¿Por qué podría ser temporal el repunte de ventas de septiembre?

  • Las ventas de teléfonos inteligentes al consumidor en China alcanzaron 19,7 millones de unidades en septiembre, un aumento mensual del 15%, impulsado principalmente por los iPhone 18 Pro y Pro Max, cuyos envíos comenzaron el 18 de septiembre; sin embargo, las ventas siguieron cayendo un 1,5% interanual.
  • Bernstein atribuyó la debilidad interanual a la insuficiencia de promociones, al menor efecto de los subsidios gubernamentales y a los precios relativamente altos de los modelos nuevos y antiguos. Las ventas acumuladas en los primeros 9 meses de 2026 cayeron un 10% interanual, y la firma prevé que el mercado del conjunto del año retroceda un 13,5% interanual.

¿Cómo han cambiado las subidas de precios la estructura del mercado?

  • En septiembre, las ventas de teléfonos de menos de 2000 yuanes cayeron un 43% interanual y representaron el 24% del total. Ante los altos costes de memoria, los fabricantes redujeron los modelos de entrada deficitarios; los móviles de gama media de entre 2000 y 5000 yuanes y los de gama alta de más de 5000 yuanes crecieron entre un 25% y un 35% interanual, impulsados por los nuevos buques insignia de las distintas marcas.
  • El precio medio de venta de los móviles alcanzó un máximo histórico, con subidas del 24% mensual y del 35% interanual. Esto refleja tanto el efecto estacional del lanzamiento de nuevos buques insignia como el aumento de la proporción de modelos caros en las ventas tras la contracción de la demanda de gama baja.
  • Bernstein espera que el precio medio de venta retroceda desde su máximo de septiembre, pero las recientes subidas de Apple y Huawei lo mantendrán en niveles altos: el precio inicial de la serie iPhone 18 Pro aumentó 1000 yuanes, y las series Huawei Mate 80 y Nova 16 registraron incrementos similares. La firma prevé una mayor presión sobre la demanda en el cuarto trimestre de 2026, con riesgos que podrían prolongarse hasta 2027.

Apple y Huawei crecen: ¿por qué pierden impulso las demás marcas?

  • Las ventas de iPhone de Apple en China aumentaron en septiembre un 92% mensual y un 44% interanual, y su cuota por volumen superó a la de Huawei. En el mismo periodo del año pasado hubo cuatro modelos nuevos, frente a solo dos este año, el Pro y el Pro Max; Bernstein considera que parte de la demanda del iPhone 18 se desplazó hacia estos dos modelos.
  • Las ventas de Huawei en septiembre aumentaron un 52% interanual, principalmente por los modelos de entre 5000 y 6000 yuanes; las ventas de móviles de gama alta de más de 6000 yuanes se mantuvieron estables interanualmente. Los dos teléfonos con chips de arquitectura LogicFolding llevan poco tiempo en el mercado y la firma observará más datos de ventas y opiniones de los consumidores.
  • Las ventas conjuntas de las marcas distintas de Apple y Huawei en septiembre cayeron un 23% interanual y su cuota disminuyó 15 puntos porcentuales. Las ventas de Xiaomi ese mes cayeron un 24% interanual y su cuota bajó al 13,2%, por debajo del 15,1% de agosto y del 17,0% del mismo periodo del año anterior.

¿Qué señales transmiten los inventarios y los proveedores de chips?

  • Tras ajustar los datos de compras del canal por pérdidas por obsolescencia, Bernstein constató que las compras de septiembre seguían ligeramente por debajo de las ventas al consumidor, lo que, según la firma, refleja la cautela de los fabricantes ante la demanda del cuarto trimestre. Tras tres meses de reducción de inventarios de las marcas Android, las compras y las ventas al consumidor tendieron a equilibrarse en septiembre; las ventas de iPhone al consumidor superaron las compras durante cuatro meses consecutivos, por lo que el riesgo de inventario es relativamente bajo.
  • La orientación hacia la gama alta había impulsado el precio medio de venta y los márgenes de los proveedores de la cadena de suministro, haciendo que sus resultados superaran las previsiones de Bernstein; pero las continuas subidas del precio de la memoria y la presión sobre la demanda final llevan a la firma a vigilar posibles ajustes de la cadena de suministro desde finales de 2026 hasta el primer semestre de 2027.
  • Las cuotas por volumen de ventas de MediaTek y Qualcomm en el mercado chino de chips para móviles disminuyeron en septiembre 5 y 4 puntos porcentuales, respectivamente, mientras que la cuota de Apple aumentó. Bernstein mantiene una postura cautelosa sobre el negocio de móviles de MediaTek por su elevada exposición a las gamas media y baja; no obstante, considera que el rápido crecimiento de los ingresos por TPU y el alto apalancamiento operativo pueden compensar la presión sobre ese negocio, y mantiene su recomendación de superar al mercado.