Resumen bursátil estadounidense del martes｜La presentación de Anthropic enciende las operaciones ligadas a la IA, el S&P sube 0,70% hasta 7677 puntos, el Brent retrocede a 115.81 dólares, las cuatro partes reunidas en Teherán acuerdan seguir dialogando y la bolsa y la moneda de Brasil se desploman
(Los cierres al contado corresponden al lunes 26 de octubre, hora del este de EE. UU.; las cotizaciones de futuros, materias primas y operaciones intradía europeas son las disponibles hasta esta edición; las cotizaciones bursátiles europeas son intradía y no de cierre)

El lunes, el S&P 500 subió 0,70% hasta 7677.03 puntos, el Dow avanzó 0,28% hasta 52361.76 puntos, el Nasdaq ganó 0,83% hasta 26169.38 puntos y el ETF del S&P de igual ponderación (RSP) subió alrededor de 0,35% hasta 217.29 dólares (Reuters, citado por otro medio). La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en 5,00%, prácticamente sin cambios respecto al viernes anterior; el crudo Brent cerró en 115.81 dólares, con una caída de 0,78%, y el WTI en 101.76 dólares, con una baja de 1,46% (Reuters); el oro al contado subió alrededor de 0,5% y volvió a superar los 4000 dólares por onza (Reuters); el índice del dólar avanzó ligeramente y superó el nivel de 102 (Reuters).

Tema central del mercado
El lunes el mercado hizo una sola cosa: tratar el folleto de salida a bolsa de Anthropic como un «ancla de valoración» para las operaciones ligadas a la IA, en lugar de una «lista de riesgos». El documento ofreció al mismo tiempo las dos cifras más brillantes y más alarmantes para el mercado: ingresos de 16,29 mil millones de dólares en el primer semestre y pérdidas netas de 80,7 mil millones de dólares. Sin embargo, el mercado optó por fijarse primero en el crecimiento de los ingresos y en unas pérdidas operativas de solo 693 millones de dólares; por ello, las acciones de chips lideraron las subidas y tanto el S&P como el Nasdaq pusieron fin a sus rachas bajistas. Al mismo tiempo, la reunión de cuatro partes en Teherán solo produjo un acuerdo para «seguir dialogando» y el petróleo cayó menos de 1 dólar, lo que indica que la prima de guerra se ha reducido ligeramente, pero no ha desaparecido; mientras tanto, el sorprendente resultado electoral de Brasil mostró el otro extremo ese mismo día: bolsa y moneda se desplomaron, recordando al mercado que los catalizadores de esta semana van mucho más allá de la IA. El rebote del lunes fue «subir primero y esperar a que los resultados lo confirmen», no «despejar las dudas»: antes de que el miércoles coincidan la decisión del FOMC y los resultados de Microsoft y Alphabet, cualquier subida diaria sigue siendo solo un anticipo.

I. Teherán: las cuatro partes acuerdan seguir dialogando, pero los ataques hutíes continuaron el lunes y EE. UU. no está en la mesa

  • El resultado de la reunión cabe en una frase: Arabia Saudita, Turquía, Pakistán e Irán emitieron una declaración conjunta tras reunirse el lunes en Teherán y acordaron continuar el diálogo para reforzar la cooperación de los cuatro países en materia de paz y seguridad regionales; el Ministerio de Exteriores saudí afirmó que la visita buscaba abrir canales de negociación y «evitar que se repita una escalada militar» (Reuters, citado por otro medio). «Continuar el diálogo» es la formulación más débil de un resultado: confirma que el canal sigue abierto, pero no incluye un compromiso de alto el fuego, un calendario ni la firma de EE. UU. o Israel.
  • La situación en el frente tampoco se enfrió al mismo tiempo: Reuters informó de que los hutíes siguieron atacando objetivos saudíes el lunes, mientras Egipto aprobó apoyo defensivo para Arabia Saudita; fue el primer contacto de alto nivel entre los tres países del Pacto de Defensa de La Meca e Irán desde que se amplió la guerra (Reuters, citado por otro medio). La coexistencia de las conversaciones y los ataques es la razón fundamental por la que el Brent solo retrocedió de 116.72 dólares a 115.81 dólares, en lugar de volver por debajo de 110 dólares.
  • La vía de transmisión a la bolsa estadounidense no cambia: primero habrá que ver si el diálogo produce resultados concretos y después si el petróleo se dirige hacia 120 dólares o hacia 108 dólares. La ventana de tiempo también se estrecha: tanto las elecciones israelíes del martes como las legislativas de medio mandato de EE. UU. del 3 de noviembre podrían reducir el margen de maniobra diplomático. La caída del petróleo del lunes supone una «reducción de la prima», no una «desaparición del riesgo».

