Informe vespertino del martes sobre Wall Street｜Los futuros suben ligeramente, los pedidos de bienes duraderos superan las previsiones, Coca-Cola eleva sus previsiones, UPS mejora sus perspectivas anuales y Nvidia invierte 3 mil millones de dólares en Meta

Informe vespertino del martes sobre Wall Street｜Los futuros suben ligeramente, los pedidos de bienes duraderos superan las previsiones, Coca-Cola eleva sus previsiones, UPS mejora sus perspectivas anuales y Nvidia invierte 3 mil millones de dólares en Meta
(El cierre del mercado al contado corresponde al lunes 26 de octubre en la costa este de Estados Unidos; las cotizaciones de futuros, la sesión europea y los resultados previos a la apertura fueron verificados mediante fuentes que cumplen los criterios antes de las 21:30 del 27 de octubre, hora de Hong Kong; la bolsa estadounidense acaba de abrir a las 21:30 hora de Hong Kong, por lo que esta edición se centra en los acontecimientos previos a la apertura y aún no dispone de cotizaciones durante la sesión)

El lunes, el S&P 500 subió un 0,70% hasta 7677.03 puntos, el Dow avanzó un 0,28% hasta 52361.76 puntos, el Nasdaq ganó un 0,83% hasta 26169.38 puntos y el ETF del S&P de igual ponderación (RSP) subió alrededor de un 0,35% hasta 217.29 dólares (Reuters, citado por otra fuente). El martes a las 06:56 hora del este de Estados Unidos, los futuros del Dow subían 169 puntos (+0,32%), los del S&P 500 avanzaban 15 puntos (+0,19%) y los del Nasdaq 100 ganaban 79 puntos (+0,27%) (Reuters, citado por otra fuente). La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró el lunes en 5,00% (The Wall Street Journal, citado por otra fuente); el crudo Brent seguía cerca de 114.63 dólares antes de la apertura del martes, alrededor de un 1% por debajo del lunes (The Wall Street Journal, citado por otra fuente); el oro al contado volvió a superar los 4000 dólares por onza el lunes (Reuters); el índice del dólar subió ligeramente el lunes y superó el nivel de 102 (Reuters). Esta edición aún no dispone de cotizaciones exactas previas a la apertura del bono estadounidense a 10 años, el oro al contado y el índice del dólar verificadas mediante fuentes que cumplen los criterios.

Tema central del mercado
La lógica previa a la apertura del informe del martes por la noche es: «Los resultados aportan confianza primero; los bancos centrales y los datos fijarán después la dirección»: los pedidos de bienes duraderos superaron las previsiones, Coca-Cola y UPS elevaron sus perspectivas anuales y los pedidos de IA de Celestica sustentaron sus previsiones para 2027; por ello, los futuros subieron ligeramente antes de la apertura, pero esto es solo el telón de fondo inicial, no una conclusión para toda la jornada. La reunión de la Reserva Federal comienza hoy y la decisión llegará mañana por la noche; la confianza del consumidor y las ventas de viviendas nuevas no se publicarán hasta las 22:00 de esta noche, mientras que Visa y Robinhood pondrán a prueba de nuevo el sentimiento de consumidores e inversores minoristas tras el cierre. Esta noche el mercado sigue operando con la idea de «antes de conocer las respuestas, no ponerse corto ante buenos resultados»: el petróleo retrocedió por segundo día consecutivo y dio un respiro, aunque sigue en niveles altos; Europa se vio lastrada por HSBC y en Asia lideraron las subidas los fabricantes de chips. Esa divergencia recuerda que las mismas noticias sobre IA y tipos se juzgan con criterios distintos en cada mercado.

I. Antes de la apertura y datos: los pedidos de bienes duraderos superan las previsiones, pero el incremento procede principalmente del equipo de transporte

