Strong One: aumentan los pedidos de pruebas de IA y las tarjetas de sondas para memoria entran en fase de aumento de volumen
Los ingresos de los tres primeros trimestres crecieron un 63% interanual, impulsados por los pedidos derivados de la demanda de pruebas de chips de computación para IA; aumentaron los pedidos de productos de memoria en grandes volúmenes, mientras que la inversión en ampliación de capacidad también se aceleró de forma notable.
Fuente original：东吴证券Primera publicación en Unhidea：Fecha de la fuente original：
Idea clave
Soochow Securities considera que los pedidos de pruebas de chips de computación para IA y el aumento del volumen de tarjetas de sondas para memoria impulsan conjuntamente el crecimiento de Strong One, mientras la compañía incrementa la inversión para aliviar los cuellos de botella de capacidad.
¿De dónde procedió el crecimiento del tercer trimestre?
Strong One registró ingresos de 1,055 mil millones de yuanes en los tres primeros trimestres, un aumento interanual del 63,07%; el beneficio neto fue de 372 millones de yuanes, un aumento interanual del 49,12%.
Solo en el tercer trimestre, los ingresos fueron de 431 millones de yuanes, un aumento del 58,08% interanual y del 27,16% frente al trimestre anterior; el beneficio neto fue de 150 millones de yuanes, un aumento del 34,10% interanual y del 35,9% frente al trimestre anterior. El crecimiento interanual del beneficio neto fue inferior al de los ingresos.
Soochow Securities vincula el crecimiento con la demanda mundial de pruebas de chips de computación para IA: los pedidos de tarjetas de sondas MEMS de 2D de la compañía siguen aumentando, y esta refuerza la colaboración con sus grandes clientes clave en la validación de nuevos productos, la entrega de pedidos y la garantía de capacidad.
¿Cuánto falta para que los productos de memoria se entreguen a gran escala?
Los productos MEMS de 2.5D de la compañía ya abarcan aplicaciones de memoria como NAND, NOR Flash, DRAM y HBM, y han sido validados por varios fabricantes; algunos clientes ya se encuentran en la fase de entregas en pequeños lotes.
Desde el tercer trimestre, los pedidos relacionados en grandes volúmenes han aumentado respecto al primer semestre, y los productos están pasando de la validación a la producción en masa. Soochow Securities considera que los chips de memoria son una fuente de crecimiento adicional a medio plazo para este tipo de productos.
Los procesos de fabricación y el encapsulado avanzados han aumentado la complejidad de las pruebas, lo que favorece un mayor valor añadido tecnológico de las tarjetas de sondas; la compañía también está profundizando su colaboración con los clientes en las pruebas de chips de computación de gama alta, como GPU y ASIC.
¿A cuánto asciende la inversión en ampliación de capacidad y cuándo estará disponible la capacidad?
En los tres primeros trimestres, la compañía pagó en efectivo 1,019 mil millones de yuanes por la compra y construcción de activos fijos y otros activos, un aumento interanual del 218,91%; el saldo de obras en curso a finales de septiembre fue de 470 millones de yuanes, un aumento del 58,77% respecto al inicio del año, lo que muestra una aceleración notable de la inversión en ampliación de capacidad.
Se espera que el nuevo proyecto de Hefei esté terminado y entre en funcionamiento en mayo de 2027. Soochow Securities considera que, una vez operativo, el proyecto podría aliviar los cuellos de botella de capacidad y generar economías de escala.
