¿Cómo cambiaron los precios de las materias primas siderúrgicas?

  • El precio del mineral de hierro cayó 0,9% durante la noche, hasta unos 90 dólares por tonelada; la cotización del espodumeno de Platts subió 3,6%, hasta 1305 dólares por tonelada. Las tendencias de precios a corto plazo de ambas materias primas divergieron.
  • El precio de la bobina laminada en caliente en China cayó 1% durante la noche, hasta 469 dólares por tonelada; el precio en Estados Unidos se mantuvo en 1292 dólares por tonelada corta.

¿Qué presiones afrontan los beneficios de Baosteel y Steel Authority of India?

  • El beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz de Baosteel en el tercer trimestre de 2026 fue de 2,17 mil millones de yuanes, un descenso interanual de 30% y trimestral de 8%, aunque ligeramente superior a lo previsto por JPMorgan. Los ingresos aumentaron 1% respecto al trimestre anterior y el margen bruto se mantuvo en 5,4%: la reducción del coste unitario, el aumento del volumen de ventas y el control de costes compensaron la presión de la caída de los precios de venta y el encarecimiento del carbón.
  • JPMorgan prevé que los beneficios de Baosteel estarán bajo presión en el cuarto trimestre a medida que se debilite el apoyo de los pedidos de exportación y la demanda interna siga débil. El banco considera que no hay avances sustanciales en una política nacional de reducción de producción y que la recuperación de los precios del acero es limitada, y mantiene su recomendación neutral sobre Baosteel.
  • El EBITDA ajustado de Steel Authority of India en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 fue de 42,2 mil millones de rupias indias, un aumento interanual de 67%, pero inferior a los 57 mil millones previstos por JPMorgan y a los 44 mil millones de rupias del consenso de Bloomberg. Los costes de materias primas superaron lo previsto y el EBITDA por tonelada de acero bajó de 10,7 mil en el trimestre anterior a 8200 rupias indias; la empresa había previsto previamente una reducción del coste del carbón coquizable consumido en el trimestre.
  • La deuda de la empresa cayó 5% respecto al trimestre anterior, pero el gasto de capital de 54 mil millones de rupias indias en el primer semestre fiscal quedó por debajo del ritmo implícito en la previsión anual de 150 mil millones de rupias; JPMorgan mantiene su recomendación neutral.

¿Por qué obtuvieron mejores resultados las siderúrgicas norteamericanas?

  • El negocio siderúrgico de Nucor superó las expectativas en el tercer trimestre gracias al aumento de precios y volúmenes de venta; el negocio de materias primas siguió bajo presión. La empresa prevé beneficios en el cuarto trimestre iguales o ligeramente superiores a los del tercero, un resultado mejor que el descenso intertrimestral de los ingresos y el EBITDA en la franja media a alta de un dígito que anticipaba el consenso del mercado.
  • El EBITDA de Gerdau en el tercer trimestre fue de 3,8 mil millones de reales brasileños, un aumento intertrimestral de 9,9% y 3,9% por encima de lo previsto por JPMorgan. El negocio norteamericano registró beneficios sólidos, mientras que el brasileño recibió apoyo del aumento del volumen de ventas nacionales de acero plano y de los precios realizados.
  • La cartera de pedidos del negocio norteamericano de Gerdau al cierre del trimestre equivalía a 100 días y su margen EBITDA alcanzó 27,7%; sin embargo, el EBITDA del negocio sudamericano cayó 21,9% respecto al trimestre anterior por el aumento de los costes. JPMorgan estima que la empresa generó un flujo de caja libre positivo de 1,4 mil millones de reales brasileños en el trimestre.

¿Por qué los beneficios de Sandfire quedaron por debajo de lo previsto pese a cumplir su objetivo de producción de cobre?

  • Sandfire produjo 27 mil toneladas de cobre en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, en línea con la previsión de JPMorgan; sin embargo, la debilidad del zinc y los subproductos situó la producción equivalente de cobre en 38,9 mil toneladas, 5% por debajo de la previsión del banco. El coste unitario del proyecto MATSA también fue ligeramente superior al previsto por factores cambiarios y energéticos.
  • Los ingresos trimestrales fueron de 480 millones de dólares y el EBITDA de 272 millones de dólares, respectivamente 5% y 9% por debajo de las previsiones del banco. La empresa mantuvo sus previsiones anuales de producción, costes y gasto de capital, y planea aumentar el gasto para acelerar la perforación y los estudios en La Juliana y el proyecto subterráneo A4.
  • JPMorgan redujo 11% su previsión de EBITDA de Sandfire para el ejercicio fiscal 2027, mantuvo la recomendación de sobreponderar y ajustó el precio objetivo a 24 dólares por acción.

¿Por qué se concentra la producción anual de Perseus en el segundo semestre?

  • Los resultados operativos de Perseus Mining en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 estuvieron en general en línea con lo previsto por JPMorgan, pero 7% por debajo del consenso del mercado; la producción del trimestre de junio indicada en el informe fue de 93 mil onzas, 4% por debajo de la previsión del banco.
  • La empresa mantuvo sus previsiones anuales y espera que la producción se concentre en el segundo semestre: la mina a cielo abierto de Yaoure entrará en una zona de mayor ley, la mina subterránea CMA ha alcanzado la producción comercial y aumentará su producción entre el segundo y el cuarto trimestre fiscal, y el proyecto Nyanzaga tiene previsto iniciar la producción antes de enero de 2027.
  • JPMorgan mantuvo su recomendación neutral y elevó 3% su previsión de beneficios para el ejercicio fiscal 2027; la mejora derivada de la reducción del movimiento de materiales en Edikan quedó parcialmente compensada por una previsión de precios realizados más baja y más acorde con las coberturas recientes.