II. Bonos, dólar y materias primas: el bono a 10 años permanece cerca del 5% y la Fed de Dallas muestra una combinación de «mejora de la actividad, desaceleración de los pedidos y precios aún calientes»

  • El panorama del mercado de bonos del lunes fue un grado más «moderado» que el del viernes, pero ninguno de sus componentes cambió realmente de rumbo: la rentabilidad a 10 años cerró en 5,00%, la de 2 años en 4,68% y la de 30 años en 5,31%, prácticamente sin cambios; el balance diario de Reuters señaló que la subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 2 años tuvo un resultado aceptable, aunque la demanda extranjera disminuyó y la nacional se disparó (Reuters). El mercado asignaba a una subida de tipos de la Reserva Federal esta semana una probabilidad de solo 12,7% (CME FedWatch, según Reuters) (Reuters, citado por otro medio). Mantener los tipos esta semana es casi un consenso; la verdadera incógnita sigue siendo si el comunicado y la rueda de prensa del miércoles «abrirán» o «cerrarán» la puerta a una subida en diciembre.
  • La encuesta de la Fed de Dallas de octubre fue el conjunto de datos del lunes que más merecía una lectura detenida: el índice de actividad empresarial general subió de 9.8 a 13.4, por encima de la previsión de mercado de 7.0, pero el índice de producción se desaceleró bruscamente de 29.5 a 15.8, el de nuevos pedidos se desplomó de 30.7 a 9.3 y el índice de precios de materias primas alcanzó 55.3, cerca del doble de su media histórica de 28.1 (Fed de Dallas, citada por Dow Jones Newswires). La actividad mejora, los pedidos se desaceleran y los costes suben: estos datos no respaldan ni que «la economía se derrumbará primero» ni que «la inflación ya está domada», y sitúan a la Fed justo en el punto donde más difícil resulta decidir.
  • Europa también rebotó el lunes: el STOXX 600 paneuropeo subía 0,4% durante la sesión hasta 638.45 puntos, el sector energético caía 1,5% y los valores de viajes y ocio avanzaban 1,6%; el clima empresarial Ifo de Alemania mejoró en octubre más de lo previsto y el índice de referencia alemán subió 0,9% (Reuters, citado por otro medio). La caída del petróleo alivió primero las expectativas de inflación europeas, mientras que la mejora del clima empresarial alemán aportó un segundo apoyo al rebote.

III. Movimientos de valores y sectores, incluidos resultados: tecnología lidera las subidas, servicios de comunicación queda último y Verizon cae 3,5% pese a superar las previsiones

