Strong One: Pesanan pengujian AI meningkat, kartu probe memori memasuki tahap peningkatan volume
Pendapatan selama tiga kuartal pertama naik 63% secara tahunan, dengan permintaan pengujian chip komputasi AI mendorong pesanan; pesanan dalam jumlah besar untuk produk memori meningkat, sementara investasi perluasan kapasitas juga bertambah pesat secara signifikan.
Sumber asli：东吴证券Pertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Soochow Securities menilai pesanan pengujian chip komputasi AI dan peningkatan volume kartu probe memori bersama-sama mendorong pertumbuhan Strong One, sementara perusahaan meningkatkan investasi untuk mengurangi kendala kapasitas.
Dari mana pertumbuhan kuartal ketiga berasal?
Strong One membukukan pendapatan 1,055 miliar yuan selama tiga kuartal pertama, naik 63,07% secara tahunan; laba bersih sebesar 372 juta yuan, naik 49,12% secara tahunan.
Pada kuartal ketiga saja, pendapatan sebesar 431 juta yuan, naik 58,08% secara tahunan dan 27,16% dibandingkan kuartal sebelumnya; laba bersih sebesar 150 juta yuan, naik 34,10% secara tahunan dan 35,9% dibandingkan kuartal sebelumnya. Laju pertumbuhan laba bersih secara tahunan lebih rendah daripada pertumbuhan pendapatan.
Soochow Securities mengaitkan pertumbuhan tersebut dengan permintaan global untuk pengujian chip komputasi AI: pesanan kartu probe 2D MEMS perusahaan terus meningkat, dan perusahaan memperkuat kerja sama dengan pelanggan utama inti dalam validasi produk baru, pengiriman pesanan, dan penjaminan kapasitas.
Seberapa jauh produk memori dari pengiriman dalam skala besar?
Produk 2.5D MEMS perusahaan telah mencakup aplikasi memori seperti NAND, NOR Flash, DRAM, dan HBM, serta telah divalidasi oleh sejumlah produsen; sebagian pelanggan telah memasuki tahap pengiriman dalam batch kecil.
Sejak kuartal ketiga, pesanan terkait dalam jumlah besar meningkat dibandingkan semester pertama, dan produk beralih dari validasi menuju produksi massal. Soochow Securities memandang chip memori sebagai sumber pertumbuhan tambahan jangka menengah bagi produk-produk tersebut.
Proses manufaktur dan pengemasan canggih telah meningkatkan kompleksitas pengujian, sehingga mendukung peningkatan nilai tambah teknologi kartu probe; perusahaan juga memperdalam kerja sama dengan pelanggan dalam pengujian chip komputasi kelas atas seperti GPU dan ASIC.
Seberapa besar investasi perluasan kapasitas, dan kapan kapasitas akan tersedia?
Selama tiga kuartal pertama, perusahaan membayar tunai 1,019 miliar yuan untuk pembelian dan pembangunan aset tetap dan aset lainnya, naik 218,91% secara tahunan; saldo pekerjaan dalam konstruksi pada akhir September sebesar 470 juta yuan, naik 58,77% dibandingkan awal tahun, menunjukkan investasi perluasan kapasitas meningkat pesat secara signifikan.
Proyek baru di Hefei diperkirakan selesai dan mulai beroperasi pada Mei 2027. Soochow Securities menilai proyek tersebut berpotensi mengurangi kendala kapasitas dan menghasilkan skala ekonomi setelah beroperasi.
