¿Por qué el beneficio superó las expectativas del mercado?

  • En el tercer trimestre de 2026, el EBITDA ajustado de Verizon fue de 13,8 mil millones de dólares, en línea con la previsión de Goldman Sachs y por encima del consenso del mercado de 13,7 mil millones de dólares. El beneficio ajustado por acción fue de 1.31 dólares, también superior al consenso de 1.27 dólares.
  • Los márgenes mejoraron gracias a la reducción de los subsidios a dispositivos. La brecha de subsidios, que Goldman Sachs mide como los ingresos por equipos inalámbricos menos el coste de esos equipos, fue de 707 millones de dólares, inferior a los 864 millones de dólares del mismo periodo del año anterior y a los 835 millones de dólares del trimestre anterior.
  • Los ingresos fueron más débiles: los ingresos operativos trimestrales ascendieron a 34,3 mil millones de dólares, por debajo del consenso del mercado de 34,8 mil millones de dólares. Los ingresos por servicios móviles y de banda ancha fueron de 23,49 mil millones de dólares, también ligeramente por debajo del consenso de 23,55 mil millones de dólares.

Sólido crecimiento de clientes: ¿a qué precio?

  • Las altas netas de telefonía pospago en el tercer trimestre fueron de 406 mil, por encima de la previsión de Goldman Sachs de 221 mil y del consenso del mercado de 209 mil. Las cuentas pospago registraron 137 mil altas netas, volvieron a crecer y también superaron ambas previsiones.
  • El ingreso medio por cuenta minorista pospago de servicios inalámbricos fue de 168.08 dólares, un descenso interanual del 1,9%, por debajo de las previsiones de Goldman Sachs y del mercado, de 172.15 y 170.73 dólares, respectivamente. Goldman Sachs considera que la caída de los ingresos por cuenta sigue ayudando a la compañía a captar nuevos clientes.
  • El crecimiento de la banda ancha no superó las expectativas en todos los segmentos: las altas netas de internet FiOS fueron de 155 mil, por encima de la previsión de Goldman Sachs pero por debajo del consenso del mercado. Las altas netas de acceso inalámbrico fijo fueron de 159 mil, por debajo de la previsión de Goldman Sachs de 170 mil y del consenso de 201 mil.

¿Cuánto se elevaron las previsiones anuales?

  • Verizon elevó su previsión de altas netas de telefonía pospago para 2026 a 1,1 millones–1,2 millones, desde la mitad superior del rango anterior de 750 mil–1 millón. Goldman Sachs señaló que el límite superior de la nueva previsión aumentó en 200 mil, la misma cantidad en que las altas netas reales del tercer trimestre superaron su estimación.
  • La compañía elevó su previsión anual de beneficio ajustado por acción de 4.99–5.04 dólares a 5.04–5.06 dólares. Se espera que el flujo de caja libre se aproxime a 22,54 mil millones de dólares, frente al rango anterior de 21,937 mil millones–22,139 mil millones de dólares. El flujo de caja libre del tercer trimestre fue de 7,8 mil millones de dólares, por encima del consenso del mercado de 6,2 mil millones de dólares.
  • La previsión de crecimiento anual de los ingresos por servicios móviles y de banda ancha se acotó desde 2,5%–3,0% a la mitad superior de ese rango. Se sigue esperando un crecimiento interanual de aproximadamente 4,0% en el cuarto trimestre, superior al 2,9% del tercero. La previsión de inversión de capital se mantuvo en 16 mil millones–16,5 mil millones de dólares.
  • Goldman Sachs también observó que el último comunicado de prensa de la compañía no reiteró la previsión de que los ingresos por servicios inalámbricos permanecerían estables en 2026 frente al año anterior; la compañía sí había reiterado esa previsión en el segundo trimestre.

¿Cómo valorar los pedidos de conectividad para IA y la valoración?

  • Verizon firmó con Amazon Web Services un acuerdo por valor superior a 2 mil millones de dólares para proporcionar conectividad de fibra de alta capacidad para cargas de trabajo de IA. Anteriormente, la compañía firmó en el segundo trimestre un acuerdo relacionado con Google por más de 1 mil millones de dólares.
  • Goldman Sachs prevé que el EBITDA y las altas netas de telefonía pospago superiores a lo esperado, junto con la mejora de las previsiones anuales, impulsen la cotización. El banco otorga una recomendación de compra y un precio objetivo a 12 meses de 51 dólares, basado en un múltiplo EV/EBITDA futuro de 6.5 veces.