Los resultados del tercer trimestre superaron las previsiones: ¿de dónde vino el crecimiento?

  • El beneficio ajustado por acción de NextEra en el tercer trimestre de 2026 fue de 1.24 dólares, un aumento interanual de aproximadamente 10%, superior en 5% a la previsión de HSBC y en 2% al consenso del mercado. Los dos negocios principales, así como la sede corporativa y otras actividades, obtuvieron mejores resultados de lo previsto por HSBC.
  • Florida Power & Light Company (FPL) registró un beneficio por acción de 0.77 dólares, un aumento interanual de aproximadamente 8%, impulsado principalmente por nuevas inversiones; el capital regulado invertido al cierre del trimestre aumentó aproximadamente 9,2% interanual, hasta 81,1 mil millones de dólares. El negocio de energías nuevas NEER registró un beneficio por acción de 0.59 dólares, un aumento interanual de aproximadamente 11%, impulsado también principalmente por nuevas inversiones.
  • A pesar de la solidez de los tres primeros trimestres, la empresa mantuvo su previsión de crecimiento del beneficio por acción para el conjunto del año: en el extremo superior de un rango de crecimiento de aproximadamente 8% tomando 2025 como base. La empresa espera que El Niño afecte a la generación eólica del cuarto trimestre y calcula la producción en un 90%–95% de la media histórica.

¿Cuánto puede respaldar la cartera de proyectos el crecimiento futuro?

  • NEER añadió a su cartera aproximadamente 3.7 gigavatios de proyectos de generación y almacenamiento en el tercer trimestre, de los cuales 2.4 gigavatios corresponden a almacenamiento en baterías; la cartera total alcanzó aproximadamente 36.7 gigavatios al cierre del trimestre.
  • De ese total, 21.6 gigavatios corresponden a proyectos para 2026–2027, lo que respalda el objetivo de NEER de añadir aproximadamente 20–27 gigavatios de energías renovables en ese período. Del objetivo de 44.6–61.6 gigavatios para 2026–2029, más de dos tercios ya están en la cartera de proyectos o en operación comercial.
  • FPL mantuvo su previsión de añadir 8 gigavatios de demanda de grandes cargas hasta 2032 y confía en anunciar un acuerdo de gran carga en 2026. NEER también ha avanzado proyectos de grandes cargas por más de 20 gigavatios, incluidos 18 gigavatios de proyectos de generación a gas.
  • Durante el año, NEER firmó acuerdos definitivos para aproximadamente 16.5 gigavatios de proyectos de centros federales y obtuvo financiación por aproximadamente 5,7 mil millones de dólares; la empresa construye y opera estos proyectos y cobra una tarifa por ello.

¿Cómo se traduce el crecimiento del consumo eléctrico a largo plazo en beneficios y cuánta inversión exige?

  • HSBC prevé que la demanda eléctrica de Estados Unidos aumente 50% durante los próximos 10 años, impulsada por la demanda de los centros de datos y otras fuentes. El banco considera que NextEra puede atender esa demanda mediante su negocio eléctrico regulado y las soluciones de generación, almacenamiento y transmisión de NEER.
  • La empresa mantuvo su objetivo de crecimiento anual del beneficio por acción superior a aproximadamente 8% hasta 2035 como empresa independiente. HSBC considera que el objetivo es relativamente conservador y prevé que NEER añada cada año más de 14 gigavatios de capacidad de gas y energías renovables en 2026–2032.
  • La expansión también implica una inversión continua. El modelo de HSBC prevé que el gasto de capital aumente desde aproximadamente 20,1 mil millones de dólares en 2025 hasta aproximadamente 24,8 mil millones de dólares en 2026 y aproximadamente 32,8 mil millones de dólares en 2028; los fondos generados por las operaciones también crecen durante ese período, pero siguen por debajo del gasto de capital, y la deuda neta del modelo también aumenta.

¿De qué dependen la operación con Dominion y la valoración?

  • La fusión entre NextEra y Dominion fue aprobada por los accionistas de ambas empresas en septiembre de 2026. La empresa espera que los reguladores estatales la aprueben en el primer trimestre de 2027 y mantiene su previsión de cerrar la operación en el segundo semestre de 2027.
  • La empresa afirma que, con la incorporación de Dominion, el objetivo de crecimiento anual compuesto a largo plazo del beneficio por acción aumenta desde más de aproximadamente 8% como empresa independiente hasta más de aproximadamente 9%. HSBC considera que la fusión reforzará aún más la capacidad de NextEra para beneficiarse del crecimiento de la demanda eléctrica.
  • HSBC mantuvo su recomendación de compra y su precio objetivo de 103 dólares por acción, aproximadamente 25,8% por encima del precio de cierre de 81.90 dólares del 22 de octubre de 2026. El banco señaló que los retrasos en la ejecución de proyectos, los cambios en la competencia o la regulación y los obstáculos regulatorios a la construcción de redes de transmisión podrían limitar el crecimiento.