¿Dónde difieren las expectativas de resultados a corto plazo?

  • Advanced Energy prevé publicar los resultados del trimestre que termina en septiembre tras el cierre del mercado el 2 de noviembre. Citi espera que los ingresos y el beneficio por acción del trimestre se sitúen, en términos generales, en el punto medio de la orientación de la compañía.
  • Citi es más optimista para el trimestre que termina en diciembre: prevé ingresos de 707 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de 3.56 dólares, aproximadamente 2% y 4% por encima del consenso del mercado de 694 millones de dólares y 3.42 dólares, respectivamente. Espera un crecimiento intertrimestral de los ingresos del 10%, superior al consenso del 8%. Todas las cifras de beneficio por acción excluyen la remuneración en acciones y la amortización.

¿De qué condiciones dependerá el crecimiento en 2027?

  • La compañía había previsto anteriormente un crecimiento interanual de los ingresos de aproximadamente 35% en 2026, incluido un aumento interanual del 50% en el negocio de semiconductores durante el segundo semestre y del 50% en el negocio de centros de datos para el conjunto del año. También espera crecer más de 20% adicional en 2027.
  • Citi sigue de cerca la actualización de las perspectivas anuales de la compañía para 2026 y 2027, así como el ritmo de aumento de volumen de una segunda oleada de clientes de centros de datos. La preparación de la cadena de suministro, las posibles subidas de precios y el margen de mejora del margen bruto también influirán en cómo se traduce el crecimiento en beneficios.

¿Por qué la transición a 800V genera nuevas oportunidades?

  • En OCP, la compañía presentó nuevos productos para la alimentación eléctrica de corriente continua de 800V, incluidos sistemas de alimentación eléctrica montados en placa, una arquitectura que suministra electricidad directamente a los servidores y bastidores de alimentación eléctrica refrigerados por líquido. Tras conversar con la compañía, Citi tiene más confianza en su posicionamiento ante esta transición.
  • Citi considera que un número creciente de clientes que evalúan el despliegue de 800V está en contacto con la compañía, que también participa cada vez más en el diseño de plataformas de próxima generación. A medida que avance el despliegue de 800V, esto ofrece a la compañía la oportunidad de aumentar el valor de sus productos en cada sistema; el crecimiento concreto dependerá del ritmo de adopción y despliegue de los clientes.

¿En qué se basa la valoración de Citi?

  • Citi mantiene la recomendación de compra y el precio objetivo de 460 dólares, con una valoración de 27 veces el beneficio por acción previsto para el año natural 2027, aproximadamente 30% por encima de la media histórica de 21 veces que señala. La prima se basa en el crecimiento de los ingresos relacionados con la IA y en un sólido ciclo plurianual de inversión en equipos para fábricas de obleas.
  • Las principales limitaciones de esta valoración incluyen una desaceleración de la inversión en IA, la entrada de la inversión en equipos para fábricas de obleas en una fase de absorción, una adopción de nuevos productos inferior a lo previsto, así como una ralentización de la construcción de centros de datos y una mayor competencia.