Pratinjau kuartal ketiga Palantir: Momentum pertumbuhan berlanjut, tetapi kinerja saham menaikkan standar hasil
Deutsche Bank memperkirakan pendapatan kuartal ketiga Palantir berpotensi melampaui titik tengah panduan perusahaan sebesar 3% hingga 5%, dengan bisnis komersial dan pemerintah sama-sama mendukung pertumbuhan. Namun, dengan basis pembanding yang lebih tinggi pada periode yang sama tahun lalu, pertumbuhan yang kuat sekalipun dapat terlihat sebagai perlambatan laju pertumbuhan tahunan.
Sumber asli：Deutsche Bank ResearchPertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Deutsche Bank optimistis terhadap ketahanan pertumbuhan bisnis komersial dan pemerintah Palantir serta menaikkan target harga menjadi 225 dolar AS, tetapi lonjakan saham sebelumnya dan basis pembanding yang lebih tinggi menaikkan standar dalam menafsirkan hasil kuartal ketiga.
Seberapa jauh pendapatan kuartal ketiga harus melampaui panduan untuk mempertahankan kesan pertumbuhan?
Titik tengah panduan pendapatan kuartal ketiga perusahaan adalah 2,162 miliar dolar AS, setara dengan pertumbuhan tahunan 83%. Deutsche Bank mengasumsikan pendapatan aktual melampaui titik tengah tersebut sebesar 3% hingga 5%, tetapi memiliki keyakinan terbatas terhadap besaran kelebihannya secara tepat.
Skenario dasar bank tersebut adalah 4% di atas titik tengah panduan, setara dengan pertumbuhan pendapatan tahunan 90%, dengan laju pertumbuhan melambat sekitar 3 poin persentase dari kuartal sebelumnya. Karena basis pembanding tahun lalu lebih tinggi, angka ini tetap berarti pertumbuhan kuartalan 16%, di atas rata-rata 10% untuk kuartal ketiga dalam tiga tahun sebelumnya.
Jika pendapatan melampaui titik tengah panduan sebesar 6%, menurut perhitungan bank tersebut, pertumbuhan tahunan dapat mencapai 94%, meningkat sekitar 1 poin persentase dari kuartal sebelumnya. Saham Palantir telah mengungguli ETF perangkat lunak IGV hampir 50% sejak hasil kuartal sebelumnya diumumkan, sehingga meskipun pendapatan melampaui panduan sebesar 3% hingga 5%, perlambatan yang terlihat pada pertumbuhan tahunan masih dapat memengaruhi reaksi pasar.
Deutsche Bank memperkirakan pendapatan komersial tumbuh 105% secara tahunan, melambat 5 poin persentase dari kuartal sebelumnya; pendapatan pemerintah tumbuh sekitar 65%, melambat 15 poin persentase. Kedua perkiraan tersebut secara umum sesuai dengan konsensus pasar.
Pada kuartal kedua, pendapatan komersial AS tumbuh 149% secara tahunan dan 28% secara kuartalan, total nilai kontrak komersial AS mencapai rekor 2,132 miliar dolar AS, dan nilai transaksi tersisa tumbuh 124% secara tahunan, memberikan momentum bagi kuartal ketiga.
Deutsche Bank mengamati bahwa penggunaan meluas ke lebih banyak wilayah, industri, dan saluran: perusahaan asuransi Amerika Latin GNP Seguros memperluas penggunaan AIP dan Foundry, kemitraan SNP mencakup migrasi data SAP, sementara PwC dan Fujitsu membantu memperluas kapasitas implementasi serta mengurangi potensi kekurangan kapasitas insinyur penerapan garis depan akibat pertumbuhan permintaan.
Bagaimana peningkatan panggilan model AI berkaitan dengan permintaan terhadap platform Palantir?
AIP dan Ontology berada di antara model dasar dan alur kerja produksi pelanggan, mengatur cara model mengakses data milik perusahaan, mengikuti logika bisnis, dan mengambil tindakan. Deutsche Bank menilai bahwa seiring semakin banyak agen digunakan dalam produksi, panggilan model dan interaksi data yang terkendali meningkat, sehingga nilai strategis dan potensi penggunaan platform juga akan naik.
Perusahaan sekaligus menghadapi kenaikan biaya inferensi, kebocoran informasi milik perusahaan, dan ketergantungan pada satu penyedia model. AIP Evolve dapat mengevaluasi berbagai model berdasarkan persyaratan kualitas, biaya, latensi, dan kontrol, serta menyesuaikan jalur panggilan atau mengganti panggilan model yang tidak perlu dengan kode deterministik, sehingga pelanggan tidak perlu membangun ulang alur kerja di sekitarnya saat mengganti model.
Apa perkembangan bisnis pemerintah dan bagaimana prospek labanya?
Jumlah pengguna pertahanan AS untuk Maven naik dari sekitar 50 ribu pada Januari 2026 menjadi lebih dari 100 ribu pada September. Angkatan Darat AS juga memberikan kontrak senilai 127 juta dolar AS kepada Palantir untuk memimpin produksi dan integrasi 8 sistem pengenalan target cerdas TITAN pertama, yang diperkirakan dikirim dalam 18 bulan; pemberian kontrak dan pengakuan pendapatan masih akan berfluktuasi dari kuartal ke kuartal.
Deutsche Bank memperkirakan laba operasi non-GAAP AS kuartal ketiga setidaknya sedikit di atas titik tengah panduan perusahaan sebesar 1,294 miliar dolar AS, dengan margin operasi mendekati 61%, naik sekitar 10 poin persentase secara tahunan.
Bank tersebut mempertahankan peringkat beli dan menaikkan target harga dari 200 dolar AS menjadi 225 dolar AS. Valuasi diskontonya menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang 9,75% dan tingkat pertumbuhan terminal 3,5%; persaingan, belanja pemerintah AS, dan pelaksanaan merupakan risiko utama yang tercantum dalam laporan.
