Data apa yang mendukung pemulihan permintaan R&D China?

  • Pada kuartal ketiga 2026, penjualan Thermo Fisher di China mempertahankan pertumbuhan tahunan dua digit rendah. Manajemen menyebutnya sebagai kelanjutan pemulihan, terutama dari pasar farmasi, bioteknologi, serta industri dan terapan. Berdasarkan hal tersebut, Nomura menilai kuatnya permintaan di sektor hulu ilmu hayati mencerminkan aktivitas R&D yang aktif di China.
  • Pendapatan inti Danaher di China pada periode yang sama mempertahankan pertumbuhan satu digit tinggi, dengan ketiga segmen operasional mencatat kinerja positif. Bisnis bioteknologi dan ilmu hayatnya diuntungkan oleh tingkat pendanaan dan investasi yang lebih sehat: membaiknya kondisi pendanaan mendukung bisnis pemasok hulu.

Mengapa pertumbuhan obat baru dan penurunan diagnostik terjadi bersamaan?

  • Pendapatan farmasi Roche di China pada kuartal ketiga naik 22% secara tahunan menjadi 860 juta franc Swiss, didorong oleh peningkatan berkelanjutan volume penjualan obat baru seperti Phesgo, Vabysmo, dan Alecensa. Di pasar yang sama, pertumbuhan dari peningkatan volume produk berjalan bersamaan dengan tekanan akibat reformasi harga.
  • Pendapatan diagnostik Roche di China turun 9% secara tahunan menjadi 379 juta franc Swiss, dengan penurunan yang menyempit dibandingkan 15% pada kuartal kedua. Namun, manajemen masih menyatakan bahwa reformasi harga layanan kesehatan membebani penjualan di China. Danaher mengatakan bisnis diagnostiknya berangsur-angsur melewati periode dampak paling besar dari perubahan kebijakan kesehatan China; tingkat pemulihan kedua perusahaan berbeda.
  • Manajemen Roche memperkirakan divisi diagnostik akan kembali mencapai target jangka panjang pertumbuhan penjualan satu digit menengah hingga tinggi pada tahun fiskal 2027. Prospek ini berlaku untuk divisi diagnostik secara keseluruhan; bisnis China saat ini masih mengalami penurunan tahunan.

Mengapa realisasi pendapatan masih tertekan saat jumlah operasi meningkat?

  • Jumlah prosedur da Vinci Intuitive Surgical secara global naik sekitar 14% secara tahunan pada kuartal ketiga, mendorong pendapatan instrumen dan aksesori naik 18,3% menjadi 1,8 miliar dolar AS. Total pendapatan perusahaan naik 22% menjadi 3,05 miliar dolar AS, tetapi laba turun 25,8% menjadi 522,8 juta dolar AS, menunjukkan perbedaan antara pertumbuhan pendapatan dan kinerja laba.
  • Pasar China juga menghadapi tantangan dari aktivitas tender dan persaingan lokal. Manajemen memperkirakan perubahan kebijakan kode penagihan dimulai pada November 2026, dengan penerapan harga terkait berlanjut lebih jauh pada 2027. Dengan asumsi bauran produk tidak berubah, pendapatan instrumen dan aksesori per prosedur da Vinci akan turun sekitar 3%–5%, mengurangi kontribusi pendapatan dari pertumbuhan jumlah prosedur.

Kapasitas apa yang mendukung kenaikan panduan Samsung Biologics?

  • Pendapatan Samsung Biologics pada kuartal ketiga naik 18,5% secara tahunan menjadi 1,49 triliun won Korea Selatan, berasal dari operasi penuh pabrik 1–4 dan peningkatan kontribusi dari peningkatan kapasitas pabrik 5. Manajemen menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan 2026 dari 15%–20% menjadi di atas 20%, dengan dasar tambahan berupa batch kualifikasi kinerja proses di pabrik 5 dan produksi komersial yang semakin stabil di pabrik Rockville.
  • Penambahan kapasitas belum menghasilkan pertumbuhan laba yang sejalan: laba kuartal tersebut turun 21,1% secara tahunan menjadi 391 miliar won Korea Selatan. Akumulasi pesanan yang masih dipegang mencapai 21,9 miliar dolar AS, naik 200 juta dolar AS dari kuartal sebelumnya; perbaikan panduan pendapatan terutama berkaitan dengan pemanfaatan kapasitas yang ada dan kontribusi kapasitas baru.