El negocio en la nube de Alphabet duplicó sus ingresos en el tercer trimestre, pero la búsqueda y los beneficios quedaron por debajo de las previsiones de Goldman Sachs
Fuente original：Goldman Sachs & Co. LLCPrimera publicación en Unhidea：Fecha de la fuente original：
Idea clave
Goldman Sachs prevé una reacción inicial negativa del mercado a los resultados del tercer trimestre de Alphabet: el crecimiento y los márgenes del negocio en la nube fueron sólidos, pero los ingresos por búsqueda y el margen de Google Services quedaron por debajo de sus previsiones.
Los ingresos crecieron 25%: ¿por qué prevé Goldman Sachs una reacción negativa del mercado?
Los ingresos totales de Alphabet en el tercer trimestre fueron de 127,58 mil millones de dólares, un aumento interanual de 25%; superaron ligeramente la previsión de Goldman Sachs de 127,49 mil millones de dólares y quedaron ligeramente por debajo de la previsión de Wall Street de 127,75 mil millones de dólares recopilada por Visible Alpha.
Goldman Sachs presta más atención a la composición de los ingresos: los ingresos por búsqueda y otros negocios quedaron por debajo de las previsiones de Goldman Sachs y FactSet, y el margen de Google Services también fue inferior a la previsión del banco. Aunque el negocio en la nube superó las previsiones de los analistas, no alcanzó las expectativas de los inversores más optimistas.
¿En qué se diferenciaron los negocios de búsqueda y nube?
Los ingresos por búsqueda y otros negocios fueron de 63,35 mil millones de dólares en el tercer trimestre, un aumento interanual de 12%. Goldman Sachs considera que el resultado inferior a lo previsto podría suscitar dudas sobre la tendencia de crecimiento de la búsqueda y el impacto del desplazamiento de la actividad de búsqueda hacia una gama más amplia de interfaces de interacción con IA y métodos de consulta.
Los ingresos de Google Cloud fueron de 30,71 mil millones de dólares, un aumento interanual de 103%, y superaron las previsiones de Goldman Sachs y Wall Street, aunque quedaron por debajo de las expectativas de algunos inversores más optimistas. El beneficio operativo del negocio en la nube fue de 11,12 mil millones de dólares y su margen fue mejor de lo previsto por Goldman Sachs; la dirección había advertido anteriormente de presiones sobre el margen en el segundo semestre.
¿Por qué el crecimiento de los ingresos no se tradujo en el beneficio previsto?
El beneficio operativo del tercer trimestre, calculado conforme a los principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos, fue de 40,58 mil millones de dólares, por debajo de la previsión de Goldman Sachs de 43,35 mil millones de dólares y de la de Wall Street de 43,41 mil millones de dólares; el margen operativo fue de 32%. El margen de Google Services quedó por debajo de la previsión de Goldman Sachs, mientras que el del negocio en la nube fue mejor de lo previsto por el banco.
El beneficio por acción fue de 2.12 dólares, por debajo de la previsión de Goldman Sachs de 2.96 dólares y de la de Wall Street de 2.95 dólares; el beneficio por acción y el beneficio neto del trimestre se vieron afectados por las fluctuaciones del valor de las participaciones accionariales de la compañía.
¿Qué observar en el gasto de capital y las perspectivas?
El gasto de capital del tercer trimestre fue de 51,4 mil millones de dólares, por debajo de la previsión de Goldman Sachs de aproximadamente 60 mil millones de dólares. El banco observa cómo distribuirá la compañía la inversión adicional ante las limitaciones de capacidad de cómputo, la rentabilidad de la inversión y cuándo se aliviarán dichas limitaciones.
Goldman Sachs otorga a Alphabet una recomendación de compra y un precio objetivo a 12 meses de 435 dólares. Entre los riesgos señalados por el banco figuran el impacto de los cambios en el sector sobre la monetización de las búsquedas y que las elevadas inversiones presionen el margen operativo durante más tiempo del previsto.