• Los pedidos estadounidenses de bienes duraderos de septiembre aumentaron un 1,8% intermensual hasta 345,4 mil millones de dólares, por encima del 1,4% previsto por el mercado; el crecimiento de agosto se revisó al 0,1% (Oficina del Censo del Departamento de Comercio de Estados Unidos, citada por otra fuente). La cifra general sí superó las previsiones, pero su calidad merece matices: el equipo de transporte aportó la mayor parte del incremento y los pedidos subyacentes quedaron por debajo de lo esperado. Los datos muestran que «la industria manufacturera no se ha derrumbado, pero tampoco se ha acelerado de forma generalizada».
• El tono del informe previo a la apertura de Reuters fue igualmente prudente: los futuros de los índices bursátiles apenas «subían ligeramente» y el crudo retrocedía por segundo día consecutivo, aunque seguía cerca de su máximo desde finales de abril; se prevé ampliamente que la Reserva Federal mantenga los tipos esta semana, mientras que los precios de mercado apuntan a al menos dos subidas adicionales antes de mediados de 2027 (Reuters, citado por otra fuente). Vale la pena recoger fielmente la declaración de John Velis, responsable de estrategia para América de BNY: no espera una subida esta semana, pero tampoco se opondría porque «mantener la credibilidad es crucial», mientras que el objetivo de inflación lleva más de 60 meses consecutivos sin cumplirse (Reuters, citado por otra fuente). Esa declaración marca el mínimo para la decisión de mañana por la noche: mantener los tipos no equivale a girar hacia la relajación y la redacción del comunicado importa más que la propia decisión.
• Hoy se vota en las elecciones generales de Israel; los colegios electorales abren desde las 7 de la mañana hasta las 10 de la noche, hora local. Los resultados oficiales no llegarán hasta el 4 de noviembre y las negociaciones para formar gobierno podrían durar semanas o incluso meses (Reuters). Esta noche no habrá un catalizador en forma de resultado electoral: el mercado sigue operando en función del diálogo con Teherán y del precio del petróleo, no del recuento en Jerusalén.

II. Sesión europea: HSBC arrastra a la banca y el STOXX 600 cae un 0,2% hasta 639.64 puntos

• Las bolsas europeas comenzaron el martes a la baja: el STOXX 600 paneuropeo perdía un 0,2% hasta 639.64 puntos a las 08:05 GMT (16:05 hora de Hong Kong), después de haber subido casi un 0,8% el lunes; HSBC caía un 6,9% y el índice bancario, un 1,3% (Reuters). En solo un día, una sola acción, HSBC, borró más de la mitad del rebote del lunes: la caída europea de hoy se debe a los resultados, no a factores macroeconómicos.
• Los resultados de HSBC son un ejemplo de manual de «buen beneficio, mal comportamiento bursátil»: el beneficio antes de impuestos del tercer trimestre fue de 9,6 mil millones de dólares, un fuerte aumento interanual del 32% que cumplió las previsiones, y el banco anunció una recompra de hasta 1 mil millones de dólares; sin embargo, los ingresos de gestión patrimonial se mantuvieron en 2,7 mil millones de dólares, mientras que en los dos trimestres anteriores habían crecido interanualmente un 15% y un 23%, respectivamente (Reuters, citado por otra fuente). El mercado no castiga el beneficio, sino que «el motor de crecimiento se ha apagado»: es el mismo criterio aplicado el lunes a Verizon, cuya acción «cayó un 3,5% pese a superar las previsiones de beneficio porque los ingresos quedaron por debajo de lo esperado».
• La situación en Francia tampoco se ha calmado: los líderes estudiantiles franceses prometieron continuar las protestas pese a las concesiones del Gobierno en materia de educación, lo que acentuó el temor a que se extiendan a los sindicatos y otros activistas; la bolsa francesa ya había caído más de un 2% la semana pasada (Reuters). La suiza Novartis elevó sus previsiones de beneficio operativo subyacente anual y su acción subió un 3,1%, uno de los pocos puntos brillantes de Europa el martes (Reuters). La combinación europea de hoy es «banca a la baja, farmacéuticas al alza y Francia como lastre»: no hay pánico sistémico, pero tampoco una fuerza conjunta que impulse el rebote.

III. Bonos, dólar y materias primas: el plazo a 10 años se atasca cerca del 5%, el petróleo cae dos días seguidos y el oro mantiene los 4000 dólares