  • La divergencia sectorial fue el patrón más claro del lunes: de los 11 sectores del S&P 500, 7 subieron y 4 bajaron; tecnología lideró con una subida de 1,5%, mientras servicios de comunicación quedó último con una caída cercana a 1,4% (Reuters). Subieron «la capacidad de cómputo y los chips» y bajaron «las plataformas que tienen que pagar por esa capacidad»: esa es precisamente la redistribución de valoraciones que trajo el documento de Anthropic.
  • Tesla lideró las subidas entre las grandes cotizadas el lunes: después de que Barclays elevara su recomendación a sobreponderar y fijara un precio objetivo de 450 dólares, la acción subió 5,2% hasta 391.62 dólares, su cierre más alto en más de tres meses (Barron's). Microsoft subió 1,5%, después de que se informara de que planeaba ofrecer paquetes de salida voluntaria a unos 60 mil empleados, alrededor de 27% de su plantilla a tiempo completo (Barron's). Antes de los resultados del miércoles, Microsoft contó primero una historia de «reducción de costes» y Tesla una de «recomendación»: ambas hablan de costes y valoración del año próximo, no de los ingresos del trimestre actual.
  • Verizon dejó la lección más memorable del lunes: el beneficio ajustado por acción del tercer trimestre fue de 1.31 dólares, superior a los 1.27 dólares previstos, y la empresa elevó sus previsiones anuales, pero los ingresos de 34,3 mil millones de dólares quedaron por debajo de los 34,74 mil millones de dólares esperados y la acción cerró con una caída de 3,5% (Barron's). De subir 2,4% antes de la apertura a caer 3,5% al cierre, el mercado se tomó todo el día para expresar su postura: el crecimiento de usuarios puede premiarse, pero unos ingresos inferiores a lo previsto deben castigarse primero. Ese es el criterio de evaluación de la temporada de resultados de esta semana.
  • Los resultados tras el cierre también fueron dispares: el beneficio ajustado por acción de Cadence en el tercer trimestre fue de 2.11 dólares, superior a los 2.05 dólares previstos, y sus ingresos de 1,63 mil millones de dólares crecieron 22% interanual. La empresa elevó su previsión de crecimiento de ingresos para todo 2026 a 21% y su previsión de ingresos anuales a 6,39 mil millones–6,42 mil millones de dólares; la acción subió 2,4% tras el cierre (Barron's). Las ventas netas de Nucor en el tercer trimestre fueron de 11,25 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual de 32%; el beneficio diluido por acción fue de 5.80 dólares, superior a los 2.63 dólares del mismo periodo del año anterior. La empresa prevé que el beneficio del cuarto trimestre sea prácticamente igual o ligeramente superior al del tercero (comunicado de Nucor). El software de diseño de chips habla de IA mediante los «pedidos en cartera» y el acero habla de la economía real mediante «subidas de precios y volumen de entregas»: ambas líneas superaron las expectativas, pero no describen la misma economía estadounidense.

IV. Noticias de IA: el documento de Anthropic combina «ingresos explosivos, pérdidas alarmantes y rebaja de valoración»; Meta y SpaceX amplían su financiación el mismo día

