Fuente original：Goldman SachsPrimera publicación en Unhidea：Fecha de la fuente original：
Idea clave
El beneficio y el crecimiento de cuentas de T-Mobile en el tercer trimestre superaron las expectativas, pero sus previsiones de beneficio anual solo reflejaron parte del resultado superior al esperado. La desaceleración interanual de las altas de cuentas y el aumento de la tasa de cancelación también merecen atención.
¿Por qué el beneficio superior al previsto no se reflejó plenamente en las previsiones anuales?
En el tercer trimestre de 2026, el EBITDA básico ajustado de T-Mobile fue de 9,62 mil millones de dólares, por encima de los 9,405 mil millones de dólares previstos por Goldman Sachs y de los 9,41 mil millones de dólares del consenso del mercado. Goldman Sachs estima que el beneficio trimestral superó lo previsto en aproximadamente 220 millones de dólares, pero la mejora de las previsiones anuales fue limitada y la reacción de la cotización podría ser dispar.
La compañía estrechó su rango de previsión de EBITDA básico ajustado anual de 37,1 mil millones–37,5 mil millones de dólares a 37,35 mil millones–37,45 mil millones de dólares, elevando el punto medio en 100 millones de dólares. También estrechó la previsión de altas netas de cuentas de pospago para el año de 950 mil–1,05 millones cuentas a aproximadamente 1 millón cuentas, sin cambios en el punto medio.
¿Cuáles fueron los aspectos destacados y las limitaciones del crecimiento de cuentas e ingresos?
Las altas netas de cuentas de pospago del tercer trimestre fueron de 274 mil, por encima de las 250 mil previstas por Goldman Sachs y de las 252 mil del consenso del mercado. Sin embargo, en el mismo periodo del año anterior las altas netas fueron de 396 mil, lo que supone una caída interanual del 30,8%.
La tasa de cancelación de cuentas de pospago subió del 0,97% en el mismo periodo del año anterior al 1,09%, también por encima del 1,05% previsto por Goldman Sachs y el consenso del mercado. Mientras las altas superaron las expectativas, el indicador de retención de cuentas se debilitó.
El ingreso medio por cuenta de pospago fue de 155.73 dólares, un 4,2% más interanual y por encima de los 154.51 dólares previstos por Goldman Sachs. Los ingresos por servicios del trimestre fueron de 19,375 mil millones de dólares, un 6,2% más interanual y ligeramente por encima de los 19,312 mil millones de dólares del consenso del mercado.
¿Cómo han cambiado el flujo de caja y la valoración de la inversión?
El flujo de caja libre ajustado del tercer trimestre fue de 5,071 mil millones de dólares, un 5,3% más interanual y por encima de los 4,903 mil millones de dólares previstos por Goldman Sachs. El flujo de caja operativo del mismo periodo fue de 7,341 mil millones de dólares, un 1,6% menos interanual, mientras que el gasto de capital fue de 2,27 mil millones de dólares, un 14% menos interanual.
La compañía estrechó su rango de previsión de flujo de caja libre ajustado anual de 18,4 mil millones–18,8 mil millones de dólares a 18,7 mil millones–18,8 mil millones de dólares y mantuvo su previsión de gasto de capital en aproximadamente 10 mil millones de dólares. Las recompras de acciones del trimestre ascendieron a 2,4 mil millones de dólares, por debajo de los 3 mil millones de dólares previstos por Goldman Sachs.
Goldman Sachs otorga a T-Mobile una recomendación de compra, con un precio objetivo a 12 meses de 211 dólares. El banco señaló que los negocios de telefonía inalámbrica para consumidores y de acceso inalámbrico fijo afrontan una competencia más intensa, que podría afectar a los ingresos y márgenes; una mayor inversión en banda ancha de fibra también podría reducir el flujo de caja libre a corto plazo.
