¿Por qué se ha elevado tanto la previsión de gasto?

  • BofA prevé que la inversión de capital mundial en centros de datos aumente desde unos 600 mil millones de dólares en 2025 hasta cerca de 1 billón de dólares en 2026 y unos 2,1 billones de dólares en 2028; la previsión para 2028 es 122% superior a la versión de 2025. Se basa en la revisión al alza de las expectativas de inversión de los proveedores de servicios en la nube, el aumento de la financiación para promotores nuevos y existentes y el fuerte incremento de los inicios de construcción.
  • Un ciclo de construcción de 18–24 meses lleva a BofA a concluir que una parte significativa del gasto posterior ya cuenta con financiación, permisos y contratos. No obstante, la vía de construcción rápida depende de terrenos con subestaciones o instalaciones de alta tensión existentes y acorta los plazos mediante la modularización y la ejecución simultánea de la construcción y la instalación de equipos.

¿Cuánto del aumento presupuestario se debe al encarecimiento por megavatio?

  • BofA estima que el coste medio de un centro de datos nuevo en Estados Unidos es de unos 49 millones de dólares por megavatio, 10 millones de dólares más que en su estimación anterior, principalmente por el encarecimiento de los equipos informáticos; la mayor complejidad de la infraestructura también elevó el coste sobre una base comparable entre 10% y 15% interanual. Por tanto, el crecimiento del gasto incluye tanto la ampliación de capacidad como el aumento del coste unitario.
  • Los equipos informáticos representan 78% del coste medio de construcción, mientras que los equipos eléctricos y de refrigeración representan 5% y 3%, respectivamente. Un centro de datos dedicado exclusivamente a la IA requiere unos 57 millones de dólares por megavatio; de los aproximadamente 8 millones de dólares adicionales frente a un proyecto medio, unos 7 millones de dólares corresponden a equipos informáticos. Esta base de costes se aplica a proyectos entregados con una escala de al menos 50 megavatios y excluye el terreno, las conexiones a servicios públicos y las obras generales del emplazamiento.

¿Qué equipos aumentarán o disminuirán con la corriente continua de alta tensión?

  • El aumento de la potencia por rack hacia el nivel de megavatios impulsa la transición de la alimentación eléctrica a corriente continua de 400 o 800 voltios para reducir el uso de conductores y las pérdidas resistivas. BofA prevé que los primeros armarios del lado de la alimentación eléctrica se entreguen en 2027: inicialmente se convertirá la corriente alterna en continua cerca del rack, conservando los equipos de media tensión y los SAI existentes durante una transición gradual.
  • Una arquitectura completa de corriente continua de 800 voltios incorporaría transformadores de estado sólido, almacenamiento de energía y barras colectoras refrigeradas por líquido, a la vez que reduciría los equipos de distribución de baja tensión y simplificaría los SAI. Según los cálculos de BofA, el valor total de los equipos eléctricos por megavatio sería similar, y las oportunidades se reflejarían principalmente en cambios de la combinación de productos y de la cuota de mercado.
  • Los costes de transición limitan la velocidad de adopción: es necesario abordar el ecosistema de nuevos equipos, la formación de técnicos y la falta de normas. Algunos controladores de alta tensión e interruptores de estado sólido pueden costar entre 5 y 10 veces más que las soluciones de baja tensión o mecánicas; la alternativa de transformadores convencionales con rectificadores cuenta con una cadena de suministro más madura, pero aumenta la complejidad de integración y el espacio ocupado.

¿Por qué seguirá siendo necesario el uso de enfriadoras aunque se extienda la refrigeración líquida?

  • BofA señala que las expectativas de los inversores sobre la penetración de la refrigeración líquida siguen adelantadas al despliegue real. Las estimaciones del sector muestran que la refrigeración directa de chips pasó de representar aproximadamente entre 5% y 10% de la carga informática energizada en 2024 a entre 15% y 20% en 2025, y se prevé que supere 30% en 2026; la expansión actual sigue dominada por la refrigeración líquida monofásica.
  • Los nuevos diseños separan el circuito de refrigeración líquida de alta temperatura de los chips del circuito de refrigeración por aire de baja temperatura, lo que permite al lado de los chips aprovechar más las condiciones exteriores para disipar calor y reduce la necesidad de refrigeración mecánica. Sin embargo, los equipos de red, almacenamiento y electrónica de potencia siguen necesitando refrigeración a baja temperatura, por lo que la refrigeración líquida de alta temperatura reduce la carga de las enfriadoras sin eliminar la necesidad de estas en el conjunto de la instalación.

¿Cómo convierten los proveedores la demanda en ingresos?

  • Los cuellos de botella laborales impulsan el traslado de más tareas de montaje a las fábricas. BofA destaca la prima incremental derivada de la ingeniería, la integración, el montaje y las pruebas: estima los ingresos de productos modulares en 2026 entre 2 mil millones y 5,1 mil millones de dólares, de los cuales el valor incremental es solo de unos 500 millones–1,8 mil millones de dólares; el resto incluye el valor de los componentes existentes.
  • El diseño conjunto de la alimentación eléctrica, la refrigeración y la arquitectura de los chips hace más importantes la participación temprana en I+D y la capacidad de entregar sistemas. BofA considera que los fabricantes capaces de avanzar al ritmo de la arquitectura de chips y ofrecer soluciones tanto de alimentación eléctrica como de refrigeración están mejor posicionados; las empresas con productos para una sola función podrían perder cuota, mientras que las iteraciones más rápidas de los chips exigen una inversión continua en I+D.