimiento del 0,9%, aún por debajo del consenso de 1,6%.
  • Se espera que las ventas comparables de Old Navy, de Gap, mejoren desde una caída de 4% en el segundo trimestre hasta un crecimiento de 0,3% en el tercero, pero el banco considera que la mejora al final del trimestre depende de promociones más agresivas. Parte del ahorro en costes arancelarios se utilizó para apoyar las promociones; junto con la presión de los costes de transporte y combustible, JPMorgan prevé un beneficio por acción de Gap de 2.47 dólares en el ejercicio fiscal 2027, por debajo del consenso de 2.63 dólares.

¿Qué significan los umbrales de ventas comparables para otros minoristas?

  • JPMorgan redujo su previsión de crecimiento de ventas comparables de Boot Barn para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027 al 1%, por debajo del consenso de 3,8%. El banco estima que en octubre las ventas comparables pasaron a situarse entre la estabilidad y una caída del 1%, una desaceleración frente al crecimiento de 2% de agosto y la primera mitad de septiembre.
  • Los umbrales de expectativas del lado comprador para los minoristas de descuento varían mucho: el lado comprador espera que las ventas comparables de Ross crezcan alrededor de 10% en el tercer trimestre, por encima de la orientación de la compañía de 6%–7%; para Burlington, esas expectativas bajaron del 3% a finales de septiembre al 2%, dentro del rango de orientación de la compañía de 1%–3%. El banco también señaló que el clima en el noreste durante la segunda mitad de octubre podría afectar a las ventas al cierre del trimestre.