Las ventas de equipos de semiconductores de Japón alcanzan un máximo histórico; Goldman Sachs ve atractivo en las valoraciones de HOYA y Disco
En 2026, las ventas mensuales medias de equipos japoneses de producción de semiconductores aumentaron 48% interanual entre el mes 7 y septiembre, acelerándose frente al trimestre anterior. La demanda de equipos es amplia, pero las cotizaciones del sector siguen cayendo. Goldman Sachs considera que las valoraciones de HOYA y Disco se acercan a mínimos históricos.
Fuente original：Goldman SachsPrimera publicación en Unhidea：Fecha de la fuente original：
Idea clave
El crecimiento de las ventas japonesas de equipos de semiconductores se acelera y la demanda procede de fuentes diversas. Goldman Sachs considera que hay una elevada visibilidad sobre la expansión de los beneficios del sector en el próximo ejercicio fiscal, siempre que no se interrumpan la capacidad de producción ni el suministro de componentes, y que la relación entre riesgo y rentabilidad de las valoraciones de HOYA y Disco es atractiva.
¿A qué ritmo crecen las ventas de equipos?
Según la Asociación Japonesa de Equipos de Semiconductores (SEAJ), las ventas mensuales medias de equipos japoneses de producción de semiconductores entre el mes 7 y septiembre de 2026 fueron de 629 mil millones de yenes, un aumento de 48% interanual y de 22% frente al trimestre anterior, muy por encima del récord trimestral previo.
La tasa de crecimiento interanual también se aceleró desde 27% entre el mes 4 y junio hasta 48% entre el mes 7 y septiembre, lo que indica que el crecimiento de las ventas no se debió únicamente a un repunte transitorio entre trimestres.
¿Qué equipos y clientes respaldaron el crecimiento?
SEAJ señaló que varias categorías, entre ellas los equipos de procesos iniciales, los equipos de procesamiento de obleas y los equipos de prueba, impulsaron conjuntamente el crecimiento; ningún tipo de equipo sostuvo las ventas por sí solo.
Por región y tipo de cliente, los envíos a las fundiciones de obleas de Taiwán y a los fabricantes surcoreanos de chips de memoria fueron sólidos; los envíos a China continental también siguieron superando las expectativas. La demanda abarca múltiples segmentos y regiones, lo que sustenta la opinión de Goldman Sachs de que la demanda de equipos sigue siendo sólida.
¿Por qué favorece Goldman Sachs a ambas compañías y bajo qué condiciones?
A pesar de los sólidos resultados, las cotizaciones del sector de equipos siguen cayendo. Goldman Sachs considera que la demanda de equipos podría respaldar la expansión de los beneficios en el próximo ejercicio fiscal, siempre que no surjan problemas de capacidad o de adquisición de componentes.
Según los precios de las acciones del 23 de octubre de 2026 y las previsiones de beneficios de Goldman Sachs para el ejercicio fiscal 2027, las ratios precio-beneficio de HOYA y Disco son de 25.7 y 18.2 veces, respectivamente, aproximadamente 12% y 20% por encima de sus respectivos mínimos de los últimos cinco años. Goldman Sachs considera que ambas se acercan a mínimos históricos de valoración y presentan una relación atractiva entre riesgo y rentabilidad.
Goldman Sachs otorga una recomendación de compra a ambas compañías, con precios objetivo a 12 meses de 36000 yenes para HOYA y 105000 yenes para Disco, respectivamente. Las perspectivas del sector también están expuestas a cambios en la demanda: entre los riesgos para Disco que enumera Goldman Sachs figuran una desaceleración de la demanda en China, un endurecimiento de los controles de exportación y una desaceleración de la demanda relacionada con la IA.
