¿Por qué mejoró el crecimiento de abonados y cuál fue el coste?

  • En el tercer trimestre de 2026, Verizon registró 406 mil altas netas de telefonía de pospago, más de un 820% por encima del mismo periodo del año anterior y su mejor tercer trimestre en cinco años; las cuentas de pospago aumentaron en 137 mil netas, el mejor resultado trimestral en más de una década.
  • La dirección atribuyó la mejora a iniciativas orientadas al cliente como Simplicity, lanzada en junio, y no a grandes promociones. Los planes Simplicity ofrecen subsidios para dispositivos más reducidos o ninguno; los costes promocionales de captación bajaron un 41% interanual durante el trimestre y los de retención, un 30%.
  • La tasa de bajas de telefonía de pospago fue del 0,94%, 4 puntos básicos menos que un año antes. Sin embargo, los clientes usaron sus dispositivos antiguos durante más tiempo y la compañía controló los subsidios; las renovaciones de dispositivos cayeron más de un 20% interanual y los ingresos por dispositivos bajaron un 9%.

¿Cuánto mejoraron los ingresos por servicios y las previsiones anuales?

  • Los ingresos por servicios móviles y de banda ancha del tercer trimestre fueron de 23,5 mil millones de dólares, un 2,9% más interanual, con un crecimiento superior al 1,6% del primer trimestre y al 2,8% del segundo. La dirección afirmó que el aumento de la base de abonados y la menor presión de la amortización de gastos promocionales impulsaron el crecimiento, y prevé que los ingresos por servicios inalámbricos vuelvan a crecer interanualmente en el cuarto trimestre.
  • El ingreso medio por cuenta siguió cayendo interanualmente, principalmente por el efecto dilutivo de la operación de Frontier en el primer trimestre; sin embargo, su evolución frente al trimestre anterior mejoró y la dirección espera que siga creciendo en el cuarto trimestre.
  • La compañía elevó su previsión de altas netas de telefonía de pospago para 2026 a 1,1 millones–1,2 millones, frente a la expectativa anterior de situarse en la mitad superior del intervalo de 750 mil–1 millón; la previsión de crecimiento del beneficio ajustado por acción subió de 6%–7% a 7%–7,5%.
  • La previsión de crecimiento del flujo de caja libre anual se elevó de 9%–10% a cerca del 12%; el flujo de caja libre del tercer trimestre ya había crecido más de un 12% interanual. La previsión de inversión de capital anual se mantuvo en 16 mil millones–16,5 mil millones de dólares, incluidas las inversiones relacionadas con AI Connect que se realizan a medida que el negocio tiene éxito.

¿Por qué se orienta la expansión de la banda ancha hacia la fibra y las ondas milimétricas?

  • Las altas netas de banda ancha del tercer trimestre fueron 314 mil, de las cuales 155 mil correspondieron a fibra y 159 mil a acceso inalámbrico fijo (FWA). El crecimiento de FWA volvió a desacelerarse; la dirección afirmó que la mayor inclinación hacia la fibra reflejaba la integración de Frontier y el enfoque en aumentar el valor del cliente a lo largo de su relación con la compañía.
  • La compañía planea utilizar espectro de ondas milimétricas para ofrecer FWA de clase gigabit y prevé que, a largo plazo, pueda cubrir otros 10 millones–15 millones inmuebles además de su objetivo de cobertura de fibra de 40 millones–50 millones hogares. Bernstein considera que esto podría reforzar la competencia frente a la banda ancha por cable y los servicios por satélite, pero las ondas milimétricas han afrontado limitaciones como la escasa cobertura nueva y el cableado ya existente en algunos edificios de viviendas múltiples, por lo que aún no ha incorporado mucho crecimiento adicional a su modelo.

¿Qué pueden aportar los contratos de conectividad de IA y por qué no cambia la recomendación?

  • Verizon ha firmado contratos de AI Connect por unos 4 mil millones de dólares, incluido un acuerdo con AWS por más de 2 mil millones de dólares. Bernstein considera que los proveedores de nube a hiperescala necesitan fibra para conectar centros de datos y que Verizon puede atender esa demanda apoyándose en su actual negocio de conectividad empresarial; la dirección prevé que estas oportunidades empiecen a contribuir de forma significativa al crecimiento en 2027.
  • Bernstein elevó sus previsiones de beneficio ajustado por acción para 2026 y 2027 de 5.00 dólares y 5.20 dólares a 5.03 dólares y 5.24 dólares, respectivamente, pero mantuvo su recomendación de rendimiento en línea con el mercado y su precio objetivo de 45 dólares. La firma considera que la amenaza de Starlink para los beneficios no es inminente, pero las acciones de SpaceX hacen más difícil ignorar sus ambiciones en el negocio inalámbrico, y la incertidumbre relacionada podría presionar la cotización.