Meta planea captar 95 mil millones de dólares: sigue aumentando la inversión en IA y Goldman Sachs mantiene su precio objetivo de 885 dólares
Meta inicia una financiación de capital por etapas para respaldar una inversión en IA que sigue creciendo. Goldman Sachs confía en el negocio principal y en los primeros resultados de Muse, pero prevé que los márgenes sigan bajo presión; su valoración aún no incorpora la nueva financiación.
Fuente original：Goldman SachsPrimera publicación en Unhidea：Fecha de la fuente original：
Idea clave
Meta amplía sus fuentes de capital para la inversión a largo plazo en IA. Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra, pero el efecto por acción de la nueva financiación aún no figura en sus previsiones ni en su valoración.
Financiación de 95 mil millones de dólares: ¿qué comienza primero y qué debe esperar?
El 26 de octubre, Meta anunció un plan de financiación de capital de aproximadamente 95 mil millones de dólares, dividido entre una emisión asegurada de 35 mil millones de dólares y un programa de emisión a precio de mercado de 60 mil millones de dólares. Ambos componentes comienzan en momentos distintos y no pueden sumarse como efectivo recibido en el periodo actual.
El tramo de 35 mil millones de dólares que comienza primero incluye acciones ordinarias de clase A por 22,5 mil millones de dólares, estructuradas junto con acuerdos de venta a plazo, y acciones preferentes obligatoriamente convertibles por 12,5 mil millones de dólares. Nvidia, AMD y Broadcom expresaron por separado su intención de suscribir acciones ordinarias por un máximo conjunto de 5 mil millones de dólares, como parte de la emisión de acciones ordinarias mencionada.
El programa adicional de 60 mil millones de dólares comenzará una vez que las acciones de clase C sin derecho a voto empiecen a cotizar. La empresa prevé implementarlo como muy pronto en el primer trimestre de 2027; los acuerdos definitivos, el calendario, el importe y las condiciones aún no se han determinado. La estructura de las acciones de clase C también permite al fundador conservar el control de voto en escenarios que incluyen varios años de inversión.
¿Por qué captar capital a gran escala si mejora el negocio principal?
La necesidad de financiación procede de la creciente inversión en IA. Goldman Sachs prevé que el gasto de capital de Meta en 2027 y 2028 sea de aproximadamente 230 mil millones y 250 mil millones de dólares, respectivamente, con un total de 480 mil millones de dólares en los dos años; los gastos totales según GAAP en el mismo periodo se estiman en aproximadamente 221 mil millones y 254 mil millones de dólares, respectivamente.
El gasto de capital corresponde a la construcción de infraestructura, mientras que los gastos reflejan costes operativos y contables; no son la misma medida de desembolso. El plan de financiación de 95 mil millones de dólares proporciona una nueva fuente de capital, pero no se pueden sumar sin más los dos presupuestos para calcular una brecha de financiación.
La presión de la inversión también se refleja en las previsiones de beneficios: Goldman Sachs espera que los ingresos crezcan 28,0% y 22,8% en 2026 y 2027, respectivamente, mientras que el margen EBIT cae del 41,4% en 2025 al 31,2% y al 29,9%, respectivamente. El crecimiento del negocio y la presión sobre los márgenes coexistirán; si los grandes proyectos a largo plazo generan retornos más lentamente, la presión sobre los márgenes también podría prolongarse.
¿Qué vía de rentabilidad de la IA ve con buenos ojos Goldman Sachs?
Goldman Sachs resumió los resultados del tercer trimestre como claramente superiores a sus expectativas, con un impulso positivo del negocio principal, y destacó que Muse ya ha mostrado resultados iniciales. La empresa también describió nuevas oportunidades de ingresos por IA dirigidas, entre otros, a pequeñas y medianas empresas y clientes corporativos; la ampliación continua de la infraestructura respalda esas oportunidades.
La tesis a largo plazo de Goldman Sachs abarca la familia de aplicaciones existente, nuevas aplicaciones independientes y oportunidades de hardware, software y plataformas en Reality Labs: la IA y la computación espacial podrían generar fuentes de crecimiento a través de múltiples puntos de acceso a los productos. La principal limitación es la capacidad de monetización: que la IA, los servicios de mensajería, las compras sociales y Reality Labs se conviertan o no en ingresos afecta directamente a la rentabilidad de la inversión a gran escala.
¿Incluye el precio objetivo de 885 dólares la nueva financiación?
Goldman Sachs mantuvo la recomendación de compra y el precio objetivo a 12 meses de 885 dólares, sin modificar esta vez sus previsiones de resultados futuros. Según el precio de la acción de 634 dólares utilizado en el artículo, tras deducir el efectivo, equivale aproximadamente a 20 y 17 veces sus previsiones de beneficio por acción según GAAP para 2027 y 2028, respectivamente.
Estos múltiplos de valoración no se han ajustado por la financiación anunciada ni por otras posibles captaciones de capital, de modo que ni los nuevos fondos ni los cambios en el capital social derivados de la financiación figuran en esta comparación. El precio objetivo de 885 dólares mantiene un marco que pondera por igual la valoración basada en beneficios y el descuento de flujos de caja ajustados; mantener el precio objetivo no equivale a haber completado una reevaluación del valor por acción tras la financiación.
