¿En qué se basa el rebote del líder en salas limpias?

  • Guosheng Securities selecciona las constructoras tras la corrección atendiendo a su cartera de pedidos, la materialización de beneficios y el potencial de crecimiento a medio plazo. La demanda de salas limpias está ligada a la construcción de fábricas de obleas y a las obras mecánicas y eléctricas complementarias; contar con clientes en el extranjero y capacidad de ejecución consolidada son condiciones para beneficiarse.
  • El 21 de octubre, Intel informó de que la construcción y la instalación de equipos en la Fab 62 de Arizona avanzaban plenamente, y prevé que entre en funcionamiento antes de finales de 2028. El avance del proyecto sostiene la demanda, pero la materialización de la demanda de obras y la entrada en funcionamiento de la fábrica no ocurren al mismo tiempo.
  • Guosheng Securities prevé que el beneficio neto atribuible a los accionistas de Yasha Integration en 2026–2028 sea de 1,411 mil millones, 1,833 mil millones y 2,663 mil millones de yuanes, respectivamente, con aumentos interanuales de 58%, 30% y 45%. Al precio de la acción indicado en el informe, los PER correspondientes son de aproximadamente 17, 13 y 9 veces. El atractivo de su valoración se basa en la previsión de que los pedidos sigan convirtiéndose en beneficios.

¿En qué punto se encuentra la transformación de Gaozheng Civil Explosives?

  • Gaozheng Civil Explosives completó el traspaso del control a principios de septiembre, y Tibet Geology and Mineral Exploration Group pasó a ser su accionista de control. El anuncio propone ampliar la actividad principal a la inversión y el desarrollo de minas, así como a la producción, venta y prestación de servicios de explosivos civiles; sobre esa base, Guosheng Securities valora positivamente su posicionamiento como plataforma de recursos minerales.
  • La empresa completó el 13 de octubre la licitación de servicios para operaciones de capital; la reestructuración de activos y la captación de fondos figuran entre los posibles pasos posteriores. Al margen de las expectativas de transformación, la tabla del informe prevé un BPA de 0.56 yuanes en 2026, inferior a los 0.71 yuanes de 2025, con un PER para 2026 de aproximadamente 93 veces. Los beneficios y la valoración a corto plazo siguen siendo exigentes.

¿Qué crecimiento adicional pueden aportar los nuevos materiales de Yongjin?

  • Yongjin aspira a ampliar sus actividades de alto valor añadido mediante materiales de titanio, metales compuestos y materiales prenique­lados. La capacidad prevista de titanio es de 100 mil toneladas anuales; al cierre del primer semestre de 2026 se había construido una capacidad de 35 mil toneladas, todavía distante de la escala prevista.
  • Guosheng Securities prevé que el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa en 2026–2028 sea de 700 millones, 900 millones y 1,2 mil millones de yuanes, respectivamente, con aumentos interanuales de 28%, 28% y 31% y PER correspondientes de aproximadamente 12, 10 y 7 veces. El aumento gradual de la producción de nuevos materiales es el soporte operativo de esta segunda curva de crecimiento.

¿Cómo ha cambiado la barrera de adopción de la refrigeración líquida por inmersión?

  • Founder Securities considera que el aumento de la potencia de los racks y las mayores exigencias de eficiencia energética y recuperación de calor en Europa y Norteamérica han incrementado la necesidad de refrigeración líquida por inmersión en determinados escenarios; la aparición de productos maduros ha reducido la barrera para aplicar la tecnología.
  • El informe indica que en 2026 el coste de adaptación a la refrigeración líquida por inmersión bajó a 85 mil yuanes por rack, prácticamente al mismo nivel que el sistema de placas frías. La comparación se refiere a los costes de adaptación; el estrechamiento de la diferencia de costes crea nuevas condiciones para elegir entre ambas tecnologías.
  • La firma prevé que la escala de la refrigeración líquida por inmersión en China alcance 206 MW en 2027, cerca de 20% del total. Esta es la base de su conclusión de que el sector está a punto de expandirse y también configura el contexto de demanda para el negocio de materiales de Changlan Technology.

¿Cómo puede Changlan Technology atender la demanda de refrigeración líquida y por qué se prevé que el beneficio caiga antes de subir?

  • El 14 de abril, Changlan Technology invirtió 30 millones de yuanes en Yunku Intelligent, vinculando su capacidad en materiales para fluidos refrigerantes con los canales comerciales de Yunku. Actualmente, su filial Shuangjiang Energy está validando fluidos refrigerantes de hidrocarburos, mientras que la división de productos a base de silicio también prueba y valida aceite de silicona de inmersión monofásica y baja viscosidad. El avance de la validación de materiales afecta directamente al ritmo de puesta en marcha del negocio.
  • Founder Securities ve con optimismo el aumento de la proporción de accesorios para cables de alta tensión y la expansión del negocio de refrigeración líquida, pero su modelo prevé ingresos de 1,53 mil millones de yuanes en 2026, un aumento interanual de 6,22%, y un beneficio neto atribuible de solo 70 millones de yuanes, una caída interanual de 47,82%. El crecimiento de los ingresos coincide con la caída del beneficio; en 2026 el beneficio no sube al mismo tiempo que los ingresos.
  • La firma prevé que el beneficio neto atribuible se recupere hasta 90 millones y 147 millones de yuanes en 2027 y 2028, respectivamente, con PER de aproximadamente 31 y 19 veces; para 2026 la cifra correspondiente es de unas 40 veces. La caída de la valoración depende principalmente de la recuperación de beneficios en los dos años posteriores; una condición importante es que los materiales para refrigeración líquida superen la validación y alcancen una producción a escala.