La oferta de dramas cortos con IA se dispara: ¿por qué Citi prefiere las plataformas, la propiedad intelectual y las herramientas?

¿A qué velocidad crecen los dramas cortos y por qué a los productores les cuesta más ganar dinero?

En los primeros ocho meses de 2026, China estrenó 430 mil microdramas, 13 veces el total de 2025; más de nueve de cada diez se produjeron con IA. La demanda también crece: el tiempo total dedicado a los dramas cortos en agosto aumentó un 195% interanual, y su proporción del tiempo total en línea en China pasó del 2,4% un año antes al 6,6%.
Sin embargo, los presupuestos publicitarios y el tiempo de los usuarios no han seguido el ritmo de la expansión de la oferta. Entre el mes 1 y julio de 2026, la publicidad representó el 71% de los ingresos del mercado chino de dramas cortos; los contenidos compiten por una publicidad y una atención limitadas, mientras los costes de producción bajan y los beneficios de los productores se ven presionados.
La oferta ya ha comenzado a caer: el estudio de Citi muestra que la oferta mensual descendió desde un máximo de más de 100 mil títulos en el primer semestre hasta unos 70 mil–80 mil. Si los márgenes de los productores no se recuperan, el banco prevé que algunas empresas abandonen el mercado o se orienten al extranjero, y la oferta nacional podría seguir disminuyendo.

Según expertos del sector entrevistados por Citi, Hongguo Short Drama tiene una cuota de mercado de aproximadamente 60%–70%, sin un segundo competidor fuerte que desafíe su posición. En 2026, Hongguo eliminó las garantías mínimas para los dramas de IA y pasó a repartir ingresos, por lo que los productores dependen más del rendimiento real de sus obras; las nuevas normas vigentes desde septiembre también aumentan los costes de cumplimiento.
Tomando 50 millones visualizaciones como umbral de equilibrio, Dataeye contabilizó solo 2886 dramas nuevos que lo superaron en el primer semestre de 2026, el 1,3% de los nuevos estrenos. Esta medida por obra difiere de la medida por empresa de las entrevistas de Citi, según la cual «alrededor del 5% de los productores podrían ser rentables», pero ambas muestran la presión competitiva.
Citi considera que Kuaishou tiene el mayor potencial para ampliar su cuota en dramas cortos, entre otras vías mediante una mayor colaboración con Tencent, China Literature y otros socios. Una condición importante para mejorar el poder de negociación de los productores es la aparición de una plataforma fuerte capaz de desafiar a Hongguo.

Tras la reducción de las barreras de producción por la IA, Citi espera que las visualizaciones se concentren en contenidos y propiedad intelectual de calidad. En 2025, alrededor del 70% de la oferta de dramas cortos procedía de propiedad intelectual de novelas en línea; China Literature ocupó el primer puesto entre los titulares de derechos por visualizaciones de dramas animados con IA en Hongguo durante el primer semestre de 2026, lo que le proporciona una base para atender la demanda de adaptaciones.
Los ingresos de China Literature por dramas cortos y dramas animados con IA superaron los 430 millones de yuanes en el primer semestre de 2026, con un margen de aproximadamente 10%, impulsado principalmente por éxitos. Sin embargo, los dramas cortos también compiten por el tiempo de lectura de novelas en línea, de modo que la opinión de Citi sobre el aumento del valor de la propiedad intelectual va acompañada de la presión que supone el desvío de usuarios de su negocio de literatura en línea.

Los ingresos por herramientas están directamente vinculados al gasto de producción: según expertos entrevistados por Citi, las tarifas de tokens por llamadas al modelo representan aproximadamente el 40% del coste de producción de un drama corto con IA, y las tasas por propiedad intelectual, entre el 10% y el 15%. Cuanto más activa sea la producción de contenido, más oportunidades tendrán las herramientas de generación de cobrar por su uso.
La oportunidad sigue limitada por la cuota de mercado. Dataeye prevé que Seedance represente el 69% de los ingresos de los grandes modelos para dramas de IA en 2026, y Kling el 17%; Citi tiene una opinión favorable sobre las próximas actualizaciones de Kling y las capacidades de MiniMax H3, y señala a Kuaishou, MiniMax y China Literature como valores preferidos.

Basándose en cálculos de algunos proyectos, Citi estima que el coste del contenido con IA equivale solo al 10%–50% de una producción comparable de imagen real, por lo que prevé que su uso se extienda a series largas y películas; sin embargo, unas mayores exigencias de calidad ralentizarán esa expansión. El estreno de Sanxingdui: Past of the Future, de Bona, está previsto para el 23 de octubre de 2026 y el banco lo considera un catalizador próximo para el sector.
Los ahorros de cada proyecto tardan en trasladarse a los beneficios del grupo. Los beneficios de iQIYI y Mango en el segundo trimestre de 2026 quedaron por debajo de las previsiones de Citi, y los proyectos de imagen real existentes siguen representando la mayor parte de los costes de contenido; la competencia sectorial también se intensificó durante el periodo y el tiempo total dedicado al vídeo de formato largo en agosto cayó un 16% interanual. Por ello, Citi considera que los estrenos de nuevos contenidos de IA serán catalizadores a corto plazo, aunque sigue siendo prudente sobre una inversión duradera del descenso del tiempo de los usuarios.