Las elecciones israelíes quedan en punto muerto: Citi aún prevé un acuerdo con Irán para fin de año, pero la trayectoria del petróleo será más volátil
Citi considera que las probabilidades de un acuerdo diplomático y de una nueva escalada del conflicto durante las próximas dos semanas se acercan a un reparto equitativo; la prima de riesgo geopolítico del crudo podría aumentar si se ven amenazadas las instalaciones del Golfo o la navegación por el estrecho de Ormuz.
Fuente original：Citi ResearchPrimera publicación en Unhidea：Fecha de la fuente original：
Idea clave
El bloqueo en la formación de gobierno en Israel aumenta la posibilidad de una nueva escalada entre Estados Unidos, Israel e Irán. Citi sigue considerando como escenario base un acuerdo negociado para fin de año, pero prevé mayores oscilaciones en ambos sentidos de los precios del petróleo durante ese período.
¿Cómo cambió el resultado electoral las perspectivas del precio del petróleo?
Citi considera que las probabilidades de un acuerdo con Irán y de una nueva escalada del conflicto durante las próximas dos semanas se acercan a un reparto equitativo. En cambio, si el gobierno saliente hubiera sufrido una derrota decisiva, el banco considera que la vía diplomática habría tenido más peso y que la probabilidad orientativa de un acuerdo frente a una escalada podría haber subido hasta aproximadamente dos tercios.
El banco sigue considerando un acuerdo negociado antes de fin de año como escenario base, pero prevé que el camino hacia ese resultado podría ser más volátil y generar mayores perturbaciones.
¿Por qué espera Citi que se retrase la formación de gobierno?
En el momento de redactarse el informe se había escrutado aproximadamente el 72% de los votos: se proyectaba que la coalición de derechas liderada por Netanyahu obtendría unos 54 escaños, mientras que el bloque opositor centrado en Eisenkot conseguiría unos 48 escaños. Ninguno de los dos alcanzaba el umbral de mayoría de 61 escaños.
Los partidos árabes obtuvieron buenos resultados, pero Citi considera que la oposición podría seguir sin tener suficientes votos para formar gobierno incluso si consigue el apoyo de Ra'am, que ya participó en un gobierno de coalición; buscar también el apoyo de la Lista Conjunta podría generar controversia entre los posibles aliados.
Citi considera más probable un período prolongado de negociaciones para formar gobierno, al que incluso podrían seguir nuevas elecciones, mientras Netanyahu continúa como primer ministro interino. El escrutinio aún no había concluido y los resultados, incluidos los votos militares, todavía podrían cambiar la distribución de escaños.
¿Cómo se traslada el bloqueo político a la prima de riesgo del crudo?
Citi considera que tanto Netanyahu como Eisenkot ven a Irán como una amenaza fundamental para la seguridad, pero Eisenkot se inclina relativamente más por transformar los logros militares en resultados diplomáticos; Netanyahu, al frente de un gobierno interino, podría tener una mayor tolerancia a la escalada militar.
Si el conflicto vuelve a escalar, especialmente si amenaza la infraestructura del Golfo o la navegación por el estrecho de Ormuz, la prima de riesgo geopolítico del crudo podría aumentar aún más; por el contrario, avances creíbles hacia un acuerdo podrían reducir parte de la prima ya incorporada al precio del petróleo.
Citi considera que las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos del 3 de noviembre de 2026 podrían ser un catalizador más importante, ya que podrían cambiar la disposición de Washington a emprender nuevas acciones militares contra Irán.
