Seberapa besar hasil kuartal ketiga melampaui ekspektasi?

  • Pendapatan kuartal ketiga Vertiv mencapai 4,313 miliar dolar, di atas ekspektasi pasar sebesar 3,749 miliar dolar dan melampaui kisaran panduan perusahaan sebelumnya sebesar 3,65 miliar hingga 3,85 miliar dolar. Pendapatan naik 32% dibandingkan kuartal sebelumnya, sedangkan pendapatan organik tumbuh 55% secara tahunan.
  • Laba operasi yang disesuaikan mencapai 1,087 miliar dolar, dibandingkan ekspektasi pasar sebesar 922 juta dolar. Margin laba operasi yang disesuaikan sebesar 25,2%, lebih tinggi 0.6 poin persentase daripada ekspektasi pasar. Laba per saham yang disesuaikan sebesar 2.21 dolar, dibandingkan ekspektasi pasar sebesar 1.82 dolar.
  • Pertumbuhan tidak seluruhnya berasal dari pengiriman baru pada kuartal tersebut: perusahaan menyatakan bahwa sekitar 100 juta hingga 150 juta dolar pendapatan yang tertunda pada kuartal kedua terealisasi pada kuartal ketiga. Arus kas bebas yang disesuaikan pada kuartal ketiga sebesar 652 juta dolar.

Mengapa pertumbuhan dapat meluas dari kawasan Amerika ke wilayah lain?

  • Pada kuartal ketiga, pendapatan organik di kawasan Amerika tumbuh sekitar 66% secara tahunan, Asia Pasifik tumbuh sekitar 48%, dan Eropa, Timur Tengah serta Afrika tumbuh 19%. Pada kuartal sebelumnya, ketiga wilayah tersebut masing-masing tumbuh 21%, tumbuh 26% dan turun 2%. Tingkat pertumbuhan organik perusahaan secara keseluruhan juga naik dari 18% pada kuartal sebelumnya menjadi 55%.
  • Pesanan organik pada kuartal ketiga tumbuh lebih dari 100% secara tahunan. Perusahaan menyatakan bahwa daftar peluang bisnisnya meluas dan momentum pertumbuhan berlanjut hingga 2027. Perusahaan juga menangani masalah rantai pasok yang memengaruhi pendapatan pada kuartal sebelumnya: pelaksanaan membaik pada kuartal ketiga dan kapasitas baru mulai digunakan.
  • Goldman Sachs menilai bahwa investasi infrastruktur pusat data serta portofolio Vertiv yang mencakup daya, pendinginan, produk dan layanan mendukung pertumbuhannya.

Apa batasan prospek margin setelah panduan dinaikkan?

  • Perusahaan menaikkan panduan pendapatan 2026 dari 13,8 miliar hingga 14,2 miliar dolar menjadi 14,45 miliar hingga 14,85 miliar dolar, serta ekspektasi pertumbuhan organik dari 30%–32% menjadi 37%–39%. Titik tengah panduan baru sebesar 14,65 miliar dolar berada di atas ekspektasi pasar sebesar 14,008 miliar dolar.
  • Panduan laba operasi yang disesuaikan untuk setahun penuh naik menjadi 3,475 miliar hingga 3,555 miliar dolar, dan laba per saham yang disesuaikan naik menjadi 7.10 hingga 7.20 dolar. Panduan arus kas bebas yang disesuaikan juga naik dari 2,4 miliar hingga 2,6 miliar dolar menjadi 2,6 miliar hingga 2,8 miliar dolar.
  • Titik tengah panduan pendapatan kuartal keempat sebesar 4,413 miliar dolar berada di atas ekspektasi pasar sebesar 4,307 miliar dolar, tetapi panduan margin laba operasi yang disesuaikan tetap pada 25,3%–26,3%, dengan kisaran yang tidak berubah. Titik tengahnya sebesar 25,8% berada di bawah ekspektasi pasar sebesar 26,0%. Perusahaan memperkirakan harga relatif terhadap biaya tetap menguntungkan pada 2026, dengan dampak tarif dan langkah penanganannya sudah diperhitungkan.

Bagaimana Goldman Sachs menyesuaikan pandangan laba dan valuasinya?

  • Berdasarkan pendapatan dan margin yang lebih tinggi, Goldman Sachs menaikkan proyeksi laba per saham untuk 2026, 2027 dan 2028 masing-masing dari 6.75, 9.25 dan 11.55 dolar menjadi 7.17, 9.85 dan 12.50 dolar.
  • Goldman Sachs mempertahankan peringkat beli dan menaikkan target harga untuk 12 bulan dari 301 dolar menjadi 313 dolar. Rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA yang digunakan untuk target harga turun dari 22 kali menjadi 20 kali, mencerminkan penurunan kelipatan valuasi perusahaan sebanding.
  • Goldman Sachs menyatakan bahwa belanja pusat data milik perusahaan tradisional, pertumbuhan pendapatan pelanggan cloud dan hyperscale, serta pangsa pasar semuanya memengaruhi laju pertumbuhan pendapatan. Persaingan, bauran bisnis, pelaksanaan dan tarif dapat memengaruhi ekspektasi ekspansi marginnya.