¿Por qué podrían prolongarse las subidas del precio de la DRAM hasta 2028?

  • En una reunión de expertos organizada por Goldman Sachs, TrendForce previó que la oferta de DRAM seguiría siendo ajustada durante todo 2027: la sólida demanda de servidores y la limitada oferta adicional podrían seguir impulsando el precio medio de venta durante los próximos trimestres, incluso con una débil demanda de consumo.
  • TrendForce prevé que los precios de la DRAM sigan subiendo hasta el primer semestre de 2028. Sin embargo, la cobertura de los acuerdos a largo plazo podría alcanzar hasta un 60%–70%, moderando las subidas de precios en 2027; la demanda adicional que supere los volúmenes comprometidos aún podrá negociarse a precios más altos.

¿Cómo cambiará los ingresos del sector la subida del precio de la HBM?

  • TrendForce prevé que el precio medio de venta combinado de la HBM aumente un 122% interanual hasta 3.7 dólares por Gb en 2027, impulsando los ingresos del sector más de un 230% interanual hasta superar los 200 mil millones de dólares. Goldman Sachs considera que esta valoración coincide con sus propias previsiones: el banco espera que el precio medio de la HBM de los principales proveedores suba un 100%–160% el próximo año.
  • Los precios ofrecidos por distintos proveedores y a distintos clientes pueden variar considerablemente: TrendForce prevé que el precio de la HBM4 en el segmento alto supere los 5 dólares por Gb el próximo año, mientras que en el segmento bajo se acerque a 3 dólares. Debido a su considerable prima de precio, se espera que la HBM4 represente cerca del 60% de los ingresos del sector HBM en 2027.
  • La demanda también se está ampliando entre generaciones. TrendForce considera que el aumento de la proporción de TPU de Google seguirá sosteniendo la demanda de HBM medida en bits el año siguiente, mientras que la demanda no se concentra principalmente en HBM4 y HBM4E.

¿Por qué es difícil que una expansión agresiva de la capacidad alivie rápidamente la oferta?

  • TrendForce considera que, pese a los ambiciosos planes de inversión de capital de los fabricantes, las limitaciones de las salas limpias y el aumento de los plazos de entrega de equipos seguirán dificultando una ampliación considerable de la capacidad de DRAM antes de 2028.
  • Cada proveedor coreano podría añadir en 2027 una capacidad mensual de 80 mil–100 mil obleas, pero se espera que la capacidad adicional de Samsung Electronics se destine principalmente a HBM. Por ello, el crecimiento de la oferta de DRAM convencional medida en bits dependerá principalmente de las mejoras en la tecnología de procesos.
  • El suministro de equipos podría comenzar a mejorar en el segundo semestre de 2027, permitiendo que las nuevas plantas aporten una oferta más significativa en 2028; los proveedores también podrían ajustar sus planes de expansión de capacidad según las perspectivas de demanda.

¿Cómo ve Goldman Sachs las oportunidades y la competencia entre proveedores?

  • Goldman Sachs reiteró sus recomendaciones de compra para Samsung Electronics y SK hynix. TrendForce considera que, aunque los proveedores chinos de HBM siguen invirtiendo en capacidad y tecnología, aún presentan una brecha considerable frente a los fabricantes líderes en tecnología y rendimiento de producción, y prevé que su cuota de mercado sea inferior al 2% en 2027.
  • Goldman Sachs advierte que un deterioro significativo de la oferta y la demanda de memoria, una menor demanda de teléfonos inteligentes, PC o servidores y una caída de la inversión de capital relacionada con la IA podrían afectar a la demanda de memoria; los avances del negocio de HBM de Samsung también afectarán a los ingresos y beneficios de HBM de SK hynix.