Informe matutino del miércoles sobre la bolsa estadounidense | El Nasdaq sube 1,18% hasta 26477 puntos, el índice de chips avanza 3,6%, la confianza alcanza 91.7 y supera las previsiones, Boeing se desploma 10,7% y el WTI retrocede hacia los 100 dólares
(El cierre del mercado al contado corresponde al martes 27 de octubre, hora del este de EE. UU.; las cotizaciones de cierre de futuros, materias primas y Europa son las disponibles hasta esta edición).
El martes, el S&P 500 subió 0,60% hasta 7722.60 puntos, el Dow avanzó 0,03% hasta 52377.57 puntos, el Nasdaq ganó 1,18% hasta 26477.81 puntos y el ETF del S&P de igual ponderación (RSP) subió alrededor de 0,11% hasta 217.52 dólares (Reuters) (datos de cierre de RSP). La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró cerca de 4,99%, prácticamente sin cambios; el crudo WTI cayó alrededor de 1,7% y regresó a la zona de 100 dólares por barril, mientras que el Brent descendió por debajo de 114 dólares (Reuters); los futuros del oro subieron alrededor de 0,9% hasta 4075 dólares por onza; el índice del dólar avanzó aproximadamente 0,3% hasta 102.29 (resumen de mercado de Investopedia).
Eje principal del mercado
El martes el mercado hizo una sola cosa: volvió a posicionarse en chips y hardware de IA antes de la decisión de la Reserva Federal y los resultados de Microsoft y Alphabet, en lugar de apostar por un repunte generalizado. El Nasdaq subió 1,18%, el Dow apenas se movió, el S&P de igual ponderación avanzó solo 0,11% y, de los 11 sectores del S&P, 6 subieron y 5 bajaron: no fue una “recuperación generalizada del apetito por el riesgo”, sino una “concentración de capital en unos pocos valores de IA”. La confianza superior a lo previsto y el retroceso del petróleo dieron motivos para la subida, pero la verdadera prueba llegará esta madrugada: si la Fed abrirá o cerrará la puerta a una subida de tipos en diciembre y si Microsoft y Alphabet podrán demostrar que el enorme gasto de capital se está convirtiendo en beneficios; la subida del martes es solo un anticipo antes de conocer esas dos respuestas.
I. Datos y consumo: la confianza supera ampliamente las previsiones, pero conviene matizar la solidez del repunte
- El índice de confianza del consumidor de Conference Board correspondiente a octubre subió a 91.7, muy por encima de los 84.2 revisados de septiembre y de la previsión del mercado de alrededor de 81; el índice de situación actual aumentó 8.6 puntos hasta 120.4 y el de expectativas subió 6.9 puntos hasta 72.6 (Reuters). Reuters citó al economista sénior de Conference Board, Fergus McCormick, quien señaló que el repunte coincidió con la caída de los precios minoristas de la gasolina entre septiembre y octubre, pero que los consumidores siguen quejándose del aumento del coste de la vida y mencionan con mayor frecuencia los precios, los alimentos y la gasolina. La confianza sí se recuperó, pero el impulso procede del precio del petróleo y no de las expectativas de ingresos; por eso sigue habiendo dudas sobre si se traducirá en consumo.
- Los datos de vivienda fueron mitad positivos y mitad débiles: las ventas de viviendas nuevas de septiembre bajaron 0,6% intermensual hasta una tasa anualizada de 676 mil unidades, aunque superaron la previsión de 615 mil; había 476 mil viviendas a la venta, equivalentes a 8.4 meses de oferta, y el precio mediano subió 3,9% intermensual hasta 400,4 mil dólares, todavía por debajo de los 416,8 mil dólares del mismo periodo del año anterior (resumen de datos). El índice de precios de vivienda S&P CoreLogic Case-Shiller de 20 ciudades para agosto subió 0,3% intermensual y 2,7% interanual. Las ventas de viviendas nuevas, “mejores de lo previsto pero todavía en descenso”, cuentan lo mismo que el índice de confianza: los hogares no están más pesimistas, pero tampoco han empezado a gastar a manos llenas.