  • Primero, el propio documento: los ingresos de Anthropic en el primer semestre fueron de 16,29 mil millones de dólares, por encima de los 1,16 mil millones de dólares del mismo periodo del año anterior; las pérdidas netas ascendieron a 80,7 mil millones de dólares, principalmente por el aumento del valor razonable de los bonos convertibles, mientras que las pérdidas operativas fueron de solo 693 millones de dólares. Los ingresos de todo 2025 fueron de 4,59 mil millones de dólares y las pérdidas operativas de 8,06 mil millones de dólares (Reuters) (Reuters). Reuters también informó de que algunos inversores habían rebajado la valoración de Anthropic de unos 2 billones de dólares a unos 1,5 billones de dólares (Reuters). El lunes el mercado premió el «crecimiento de los ingresos», pero la rebaja de valoración indica que nadie está dispuesto a pagar 2 billones de dólares por un balance que aún no ha demostrado que pueda generar beneficios.
  • Las acciones de chips fueron las beneficiarias directas: Nvidia subió alrededor de 2,4%, Micron alrededor de 3%, AMD alrededor de 2,8% y Broadcom alrededor de 2,3%; el índice de semiconductores de Filadelfia subió alrededor de 3%, aunque aún pierde cerca de 12% en el mes (Reuters, citado por otro medio). Los nuevos proveedores de nube pasaron de caer a subir durante la sesión, pero cerraron con resultados dispares: CoreWeave ganó 1,8%, IREN subió 2,1% y Nebius cayó 3,5% (Barron's). «Suben los chips con pedidos y divergen las empresas de nube sin ingresos»: el criterio de selección en las operaciones de IA está pasando de «contar historias» a «calcular el flujo de caja».
  • La carrera por la financiación también se intensificó ese día: Meta inició el lunes una emisión de acciones ordinarias y bonos convertibles por unos 35 mil millones de dólares y presentó por separado un programa de emisión a precio de mercado de hasta 60 mil millones de dólares, para un máximo conjunto de 95 mil millones de dólares destinado a la expansión de la IA (Reuters); SpaceX alcanzó un acuerdo de financiación para chips de IA por unos 40 mil millones de dólares con entidades vinculadas a Apollo (Reuters). Las acciones de Meta cerraron con una caída de 1,9% (Reuters, citado por otro medio). En un mismo día, tres empresas plantearon necesidades de financiación conjuntas superiores a cien mil millones de dólares: el mercado puede impulsar primero las acciones de chips el lunes, pero tarde o temprano tendrá que preguntar de dónde saldrá ese dinero y cuánto tardará en recuperarse.
  • Brasil fue el otro extremo del lunes: después de que Lula ganara el domingo la segunda vuelta electoral y lograra un cuarto mandato, la bolsa brasileña se desplomó alrededor de 14% el lunes y las ganancias acumuladas previamente por la ventaja de Bolsonaro en la primera vuelta quedaron expuestas a una reversión; Reuters citó análisis según los cuales los inversores esperaban un compromiso creíble de disciplina fiscal (Reuters). Entre los valores individuales, Petrobras cayó 14% y XP perdió 48% (Barron's). La lección de Brasil es justo la contraria a la de la IA: el mercado puede subir durante un mes por adelantado ante un «giro político esperado» y devolver esas ganancias en un día cuando «el giro no se materializa».

V. Calendario próximo (hora de Hong Kong)

  • 27 de octubre (martes): elecciones en Israel; primer día de la reunión del FOMC; 20:30 pedidos de bienes duraderos de septiembre; 21:00 índice de precios de vivienda Case-Shiller de agosto; 22:00 confianza del consumidor de The Conference Board de octubre, ventas de viviendas nuevas e índice manufacturero de la Fed de Richmond; antes de la apertura: Coca-Cola, Boeing, UPS; tras el cierre: Visa, Robinhood.
  • 29 de octubre (jueves), a las 02:00 de la madrugada: decisión del FOMC (el mercado espera que se mantenga el rango de 3,75–4,00%; no habrá gráfico de puntos en esta reunión; probabilidad de subida esta semana de aproximadamente 12,7% y en diciembre de aproximadamente 80%); 02:30 rueda de prensa del presidente de la Reserva Federal; esa misma mañana, resultados de Microsoft y Alphabet tras el cierre (después del cierre del miércoles en la hora del este de EE. UU.).
  • 29 de octubre (jueves): 20:30 estimación preliminar del PIB del trimestre 3 (el mercado prevé un crecimiento anualizado de 3,2%, superior al dato anterior de 2,2%), PCE de septiembre; 21:15 decisión de tipos del BCE; antes de la apertura: Eli Lilly, Mastercard; tras el cierre: Amazon, Intel.
  • 30 de octubre (viernes): decisión del Banco de Japón; 20:30 índice de costes laborales (previsión del mercado de 0,8%, inferior al dato anterior de 0,9%); antes de la apertura: Exxon Mobil, Chevron.
  • 31 de octubre (sábado): nuevas manifestaciones en Francia, convocadas por sindicatos y chalecos amarillos; 3 de noviembre (martes): elecciones de medio mandato de EE. UU.; 5 de noviembre (jueves): gran huelga de los sindicatos franceses.

Enlaces a fuentes