Deckers recorta su previsión de ventas anuales: se debilita el canal directo y las devoluciones arancelarias respaldan los márgenes

¿Por qué quedaron los ingresos por debajo de lo previsto?

Deckers informó el 22 de octubre de que los ingresos del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 fueron de 1,481 mil millones de dólares, un aumento interanual del 2,8% a tipos de cambio constantes y por debajo de los 1,506 mil millones de dólares previstos por el consenso de Bloomberg; el principal lastre procedió del canal directo al consumidor.
Los ingresos del canal directo al consumidor cayeron un 1,8% interanual en el trimestre, frente a un crecimiento del 13% en el trimestre anterior; las ventas comparables de ese canal descendieron un 6,4% interanual. El canal mayorista creció un 5,5%, acelerándose desde el 2,2% del trimestre anterior.
La dirección observó que los consumidores tienden cada vez más a esperar descuentos y concentrar sus compras durante las promociones, al tiempo que dan más importancia a la relevancia inmediata y la utilidad de los productos.

En el segundo trimestre fiscal, los ingresos de HOKA fueron de 677 millones de dólares, un aumento interanual del 6,8%, inferior al 7,7% del trimestre anterior; los ingresos de UGG fueron de 786 millones de dólares, con un crecimiento del 3,5%, también inferior al 4,9% del trimestre anterior.
La compañía recortó su previsión de ingresos para el ejercicio fiscal 2027 de entre 5,86 mil millones y 5,91 mil millones de dólares a entre 5,7 mil millones y 5,725 mil millones de dólares. La previsión de crecimiento anual de los ingresos de HOKA pasó de la parte baja del rango de dos dígitos a la parte alta del rango de un dígito, mientras que la de UGG pasó de la parte media a la parte baja del rango de un dígito.
El desempeño regional fue dispar: los ingresos nacionales de Estados Unidos cayeron un 0,4% interanual en el segundo trimestre fiscal, mientras que los ingresos internacionales aumentaron un 9,0%; la compañía indicó que Asia-Pacífico registró el mayor crecimiento y contribuyó de forma significativa al aumento de los ingresos internacionales.

El margen bruto del segundo trimestre fiscal subió 4.3 puntos porcentuales interanuales hasta el 60,5%, impulsado principalmente por las devoluciones arancelarias. Excluidas estas devoluciones, el margen bruto fue del 57,4%, todavía 1.2 puntos porcentuales por encima del año anterior y superior al 55,1% previsto por el consenso del mercado.
La compañía elevó su previsión de margen bruto para el ejercicio fiscal 2027 del 56,5% al 58,5%, y la de margen operativo del 21,5% al 23,0%; la previsión de beneficio diluido por acción aumentó de entre 7.35 y 7.50 dólares a entre 7.80 y 7.95 dólares.
La nueva previsión de beneficio por acción incluye una contribución de aproximadamente 0.52 dólares por devoluciones arancelarias; excluida esa contribución, se sitúa entre 7.28 y 7.43 dólares, ligeramente por debajo de la previsión anterior.

Entre las empresas chinas de ropa deportiva que cubre, Nomura prefiere Anta y le asigna una recomendación de compra. El banco considera que Anta se beneficiará a largo plazo de su posicionamiento en actividades al aire libre y deportes emergentes, y que su estrategia multimarca ayuda a afrontar la competencia del sector.
El precio objetivo de Nomura para Anta es de 91.4 dólares de Hong Kong, basado en una relación precio-beneficio de 17.5 veces para los próximos 12 meses; entre los riesgos a la baja que enumera figuran una mayor competencia nacional e internacional, un crecimiento de las ventas inferior al previsto y un entorno macroeconómico más débil de lo esperado.