• El panorama previo a la apertura del martes fue algo más «suave» que el del lunes, pero ninguno de sus componentes cambió realmente de dirección: la rentabilidad a 10 años cerró el lunes en 5,00%, el petróleo retrocedió por segundo día consecutivo aunque seguía cerca de su máximo desde finales de abril, y el oro seguía oscilando antes de la apertura cerca de los 4000 dólares, tras volver a superar ese nivel el lunes. La caída del petróleo «alivia la presión», pero no «resuelve el problema»: mientras sigan sobre la mesa los ataques hutíes y la opción de «terminar con ello», será difícil que el petróleo vuelva de una sola vez por debajo de 110 dólares, y ese es precisamente el contexto inflacionario menos deseado antes del PIB y el PCE del jueves.
• La escala de expectativas sobre los tipos no ha cambiado: existe casi consenso en que la Reserva Federal los mantendrá esta semana; la verdadera incógnita sigue siendo si el comunicado y la rueda de prensa del miércoles abrirán o cerrarán la puerta a una subida en diciembre. Reuters informó el martes durante la sesión asiática de que los mercados monetarios estaban en general tranquilos antes de las decisiones de la Reserva Federal, el BCE y el Banco de Japón; se espera que los tres mantengan los tipos y toda la atención se centra en las señales que den sus responsables sobre las perspectivas (Reuters, citado por otra fuente). Tres bancos centrales mantienen los tipos en la misma semana y solo se compara su «tono»: esa es la razón por la que el mercado de bonos permanece atascado cerca del 5%, pues nadie quiere actuar primero en vísperas de las decisiones.

IV. Movimientos de acciones y sectores, incluidos resultados: Coca-Cola y UPS elevan sus previsiones y Boeing sigue reduciendo sus pérdidas

• Coca-Cola presenta la historia de consumo más clara antes de la apertura de esta noche: los ingresos del tercer trimestre crecieron un 7,4% hasta 13,38 mil millones de dólares, por encima de los 12,92 mil millones de dólares previstos por los analistas; el beneficio ajustado por acción fue de 91 centavos, superior a los 88 centavos esperados; el volumen mundial por unidades creció aproximadamente un 5%, mientras que el de Norteamérica se mantuvo estable (Reuters, citado por otra fuente). La empresa elevó su previsión de crecimiento anual del beneficio por acción comparable y a tipos de cambio constantes desde 7%–8% hasta al menos 9% (Reuters, citado por otra fuente). Los ingresos, el beneficio y las previsiones superaron las expectativas, pero la acción primero subió y luego retrocedió antes de la apertura: para una acción que ya ha ganado alrededor de un 33% este año, el mercado recompensa cada vez con menos generosidad los buenos resultados.
• UPS también elevó sus perspectivas anuales: el beneficio ajustado por acción del tercer trimestre fue de 1.69 dólares, superior a los 1.63 dólares esperados; elevó su previsión de ingresos anuales de 91,2 mil millones de dólares a 92,6 mil millones de dólares y la de beneficio ajustado por acción de 7.22 dólares a unos 7.28 dólares; el margen operativo ajustado del negocio de paquetería nacional estadounidense subió del 6,4% al 7,0%, mientras que el margen del negocio internacional fue del 14,9% (Reuters, citado por otra fuente). La historia de UPS no es que «hay más paquetes», sino que «hay más paquetes de alto margen y menos pedidos de Amazon de bajo margen»: antes de la temporada alta de las fiestas, eso vale más que un simple aumento del volumen.
• Los ingresos de Boeing en el tercer trimestre fueron de 24,2 mil millones de dólares, aproximadamente un 4% más interanual; la pérdida neta según GAAP se redujo a 116 millones de dólares, o 0.26 dólares por acción, muy por debajo de la pérdida neta de 5,339 mil millones de dólares del mismo periodo del año anterior; el flujo de caja operativo fue de 1,5 mil millones de dólares y la cartera total de pedidos pendientes alcanzó un récord de 745 mil millones de dólares (resultados de Boeing, citados por otra fuente). El 737-7 recibió durante el trimestre una certificación de tipo modificada de la FAA y el 737-10 obtuvo la certificación en octubre (resultados de Boeing, citados por otra fuente). Las pérdidas se redujeron considerablemente y la cartera de pedidos alcanzó un récord; la recuperación de Boeing sigue en marcha, pero la pérdida por acción fue todavía algo peor de lo previsto. Esta noche el mercado observará primero si las certificaciones y entregas pueden convertirse en flujo de caja.
• La otra cara antes de la apertura: PayPal caía casi un 1% pese a elevar sus perspectivas anuales de beneficio ajustado (Reuters, citado por otra fuente); Tesla subía más de un 1% antes de la apertura, prolongando el avance superior al 5% del lunes (Reuters, citado por otra fuente). Unas acciones caen pese a elevar sus previsiones y otras siguen subiendo tras sus ganancias previas: la divergencia antes de la apertura no radica en si los resultados son buenos o malos, sino en cuánto había descontado ya la cotización.