II. Bonos, dólar y materias primas: el bono a 10 años permanece por debajo de 5%, el dólar sube tres días seguidos y el petróleo cae dos
- La combinación del mercado de bonos del martes fue un grado más “moderada” que la del lunes, pero ningún componente cambió realmente de rumbo: la rentabilidad a 10 años cerró cerca de 4,99%. El resumen de Reuters de ese día señaló que la subasta de bonos estadounidenses a 5 años tuvo un resultado aceptable, con una relación entre demanda y oferta de 2.33 veces, en línea con la media de las 12 subastas anteriores; la demanda extranjera fue relativamente débil y la doméstica compensó ese lastre (Reuters). El índice del dólar subió por tercer día consecutivo. Que la subasta no deparara sorpresas es precisamente la razón por la que el mercado de bonos puede seguir anclado en torno a 5%: nadie quiere dar el primer paso en vísperas de la decisión.
- El petróleo retrocedió por segundo día consecutivo, aunque sigue en niveles altos: el WTI cayó alrededor de 1,7% hasta la zona de 100 dólares y el Brent bajó de 114 dólares (Reuters). Los futuros del oro subieron alrededor de 0,9% hasta 4075 dólares por onza, lo que indica que la demanda de refugio no desapareció por la subida de la bolsa. La caída del petróleo supone un “alivio”, pero no una “salida del apuro”: mientras el diálogo con Teherán no produzca resultados sustanciales y continúen los ataques hutíes, será difícil que el petróleo vuelva de golpe por debajo de 110 dólares.
- Europa cayó primero y subió después el martes: el STOXX 600 paneuropeo cerró con una ganancia de 0,47% hasta 643.68 puntos, tras llegar a caer 0,41% en las primeras horas; HSBC cerró con una caída superior a 5% después de que sus ingresos del tercer trimestre quedaran por debajo de lo previsto y se ralentizara el crecimiento de su negocio de gestión patrimonial, lo que arrastró al FTSE 100 británico a una caída de 0,75% (Reuters, citado por otra fuente). La subida europea de hoy no vino de los bancos, sino de los chips y de la caída del petróleo: una sola acción, HSBC, pudo arrastrar al mercado en la primera parte de la sesión, lo que también muestra que el repunte europeo carece de impulso conjunto.
III. Movimientos de acciones y sectores, incluidos resultados: los chips lideran las subidas, Boeing encabeza las caídas y la recompensa a los buenos resultados es cada vez más escasa
- La divergencia sectorial fue el patrón más claro del martes: de los 11 sectores del S&P, 6 subieron y 5 bajaron; tecnología lideró con un avance de alrededor de 1,5% y energía quedó en último lugar con una caída cercana a 2%. El índice de semiconductores de Filadelfia subió 3,6%, sus 30 componentes avanzaron y Dell y Super Micro Computer ganaron alrededor de 7,5% cada una (Reuters). Las acciones individuales también divergieron durante la sesión: SoFi subió alrededor de 13%, JetBlue 19%, UPS 6%, Royal Caribbean 6,5% y PayPal 2%; Sherwin-Williams cayó alrededor de 3% y Coca-Cola 1,5% (resumen de mercado de Investopedia). Subieron los valores de “hardware de IA y recuperación de los viajes” y bajaron los que “ya habían subido y difícilmente vuelven a hacerlo aunque superen otra vez las previsiones”: el criterio del martes siguió siendo cuánto había descontado ya el precio de cada acción.
- Boeing encabezó las caídas entre las grandes capitalizaciones el martes: sus acciones se desplomaron 10,69% hasta 168.18 dólares. Sus ingresos del tercer trimestre fueron de 24,19 mil millones de dólares, un aumento interanual de alrededor de 4%, y la pérdida básica por acción fue de 0.34 dólares, mayor que los aproximadamente 0.24 dólares previstos. La compañía dijo que incumplirá su objetivo anual de entregar 500 aviones 737 Max, pues el aumento de la producción avanza más lentamente de lo previsto inicialmente (resumen de resultados). Sin embargo, la pérdida neta conforme a GAAP se redujo a 116 millones de dólares, una mejora considerable frente a los 5,339 mil millones de dólares del mismo periodo del año anterior; el flujo de caja operativo alcanzó 1,5 mil millones de dólares y la cartera total de pedidos pendientes marcó un récord de 745 mil millones de dólares. La fuerte reducción de las pérdidas no pudo salvar la acción, porque el mercado castiga que “el calendario de aumento de producción vuelva a retrasarse”, no el trimestre pasado: la recuperación sigue en marcha, pero su conversión en flujo de caja es más lenta.
