¿Por qué podría prolongarse la subida del precio de la DRAM hasta 2028?

  • TrendForce prevé que la oferta de DRAM seguirá siendo ajustada durante todo 2027: la sólida demanda de servidores y la limitada oferta nueva bastan para sostener nuevas subidas del precio medio de venta durante los próximos trimestres, y la tendencia alcista podría prolongarse hasta el primer semestre de 2028.
  • La demanda de consumo es más débil y la cobertura de los acuerdos a largo plazo podría alcanzar el 60%–70%, moderando las subidas de precios en 2027. Sin embargo, la demanda adicional que supere los volúmenes comprometidos aún puede negociarse a precios más altos.

¿Cómo cambiará la subida del precio de la HBM los ingresos del sector?

  • TrendForce prevé que el precio medio de venta combinado de la HBM aumente un 122% interanual en 2027, hasta 3.7 dólares por Gb, impulsando los ingresos del sector en más de un 230% interanual hasta superar los 200 mil millones de dólares. Las previsiones de Goldman Sachs para los principales proveedores también apuntan a una subida del precio medio de la HBM de entre 100% y 160% ese mismo año.
  • Los precios pueden variar considerablemente entre clientes y proveedores. TrendForce prevé que en 2027 el precio de la HBM4 se sitúe cerca de 3 dólares por Gb en el extremo inferior y pueda superar los 5 dólares en el superior. Gracias a su prima de precio, se espera que la HBM4 represente cerca del 60% de los ingresos del sector ese año.
  • Se espera que la demanda de TPU de Google siga sosteniendo la demanda de bits de HBM3E en 2027, de modo que la demanda abarque varias generaciones de productos en lugar de concentrarse únicamente en HBM4 y HBM4E.

¿Por qué es difícil que la ampliación de capacidad alivie rápidamente la escasez de oferta?

  • Aunque los fabricantes planean aumentar agresivamente la inversión de capital, TrendForce considera que las limitaciones de las salas limpias y los plazos de entrega de equipos dificultarán un incremento sustancial de la capacidad de DRAM antes de 2028.
  • TrendForce prevé que cada uno de los dos proveedores coreanos pueda añadir en 2027 capacidad para 80 mil–100 mil obleas mensuales, pero espera que la capacidad adicional de Samsung se destine principalmente a HBM. Por ello, el crecimiento de bits de DRAM convencional dependerá principalmente de las mejoras del proceso.
  • El suministro de equipos podría comenzar a mejorar en el segundo semestre de 2027, y las nuevas plantas podrían aportar una oferta más considerable a partir de 2028. Los fabricantes también podrían ajustar sus planes de ampliación según las perspectivas de demanda.

¿Qué implicaciones tienen el panorama competitivo y las calificaciones de Goldman Sachs?

  • TrendForce considera que la presión competitiva de los proveedores chinos de HBM será limitada a medio plazo, ya que siguen mostrando una brecha significativa en tecnología y rendimiento de producción frente a los fabricantes líderes. Prevée que la cuota de mercado de HBM de los proveedores chinos sea inferior al 2% en 2027.
  • Goldman Sachs reiteró sus recomendaciones de compra para Samsung Electronics y SK hynix. Entre los principales riesgos señalados por el banco figuran un deterioro significativo de la oferta y la demanda de memorias y el efecto de una caída de la inversión de capital relacionada con la IA sobre la demanda de HBM. La evolución del negocio de HBM de Samsung también afectará a los ingresos y beneficios de HBM de SK hynix.