¿Por qué son más cautelosos los participantes respecto a los precios?

  • En la semana de la Bolsa de Metales de Londres, Citi percibió que los participantes eran en general cautelosos sobre las perspectivas de los metales industriales y estaban especialmente preocupados por el comportamiento de los precios en 2027.
  • Entre las preocupaciones figuran el débil crecimiento económico, los riesgos relacionados con la IA, los elevados precios de la energía, el crecimiento de la oferta y la decepción por los aranceles estadounidenses al cobre. En conjunto, estos factores han frenado el optimismo a largo plazo.

¿De dónde procede el optimismo a largo plazo?

  • Los participantes siguen viendo con optimismo el potencial de subida a largo plazo derivado de factores estructurales y estratégicos como la IA y la electricidad.
  • Otro posible apoyo sería que la acumulación de metales en Estados Unidos impulsada por los aranceles se extendiera del cobre a otros metales; este escenario depende de que se amplíe el alcance de esa acumulación.

¿En qué difiere Citi del consenso?

  • En comparación con el consenso del mercado para 2027, Citi es más optimista sobre el aluminio, el cobre a corto plazo y el plomo, pero más pesimista sobre el zinc. En su titular, Citi califica la venta en corto de aluminio de operación peligrosa.
  • Citi sigue siendo cauteloso con los metales en general debido a los riesgos geopolíticos previos a las elecciones en Israel y Estados Unidos; si Estados Unidos e Irán alcanzan un acuerdo antes de fin de año, el banco podría volverse optimista posteriormente.
  • Citi considera que el riesgo de conflicto es especialmente pronunciado durante la próxima semana y aconseja a los inversores y gestores de riesgos que se protejan ante resultados que se desvíen considerablemente de lo previsto.