Celestica memperkirakan pendapatan tumbuh 90% pada 2027, tetapi margin kotor dan arus kas tertekan
Permintaan infrastruktur AI mendorong Celestica menaikkan prospek pertumbuhannya: perusahaan memperkirakan pendapatan 2027 mencapai 40 miliar dolar AS dan margin operasi yang disesuaikan naik menjadi 9%. Sementara itu, margin kotor turun pada kuartal terbaru dan panduan arus kas bebas 2026 diturunkan.
Sumber asli：Citi ResearchPertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Celestica memperkirakan permintaan infrastruktur AI akan mempercepat pertumbuhan pendapatan dan margin operasi pada 2027, tetapi penurunan margin kotor dan investasi modal kerja menekan kualitas pertumbuhan.
Mengapa prospek 2027 lebih diperhatikan daripada kinerja kuartal ini?
Celestica memperkirakan pendapatan 2027 mencapai 40 miliar dolar AS, naik 90% secara tahunan; laju tersebut 21 poin persentase lebih tinggi daripada perkiraan perusahaan untuk pertumbuhan pendapatan 2026 sebesar 69%.
Perusahaan mengaitkan pertumbuhan itu dengan ekspansi infrastruktur AI yang berkelanjutan serta permintaan dari penyedia cloud hyperscale dan laboratorium AI terdepan. Citi menilai permintaan pelanggan juga menunjukkan pendapatan 2028 dapat jauh lebih tinggi daripada 2027.
Perusahaan juga memperkirakan margin operasi yang disesuaikan pada 2027 naik 0.6 poin persentase secara tahunan menjadi 9%, yang berarti perusahaan memperkirakan ekspansi pendapatan juga akan disertai perbaikan margin operasi.
Dari mana pertumbuhan kuartal terbaru berasal?
Pendapatan kuartal yang berakhir pada September 2026 sebesar 5,8 miliar dolar AS, naik 83% secara tahunan, melampaui konsensus pertumbuhan pasar FactSet sebesar 71% dan rentang panduan sebelumnya dari perusahaan sebesar 64%–74%.
Pendapatan bisnis CCS sebesar 4,9 miliar dolar AS, naik lebih dari 100% secara tahunan; di dalamnya, pendapatan HPS sekitar 2,3 miliar dolar AS, naik 70% secara tahunan, dengan margin operasi 8,9%, naik 0.2 poin persentase dari kuartal sebelumnya. Pendapatan bisnis ATS sebesar 960 juta dolar AS, naik 23% secara tahunan.
Laba per saham yang disesuaikan sebesar 3.30 dolar AS, di atas konsensus pasar sebesar 2.97 dolar AS. Citi menilai pendapatan yang lebih kuat dan pengendalian biaya mengimbangi dampak pelemahan margin kotor.
Apa kendala biaya dalam percepatan pertumbuhan?
Margin kotor pada kuartal September turun 0.3 poin persentase dari kuartal sebelumnya dan 0.5 poin persentase secara tahunan; perusahaan juga menurunkan panduan arus kas bebas 2026.
Citi mencermati tekanan terhadap arus kas bebas akibat investasi modal kerja yang diperlukan untuk ekspansi, serta penyebab penurunan margin kotor, pasokan komponen, dan investasi lain yang diperlukan untuk memperbesar skala bisnis.
Konsentrasi pelanggan juga menjadi kendala: tiga pelanggan besar masing-masing menyumbang 35%, 17%, dan 14% dari pendapatan kuartal ketiga, dengan porsi pelanggan terbesar di atas 32% pada kuartal kedua. Citi mencantumkan perubahan atau kehilangan proyek pelanggan utama, persaingan, dan tekanan harga sebagai risiko penurunan.
Bagaimana menilai panduan terkini dan valuasi Citi?
Panduan pendapatan perusahaan untuk kuartal yang berakhir pada Desember 2026 adalah 6,275 miliar hingga 6,575 miliar dolar AS, dengan titik tengah naik 76% secara tahunan, secara umum sejalan dengan ekspektasi pasar sebesar 6,4 miliar dolar AS dan pertumbuhan 75%.
Perusahaan memperkirakan pendapatan 2026 sebesar 21 miliar dolar AS dan laba per saham yang disesuaikan sebesar 11.55 dolar AS, di atas perkiraan sebelumnya sebesar 11.30 dolar AS dan konsensus pasar saat itu sebesar 11.16 dolar AS.
Citi memberikan peringkat beli dan target harga 415 dolar AS, dengan valuasi sebesar 21 kali laba 2027; harga penutupan pada 26 Oktober 2026 yang tercantum dalam laporan adalah 246.65 dolar AS.