- Los resultados posteriores al cierre también mostraron divergencias: los ingresos netos de Visa en su cuarto trimestre fiscal fueron de 12,1 mil millones de dólares, un aumento interanual de 13%, y el beneficio ajustado por acción fue de 3.48 dólares, un incremento interanual de 17%; ambos superaron las previsiones. El volumen de pagos creció 9%, el volumen de transacciones transfronterizas 14% y el volumen de transacciones procesadas 10%; los ingresos netos anuales alcanzaron un récord de 45,9 mil millones de dólares, pero la acción cayó tras el cierre (Barron’s). Los ingresos del tercer trimestre de Robinhood alcanzaron un récord de 1,42 mil millones de dólares, un aumento interanual de 12%, pero el beneficio bajó a 476 millones de dólares y el beneficio diluido por acción fue de 0.51 dólares; los ingresos por operaciones con criptomonedas se desplomaron 55% hasta 120 millones de dólares y la acción cayó alrededor de 6% tras el cierre (Reuters, citado por otra fuente) (Reuters). Visa habla de “un consumo todavía resistente” y Robinhood de “un cambio en la estructura de las operaciones minoristas”: ambos resultados superaron las previsiones o marcaron récords, pero las dos acciones cayeron tras el cierre, lo que indica que el mercado solo recompensa ahora la combinación de “superar las previsiones y ofrecer unas perspectivas que no decepcionen”.
IV. Noticias de IA: financiación de 63 mil millones de dólares para comprar capacidad de cálculo a Anthropic y una inversión de 3 mil millones de dólares de Nvidia en Meta
- La financiación siguió siendo el catalizador principal de las operaciones vinculadas a la IA el martes: Bank of America, Blackstone, Citi y Morgan Stanley anunciaron una operación de 63 mil millones de dólares para comprar capacidad de cálculo de Broadcom para Anthropic, con entregas previstas a partir de 2027 (resumen del cierre). Nvidia, por su parte, invertirá 3 mil millones de dólares en la financiación mediante capital de Meta, que ha elevado el importe a 97,5 mil millones de dólares, el mayor de su historia (resumen de mercado de Investopedia). Un fabricante de chips aporta dinero para financiar a un gran cliente y luego le vende chips: esta es la “operación circular” que el mercado cuestiona reiteradamente; los pedidos son reales, pero el circuito cerrado de financiación también lo es.
- El resumen de Reuters de ese día señaló la esencia de la prueba de esta madrugada: Microsoft, Alphabet y Amazon acumulan conjuntamente pedidos pendientes por casi 1,7 billones de dólares y planean invertir hasta 600 mil millones de dólares en capital este año, pero la tolerancia de los inversores a que “el gasto erosione el flujo de caja libre” está disminuyendo. Meta fue un ejemplo la semana pasada: el crecimiento de los ingresos resultó alentador, pero el aumento de sus planes de gasto presionó la acción a la baja (Reuters). Una demanda sólida de IA ya no basta; el mercado quiere pruebas de monetización, márgenes y flujo de caja. Los resultados de Microsoft y Alphabet en la madrugada del miércoles serán la primera prueba formal de esa exigencia.
V. Calendario de próximos acontecimientos (hora de Hong Kong)
- 28 de octubre (miércoles): presupuesto del Reino Unido; segundo día de la reunión de la Reserva Federal.
- 29 de octubre (jueves), a las 02:00 de la madrugada: decisión del FOMC (el mercado espera que mantenga los tipos en 3,75–4,00%; esta reunión no incluye gráfico de puntos; mantenerlos sin cambios esta semana es casi un consenso y la probabilidad de una subida en diciembre sigue siendo alta); a las 02:30, rueda de prensa del presidente de la Fed; a primera hora del mismo día, resultados de Microsoft y Alphabet tras el cierre (después del cierre del miércoles en el este de EE. UU.).
- 29 de octubre (jueves): a las 20:30, primera estimación del PIB del trimestre 3 (el mercado prevé un crecimiento anualizado de 3,2%, superior al dato anterior de 2,2%) y PCE de septiembre; a las 21:15, decisión de tipos del BCE; antes de la apertura: Eli Lilly y Mastercard; tras el cierre: Amazon e Intel.
- 30 de octubre (viernes): decisión del Banco de Japón; a las 20:30, índice de costes laborales (el mercado prevé 0,8%, por debajo del dato anterior de 0,9%); antes de la apertura: Exxon Mobil y Chevron.
- 31 de octubre (sábado): nuevas manifestaciones en Francia, convocadas por los sindicatos y los chalecos amarillos; 3 de noviembre (martes): elecciones legislativas de mitad de mandato en EE. UU.; 5 de noviembre (jueves): gran huelga de los sindicatos franceses.