¿Qué volumen de capital captaron los ETF asiáticos?

  • En la semana terminada el 21 de octubre de 2026, los fondos de renta variable de mercados emergentes registraron entradas netas de 33,5 mil millones de dólares. Los ETF de China captaron 17,3 mil millones de dólares; Citi señaló que la última entrada de esta magnitud se produjo en julio.
  • Los ETF de Taiwán y Corea del Sur captaron 6,9 mil millones y 5,8 mil millones de dólares, respectivamente, con lo que el total conjunto con los ETF de China alcanzó 30 mil millones de dólares. Los ETF globales de mercados emergentes también volvieron a registrar entradas, por 2,7 mil millones de dólares. Estas suscripciones se dirigieron tanto a productos centrados en un solo mercado como a productos que abarcan varios mercados.
  • Los flujos de ETF y de productos no cotizados como ETF siguieron direcciones distintas: los fondos de renta variable china en su conjunto registraron entradas netas de aproximadamente 17 mil millones de dólares, por debajo de los 17,3 mil millones de dólares captados por los ETF, mientras que los productos no ETF registraron salidas netas de aproximadamente 200 millones de dólares. El redondeo explica pequeñas diferencias entre los componentes y el total, pero la preferencia de los flujos por los ETF es clara.

¿Por qué pueden coincidir las entradas en ETF y las ventas de inversores extranjeros?

  • El seguimiento de Citi de las operaciones en los mercados locales muestra que la semana pasada los inversores extranjeros vendieron en términos netos 15,5 mil millones de dólares en Taiwán, mientras que Corea del Sur registró salidas netas de capital extranjero por 2,7 mil millones de dólares. India y otros mercados de la ASEAN también siguieron registrando salidas netas de capital extranjero. Por tanto, las suscripciones a ETF asiáticos y la dirección de las operaciones extranjeras en los mercados locales divergieron.
  • Los dos conjuntos de datos miden etapas diferentes: los flujos de ETF registran el dinero que entra o sale de los fondos, mientras que las operaciones extranjeras registran las compras o ventas netas de inversores extranjeros en los mercados locales. Las entradas de 6,9 mil millones de dólares en ETF de Taiwán y las ventas netas extranjeras de 15,5 mil millones de dólares deben interpretarse por separado; restarlas directamente mezclaría medidas estadísticas distintas.
  • Los «flujos estimados hacia los mercados de renta variable» del informe tienen otro significado: Citi multiplica los flujos de una categoría de fondos por la proporción que esa categoría asigna a un mercado. La medida refleja el cambio en la exposición al mercado que se obtiene al distribuir las suscripciones y los reembolsos según las ponderaciones de asignación; esta medida y las compras o ventas netas de inversores extranjeros en el mercado local tienen usos distintos.

¿Están aumentando sus posiciones todos los flujos globales al mismo tiempo?

  • En la misma semana, los fondos globales de renta variable registraron entradas netas de 55,6 mil millones de dólares y los fondos de bonos, de 12,1 mil millones de dólares; los fondos de renta variable captaron un volumen mayor. Los fondos de renta variable que invierten a escala global siguieron recibiendo entradas por 9,5 mil millones de dólares.
  • Sin embargo, persistió una clara divergencia entre tipos de fondos: los ETF estadounidenses captaron 16,2 mil millones de dólares, mientras que los productos no ETF registraron reembolsos por 9,5 mil millones de dólares. Aunque el flujo total hacia renta variable fue positivo, los productos no ETF siguieron registrando salidas.
  • El comportamiento también varió entre regiones. Los fondos de renta variable de Europa occidental registraron reembolsos netos de 1 mil millones de dólares; las entradas de 900 millones de dólares en ETF se vieron compensadas por salidas de 1,9 mil millones de dólares de productos no ETF. El aumento de las entradas globales vino acompañado de una selección entre productos y regiones, en lugar de suscripciones generalizadas en todas las categorías de fondos.