¿Por qué cayó el beneficio neto pese al aumento de los ingresos y del beneficio operativo?

  • Los ingresos de Alphabet en el tercer trimestre fueron de 127,6 mil millones de dólares, un aumento interanual de 25%; el beneficio operativo creció 30% hasta 40,6 mil millones de dólares, con un margen operativo de 31,8%.
  • El beneficio neto y el beneficio por acción disminuyeron interanualmente, principalmente porque otras partidas de ingresos y gastos registraron un gasto neto de 8,2 mil millones de dólares, compuesto principalmente por pérdidas no realizadas en la inversión en SpaceX ante la caída del precio de sus acciones.
  • Los costes también aumentan: el coste de los ingresos excluidos los costes de adquisición de tráfico creció 32% interanual, principalmente por los costes de hardware relacionados con la venta de sistemas TPU, la depreciación, la adquisición de contenido y los costes operativos de la infraestructura técnica.

El volumen de búsquedas crece al ritmo más rápido en cinco años. ¿Por qué se desacelera la publicidad?

  • La dirección afirmó que el volumen de consultas de búsqueda del tercer trimestre registró su mayor crecimiento interanual en cinco años y que las consultas comerciales también aumentaron; sin embargo, los ingresos por búsquedas y otra publicidad crecieron 12% interanual hasta 63,3 mil millones de dólares, a un ritmo inferior al del segundo trimestre.
  • La empresa afirmó que los tipos de cambio fueron el principal factor de la desaceleración; algunos anunciantes minoristas de Asia-Pacífico se vieron afectados por la eliminación de la exención arancelaria para artículos de bajo valor en la UE, y el gasto publicitario de medios y entretenimiento volvió a la normalidad después de que el Mundial impulsara un segundo trimestre excepcionalmente fuerte.
  • El crecimiento de las consultas de AI Mode también afectó al ritmo de aumento de los ingresos porque su nivel de monetización es menor. La empresa afirmó que la mayoría de las consultas de AI Mode son adicionales y que está ampliando los anuncios de búsqueda con IA a más usuarios y consultas, además de entrar por primera vez en mercados internacionales.
  • En el cuarto trimestre, las búsquedas también afrontarán una base de comparación más alta por la aceleración del crecimiento en la segunda mitad del año pasado; a los tipos de cambio al contado actuales, la empresa espera que el efecto negativo de las divisas sobre el crecimiento de los ingresos totales sea ligeramente mayor que en el tercer trimestre.

El negocio de nube se duplica: ¿podrán mantenerse los márgenes?

  • Los ingresos de Google Cloud en el tercer trimestre aumentaron 103% interanual hasta 30,7 mil millones de dólares, impulsados conjuntamente por la infraestructura de IA, las soluciones de IA y los servicios básicos de nube; las ventas de sistemas TPU también contribuyeron de forma significativa.
  • El beneficio operativo del negocio de nube aumentó hasta 11,1 mil millones de dólares, más del triple que en el mismo periodo del año anterior; el margen operativo subió de 23,7% a 36,2%. Pero, para aliviar las restricciones de capacidad de computación, la empresa empezó a utilizar capacidad de terceros al final del tercer trimestre y planea ampliar su uso en el cuarto, por lo que espera presión sobre los márgenes a corto plazo.
  • Al cierre del trimestre, la cartera de pedidos pendientes del negocio de nube ascendía a 561 mil millones de dólares; la empresa espera reconocer como ingresos algo más de 55% de esa cartera durante los próximos 24 meses. La dirección espera que las ventas de sistemas TPU sigan aumentando en el cuarto trimestre y que los ingresos crezcan notablemente en 2027.

¿Por qué la inversión en IA hizo que el flujo de caja libre pasara a ser negativo?

  • El flujo de caja operativo del tercer trimestre fue de 42,3 mil millones de dólares, el gasto de capital alcanzó 51,4 mil millones de dólares y el flujo de caja libre fue negativo en 9,1 mil millones de dólares. Además del gasto de capital, la acumulación de inventario de sistemas TPU y el pago de una multa de la UE de 5,2 mil millones de dólares también afectaron al flujo de caja.
  • Las ventas de sistemas TPU siguen un ciclo de inversión inicial y cobro posterior: tras la firma del contrato, el pedido entra en la cartera pendiente, la empresa compra componentes y acumula inventario, y cobra después de la entrega y la facturación. La dirección afirmó que el inventario de TPU corresponde a contratos firmados.
  • La empresa mantuvo su previsión de gasto de capital para 2026 de entre 195 mil millones y 205 mil millones de dólares y espera un aumento significativo en 2027; más instalaciones técnicas también supondrán costes de depreciación y de operación de centros de datos.