Saham terkait properti Hong Kong mana yang lebih tahan saat Indeks Hang Seng turun?

  • Indeks Hang Seng turun 5% pekan lalu. JPMorgan meninjau tujuh koreksi utama sejak 2021: indeks itu rata-rata turun 23%, konglomerat Hong Kong rata-rata turun 8%, dan pengembang Hong Kong rata-rata turun 15%; perhitungan terakhir tidak mencakup New World Development.
  • Saham properti sewaan Hong Kong rata-rata turun 19%, secara keseluruhan sedikit lebih baik daripada Indeks Hang Seng, tetapi berkinerja lebih buruk dalam tiga dari tujuh koreksi, sehingga kinerja defensifnya tidak konsisten.
  • Perusahaan yang relatif lebih tahan biasanya memiliki neraca yang kuat, bisnis non-siklis, atau usaha yang terdiversifikasi. Misalnya, Sino Land memiliki kas bersih, Link REIT berfokus pada ritel barang kebutuhan pokok, dan CK Hutchison memiliki bisnis yang terdiversifikasi. Swire Pacific A rata-rata naik 1% dalam tujuh koreksi itu, sementara Indeks Hang Seng rata-rata turun 23% pada periode yang sama.
  • Perusahaan dengan leverage lebih tinggi atau eksposur lebih besar terhadap ritel barang nonkebutuhan biasanya berkinerja lebih lemah. Misalnya, Hang Lung Properties dan Wharf Real Estate Investment masing-masing rata-rata turun 28% dan 26% dalam tujuh koreksi itu.

Mengapa perusahaan properti besar di China daratan yang dimiliki pemerintah pusat relatif tahan dalam aksi jual baru-baru ini?

  • Dari 21 Oktober hingga tanggal 22, Indeks Hang Seng dan Indeks MSCI China masing-masing turun 3,9% dan 4,5%, sementara China Overseas Land & Investment dan China Resources Land masing-masing turun 2,9% dan 3,2%, sedikit lebih kecil.
  • JPMorgan menilai penyebab utamanya mungkin rotasi dana dari saham AI dan teknologi ke sektor non-AI. Bank itu menilai posisi dana dalam saham bank mungkin sudah cukup padat, sehingga sebagian dana mengalir ke sektor lain seperti properti.
  • Bank itu tidak melihat rumor tentang kebijakan dukungan properti baru dan menunjuk perbedaan kinerja dalam sektor tersebut sebagai bukti: pada periode yang sama, sejumlah pengembang bermasalah dan perusahaan milik negara yang lebih kecil, termasuk Sunac, Shimao, China Jinmao, dan Greentown, turun lebih dari 7%.

Apa arti koper LV raksasa di LANDMARK?

  • Sebuah struktur berbentuk koper raksasa muncul di luar toko utama Louis Vuitton di LANDMARK, Central, Hong Kong; sebenarnya itu adalah pagar penutup renovasi. Merek tersebut juga membuka toko sementara di atrium pusat perbelanjaan dan mengadakan pameran di ruang bawah tanah.
  • Ini merupakan bagian dari renovasi “Tomorrow’s CENTRAL” yang diumumkan Hongkong Land pada 2024. Total investasi proyek mencapai 1 miliar dolar AS, dengan Hongkong Land menyumbang 400 juta dolar AS dan penyewa menyumbang 600 juta dolar AS; hampir semua merek utama akan merenovasi tokonya.
  • Menurut rencana proyek, pada 2028, seluruh kawasan LANDMARK akan memiliki 10 butik utama dan 20 restoran berbintang Michelin.

Bagaimana renovasi akan memengaruhi penilaian terhadap operasi Hongkong Land?

  • Meski konstruksi berlanjut, penjualan penyewa LANDMARK pada semester pertama 2026 tetap tumbuh 11% dibandingkan tahun sebelumnya. JPMorgan memperkirakan proyek tersebut berpotensi meningkatkan pangsa pasar lebih lanjut seiring lebih banyaknya toko yang dibuka kembali.
  • Penyelesaian seluruh renovasi mungkin masih membutuhkan sekitar dua tahun: Van Cleef & Arpels telah membuka kembali tokonya yang direnovasi, sementara Cartier dan Tiffany masih dalam proses renovasi. Karena itu, waktu pembukaan kembali penyewa merupakan syarat penting bagi peningkatan pangsa pasar.
  • Hongkong Land tetap menjadi salah satu saham pilihan utama JPMorgan. Selain kinerja ritel, bank itu juga optimistis terhadap pasar perkantoran di Central: sewa kantor di Central naik 5% dibandingkan kuartal sebelumnya pada kuartal ketiga 2026, dan pulih 14% dari titik terendah pada kuartal ketiga 2025; bank itu memberikan peringkat overweight untuk Hongkong Land.