V. Noticias de IA: Nvidia invierte 3 mil millones de dólares en Meta y las previsiones de Celestica para 2027 impulsan las acciones de hardware

• Nvidia y Meta profundizaron el martes su colaboración en el asistente Muse AI: Nvidia invertirá 3 mil millones de dólares en la financiación mediante capital de Meta, mientras que Meta ampliará el despliegue de infraestructuras como Nvidia Vera Rubin y Vera CPU (Dow Jones, citado por otra fuente). Meta ha aumentado el tamaño de la financiación mediante capital a 97,5 mil millones de dólares, la mayor de su historia; las intenciones conjuntas de suscripción de acciones ordinarias de Nvidia, AMD y Broadcom ascienden a un máximo de 5 mil millones de dólares (Reuters, citado por otra fuente). Los fabricantes de chips aportan dinero para ayudar a financiar a grandes clientes y después les venden chips: este es el «comercio circular» que el mercado cuestiona repetidamente. Los pedidos son reales, pero el circuito cerrado de financiación también lo es.
• Celestica fue el punto más brillante del hardware de IA antes de la apertura: ingresos del tercer trimestre de 5,83 mil millones de dólares, un aumento interanual del 83%; beneficio ajustado por acción de 3.30 dólares, superior a los 2.96 dólares previstos; previsión de ingresos para 2027 de 40 mil millones de dólares, por encima de los 35,5 mil millones de dólares esperados por Wall Street; y una subida de la acción de alrededor del 17% antes de la apertura (MarketWatch, citado por otra fuente). La evaluación de Goldman Sachs señala el giro clave: la demanda a escala microeconómica sigue siendo sólida, pero «cada vez es más determinante si el mercado está dispuesto a aportar capital y a qué precio»; el aumento de los costes está cambiando los cálculos económicos de todo el complejo de IA (MarketWatch, citado por otra fuente). Celestica sube por los «pedidos» y Nvidia-Meta por la «financiación»: lo primero demuestra que la demanda sigue ahí y lo segundo recuerda al mercado de dónde procede el dinero que la financia.
• La prueba del miércoles de madrugada sigue siendo la misma: los resultados de Microsoft y Alphabet tras el cierre. El criterio de Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo, sigue siendo aplicable: «Una fuerte demanda de IA ya no basta por sí sola; el mercado quiere pruebas de monetización, márgenes y flujo de caja» (Reuters). Las previsiones de Celestica para 2027 esta noche son solo el aperitivo; el plato principal de la negociación en torno a la IA llegará el miércoles de madrugada.

VI. Calendario de próximos eventos (hora de Hong Kong)

• Esta noche, 27 de octubre (martes): votación en las elecciones generales de Israel (hasta las 22:00 hora local; resultados oficiales el 4 de noviembre); primer día de la reunión del FOMC; 20:30 pedidos de bienes duraderos de septiembre (ya publicados, variación intermensual +1,8%); 22:00 confianza del consumidor de octubre del Conference Board, ventas de viviendas nuevas de septiembre e índice manufacturero de la Fed de Richmond; tras el cierre: Visa, Robinhood, NXP, Seagate y Teradyne.
• 29 de octubre (jueves), a las 02:00 de la madrugada: decisión del FOMC (el mercado espera que mantenga el rango en 3,75–4,00%, sin gráfico de puntos en esta reunión; probabilidad de mantener los tipos esta semana superior al 90% y de subirlos en diciembre de alrededor del 80%); 02:30 rueda de prensa del presidente de la Reserva Federal; a primera hora de ese mismo día, resultados de Microsoft y Alphabet tras el cierre (después del cierre del miércoles en la costa este de Estados Unidos).
• 29 de octubre (jueves): 20:30 primera estimación del PIB del trimestre 3 (el mercado espera un crecimiento anualizado del 3,2%, superior al 2,2% anterior) y PCE de septiembre; 21:15 decisión de tipos del BCE; antes de la apertura: Eli Lilly y Mastercard; tras el cierre: Amazon e Intel.
• 30 de octubre (viernes): decisión del Banco de Japón; 20:30 índice de costes laborales (el mercado espera un 0,8%, inferior al 0,9% anterior); antes de la apertura: Exxon Mobil y Chevron.
• 31 de octubre (sábado): nuevas manifestaciones en Francia (convocadas por los sindicatos y los chalecos amarillos); 3 de noviembre (martes): elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos; 5 de noviembre (jueves): gran huelga de los sindicatos franceses.