La producción semanal de las minas de carbón térmico de la muestra repunta un 2%; los inventarios también aumentan, pero siguen por debajo del año pasado
La producción y los inventarios de las 100 minas de la muestra que sigue Citi aumentaron un 2% semanal entre el 15 y el 21 de octubre. La oferta se recuperó respecto a la semana anterior, pero la producción seguía cayendo un 4,6% interanual al ajustarla al calendario lunar. Por regiones, Shaanxi aumentó su producción, mientras que Shanxi seguía por debajo del año pasado.
Fuente original：Citi ResearchPrimera publicación en Unhidea：Fecha de la fuente original：
Idea clave
Las minas de la muestra registraron simultáneamente un aumento semanal de la producción y una acumulación de inventarios, pero tanto la producción como los inventarios seguían por debajo de los niveles del año pasado según el calendario lunar. La recuperación a corto plazo coexistió con niveles inferiores en la comparación interanual.
¿Qué intensidad tuvo el repunte de la producción semanal frente al mismo período del año pasado?
Citi citó datos de Sxcoal: entre el 15 y el 21 de octubre de 2026, la producción semanal de las 100 minas de carbón térmico de la muestra fue de 12,274 millones de toneladas, un aumento semanal del 2%. La muestra cubre Shanxi, Shaanxi y Mongolia Interior y observa la producción y los inventarios en las minas.
La comparación interanual arroja dos resultados: frente al mismo período del calendario gregoriano, la producción semanal se mantuvo estable; ajustada al calendario lunar, cayó un 4,6%. Por tanto, la mejora de esta semana se refleja principalmente en el aumento de la producción respecto a la semana anterior; según el calendario lunar, seguía por debajo del mismo período del año pasado.
La tasa general de utilización de capacidad de las minas de la muestra fue del 90,9% durante el mismo período, con un aumento semanal de 1.8 puntos porcentuales, en la misma dirección que la recuperación de la producción. En la comparación interanual, solo aumentó 0.1 puntos porcentuales según el calendario gregoriano y cayó 1.9 puntos porcentuales según el lunar.
¿El aumento de la producción estuvo acompañado de una reducción de los inventarios en las minas?
Durante la semana en que aumentó la producción, los inventarios en las minas también crecieron. A fecha de 21 de octubre, los inventarios de carbón de las minas de la muestra eran de 3,17 millones de toneladas, un aumento semanal del 2%, igual al incremento de la producción semanal; no se registró una reducción de los inventarios en las minas que acompañara al aumento de producción.
Sin embargo, la acumulación de inventarios de esta semana coexistió con niveles todavía inferiores a los del año pasado: el inventario total cayó un 3% interanual según el calendario gregoriano y un 5% según el lunar. La variación semanal indica un aumento de los inventarios, mientras que la comparación anual muestra que su nivel seguía por debajo del año pasado; ambos períodos deben entenderse por separado.
¿Qué regiones aumentan la producción y dónde sigue lastrándose el resultado interanual?
La producción semanal de las minas de la muestra en Shaanxi fue de 3,746 millones de toneladas, un aumento del 4% semanal y del 5% interanual tanto según el calendario gregoriano como el lunar. En Shanxi fue de 2,791 millones de toneladas, un aumento del 3% semanal, pero una caída del 6% según ambas medidas interanuales. Ambas regiones aumentaron la producción respecto a la semana anterior, pero la diferencia seguía siendo clara: Shaanxi estaba por encima del año pasado y Shanxi por debajo.
La producción semanal de las minas de la muestra en Mongolia Interior fue de 5,737 millones de toneladas, sin cambios respecto a la semana anterior ni según ninguna de las dos medidas interanuales. Por tanto, el aumento semanal de la producción total procedió de Shanxi y Shaanxi, no de una expansión simultánea en las tres regiones.
En cuanto a los inventarios, Shaanxi registró un aumento semanal del 5%, superior al 2% de Shanxi y al 1% de Mongolia Interior. En la comparación interanual según el calendario gregoriano, los inventarios de Shanxi cayeron un 12%, mientras que los de Shaanxi y Mongolia Interior aumentaron un 1% cada uno; el menor nivel interanual del inventario total se observó principalmente en Shanxi.
