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Idea clave
Las comunicaciones ópticas impulsaron los resultados de Corning por encima de las expectativas en el tercer trimestre, pero el débil flujo de caja y una previsión de ingresos para el cuarto trimestre inferior a la estimación de Bernstein generaron una divergencia entre el desempeño de los beneficios y las perspectivas de ingresos.
¿Qué impulsó los resultados del tercer trimestre por encima de lo previsto?
Los ingresos de Corning en el tercer trimestre de 2026 fueron de aproximadamente 5,1 mil millones de dólares, por encima de los aproximadamente 5 mil millones de dólares previstos por Bernstein y el consenso del mercado; el beneficio por acción comunicado fue de 0.91 dólares, también superior a los 0.88 dólares del consenso y a los 0.81 dólares estimados por Bernstein.
El principal motor fueron las comunicaciones ópticas: los ingresos de este negocio fueron de aproximadamente 2,4 mil millones de dólares, por encima de los 2,22 mil millones de dólares del consenso y de los 2,18 mil millones de dólares estimados por Bernstein. Los ingresos del negocio de innovación en vidrio fueron de aproximadamente 1,51 mil millones de dólares, en general acordes con las expectativas.
Los demás negocios no superaron todos las expectativas: los ingresos solares fueron de 436 millones de dólares, por debajo de los 501 millones de dólares del consenso y de los 479 millones de dólares estimados por Bernstein.
El beneficio superó las expectativas, ¿cómo evolucionó el flujo de caja?
El flujo de caja libre del tercer trimestre fue de 661 millones de dólares, por debajo de los aproximadamente 860 millones de dólares esperados por el consenso del mercado y Bernstein. Mientras el beneficio por acción superó las expectativas, el flujo de caja fue más débil de lo previsto.
¿Qué señal transmite la previsión para el cuarto trimestre?
La compañía prevé ingresos para el cuarto trimestre de entre 5,2 mil millones y 5,3 mil millones de dólares, por debajo de la previsión anterior de Bernstein de 5,4 mil millones de dólares; sin embargo, prevé un beneficio por acción de entre 0.96 y 1.00 dólares, por encima de los 0.90 dólares estimados por la firma.
Bernstein considera que la previsión de ingresos sigue siendo compatible con el objetivo de la compañía de alcanzar en 2026 un nivel de ingresos anualizados de 20 mil millones de dólares. Los ingresos anualizados reflejan el nivel de ingresos en un momento determinado y no equivalen a los ingresos reales de todo el año.
La compañía no actualizó su marco de crecimiento a largo plazo ni proporcionó más detalles sobre 2027. Bernstein sigue de cerca la ampliación de capacidad, la desaceleración del crecimiento de los mercados finales y las razones de la debilidad de los ingresos del cuarto trimestre mientras los márgenes parecen sólidos.
¿Cómo ve Bernstein la valoración futura?
Bernstein mantiene la calificación «Market Perform» y el precio objetivo de 140 dólares; su método de valoración aplica un múltiplo precio-beneficio de aproximadamente 25 veces a su previsión de beneficio por acción de unos 5.7 dólares para el ejercicio fiscal 2028.
La firma considera que las perspectivas de 2027 a 2028 tienen potencial alcista si mejora el rendimiento de producción de la óptica copackaged (CPO) y esto acelera la adopción de tecnología óptica; si se ralentiza la adopción de la IA, una menor inversión en infraestructura de IA generaría presión a la baja.
