Previa de resultados de Apple: mejora la demanda de los nuevos iPhone, pero HSBC prevé una desaceleración del crecimiento trimestral

¿Cuáles son las principales expectativas para los resultados?

Apple publicará los resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, cerrado en septiembre, tras el cierre del mercado estadounidense el 2 de noviembre. HSBC prevé ingresos de 113,283 mil millones de dólares, un aumento interanual del 10,6%, inferior al crecimiento del 16,4% del tercer trimestre fiscal; el consenso de mercado de Visible Alpha prevé un crecimiento del 10,9%.
Ambas previsiones se sitúan dentro del rango de crecimiento de ingresos del 9%–11% indicado por Apple. HSBC prevé un beneficio por acción de 2.01 dólares, ligeramente superior al consenso de mercado de 2.00 dólares; estima un margen bruto del 47,7%, frente a la previsión de la compañía del 47%–48%.

HSBC prevé ingresos del iPhone de 56,51 mil millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal, un aumento interanual del 15,3%, ligeramente superior al consenso de mercado del 15,0%; el iPhone es el principal apoyo al crecimiento del negocio de productos.
Se prevé que los ingresos por servicios alcancen 31,625 mil millones de dólares, con un aumento interanual del 10,0%, cercano al consenso de mercado del 10,3%. Apple indicó anteriormente que, ajustado por el efecto de los tipos de cambio, el crecimiento de servicios sería similar al 12% del tercer trimestre fiscal; la compañía prevé un impacto negativo de los tipos de cambio de aproximadamente 2.5 puntos porcentuales.
El iPad es un área más débil en las previsiones de HSBC: estima ingresos de 6,319 mil millones de dólares, con una caída interanual del 9,1%; el consenso de mercado prevé una caída del 0,2%. HSBC es relativamente optimista respecto a los dispositivos wearables y prevé un aumento interanual de ingresos del 3,3%, frente a una caída del 0,1% según el consenso.

Según datos de Counterpoint, las ventas de la serie iPhone 18 Pro, lanzada el 18 de septiembre, fueron un 3,1% superiores a las de la serie 17 Pro en sus primeras tres semanas; en el mercado chino, las ventas de los tres primeros días aumentaron un 12% interanual.
El iPhone Duo, su primer teléfono plegable, comenzó a venderse a escala mundial el 23 de octubre, y salió a la venta en un segundo grupo de mercados el 30 de octubre. Citando informaciones de medios, HSBC señaló que las reservas fueron sólidas, Apple elevó su objetivo de envíos un 44% y pidió a su cadena de suministro que aumentara la producción anual de 9,7 millones unidades a 14 millones unidades.
Apple afirmó que el Duo había recibido comentarios muy positivos, aunque reconoció problemas en la pantalla interior de un pequeño número de dispositivos; HSBC espera que la compañía ofrezca más detalles en la conferencia de resultados.

HSBC considera que el lanzamiento de funciones de IA y una sólida gama de productos podrían impulsar un ciclo de renovación de dispositivos de considerable magnitud. Por ello, mantiene su recomendación de compra y su precio objetivo de 366 dólares, con un potencial de subida del 6,4% frente al cierre de 343.91 dólares del 26 de octubre.
El precio objetivo se basa en un beneficio por acción previsto no conforme a los PCGA de 11.22 dólares para el ejercicio fiscal 2027, aplicando un múltiplo objetivo de precio sobre beneficios de 33.5 veces y un descuento por riesgo regulatorio del 2,5%.
Los costes y la competencia pueden afectar a esta valoración: HSBC señala que los precios de los chips de memoria están subiendo y que, si la escasez mundial dura más de lo previsto, podría afectar al margen bruto; las medidas regulatorias o acciones legales también podrían modificar la rentabilidad del negocio de servicios.