¿Por qué superó las previsiones el crecimiento de clientes móviles?

  • En el tercer trimestre de 2026, Verizon registró 406 mil altas netas de telefonía móvil de pospago, por encima de las 193 mil previstas anteriormente por Morgan Stanley. El banco considera que el plan Simplicity, flexible y transparente y sin subvenciones para dispositivos, atrajo clientes y ayudó a la compañía a entrar en el mercado de cuentas de 1 a 2 líneas, donde antes tenía menor cobertura.
  • Al mismo tiempo que se produjo el crecimiento, el coste de captación cayó aproximadamente un 41% interanual y el coste de retención disminuyó aproximadamente un 30%. Sin embargo, el ingreso medio por cuenta (ARPA) todavía cayó aproximadamente un 2% interanual, aunque repuntó ligeramente frente al trimestre anterior; el mayor número de cuentas de una y dos líneas afectó a la composición de los ingresos por cuenta, mientras que el nuevo negocio aporta valor incremental medido por cohorte de clientes y por línea.
  • Morgan Stanley elevó su previsión de altas netas de telefonía móvil de pospago para 2026 en 154 mil hasta 1,15 millones, pero redujo su previsión de altas netas para el cuarto trimestre teniendo en cuenta las previsiones de la dirección.

¿Cómo fueron los resultados financieros y cuánto se elevaron las previsiones anuales?

  • Los ingresos por servicios móviles y de banda ancha del tercer trimestre aumentaron aproximadamente un 2,9% interanual y el EBITDA ajustado creció un 8%, en líneas generales en línea con las expectativas de Morgan Stanley. El flujo de caja libre fue de 7,801 mil millones de dólares, unos 1,6 mil millones de dólares por encima de la previsión del banco; la inversión de capital también fue unos 400 millones de dólares inferior a lo previsto.
  • La compañía elevó su previsión de beneficio ajustado por acción para 2026 de 4.99–5.04 dólares a 5.04–5.06 dólares, y elevó su previsión de crecimiento interanual del flujo de caja libre de 9%–10% a cerca de 12%. Se espera que el crecimiento de los ingresos por servicios móviles y de banda ancha se sitúe en la mitad superior del intervalo original de 2,5%–3,0%.
  • Morgan Stanley elevó su previsión de flujo de caja libre anual en unos 400 millones de dólares, hasta 22,4 mil millones de dólares, pero mantuvo prácticamente sin cambios en 2,8% su previsión de crecimiento anual de los ingresos por servicios móviles y de banda ancha.

¿Qué crecimiento adicional pueden aportar la banda ancha y la IA?

  • En el tercer trimestre, la banda ancha por fibra registró 155 mil altas netas y el acceso inalámbrico fijo (FWA), 159 mil, ambos por debajo de las previsiones de Morgan Stanley. El banco redujo su previsión de altas netas de FWA para el cuarto trimestre de 345 mil a 160 mil, porque la compañía debe equilibrar la capacidad y la velocidad de la red a corto plazo.
  • Verizon planea aumentar la tarifa mensual de fibra en 15 dólares al integrar el negocio de Frontier, para equilibrar el precio y el número de clientes. El FWA de alta velocidad prevé utilizar tecnología de Starry y Verizon y espectro de ondas milimétricas para ofrecer servicios de gigabit, ampliando la cobertura a entre 10 millones y 15 millones hogares más, aproximadamente, además de los cerca de 40 millones a 50 millones hogares cubiertos por fibra.
  • Tras sumar AI Connect un nuevo contrato con AWS de 2 mil millones de dólares, el valor de los contratos de fibra oscura firmados alcanzó aproximadamente 4 mil millones de dólares, incluido un contrato anterior con Google de 1 mil millones de dólares; estos proyectos supondrán inversiones de capital en 2027 vinculadas al éxito del negocio.

¿Por qué se rebajó el precio objetivo pese a la mejora de los resultados?

  • Morgan Stanley mantuvo su recomendación de igual ponderación para Verizon y rebajó el precio objetivo de 52 a 50 dólares, equivalente a unas 6.3 veces el EBITDA ajustado previsto. El banco considera que unos tipos de interés más altos, la posible competencia de Starlink y la presión deflacionaria de los agentes de IA podrían afectar al sentimiento del mercado.
  • El banco considera que la compañía sigue ejecutando su transformación estratégica y que el descuento de su valoración frente a sus homólogas refleja el riesgo de ejecución; prevé que la cuota de mercado inalámbrico siga disminuyendo, aunque a un ritmo menor que en los últimos años. La valoración futura dependerá de si el negocio inalámbrico de consumo puede seguir mejorando y de si la expansión de la fibra puede aportar crecimiento adicional.