Pesanan dan pendapatan kuartal ketiga IQVIA melampaui ekspektasi, tetapi kenaikan panduan setahun penuh berasal dari akuisisi

Apa yang mendorong hasil kuartal ketiga melampaui ekspektasi?

Pendapatan kuartal ketiga IQVIA sebesar 4,428 miliar dolar, naik 8,0% dibandingkan tahun sebelumnya, melampaui ekspektasi pasar sebesar 4,366 miliar dolar dan batas atas panduan perusahaan. Kontribusi utama berasal dari Solusi Riset dan Pengembangan (R&DS): pendapatannya sebesar 2,639 miliar dolar, melampaui ekspektasi pasar sebesar 2,577 miliar dolar.
Pendapatan Solusi Komersial sebesar 1,789 miliar dolar, naik 6,9% dibandingkan tahun sebelumnya dan secara umum sesuai ekspektasi pasar. EBITDA yang disesuaikan sebesar 1,032 miliar dolar, melampaui ekspektasi pasar sebesar 1,015 miliar dolar; arus kas bebas sebesar 667 juta dolar, juga melampaui ekspektasi pasar sebesar 542 juta dolar.

Rasio pesanan terhadap pendapatan R&DS pada kuartal ketiga sebesar 1.2 kali, di atas ekspektasi pasar sebesar 1.17 kali dan secara umum sesuai ekspektasi investor buy-side menurut penilaian J.P. Morgan berdasarkan percakapannya; pesanan baru bersih selama 12 bulan terakhir mencapai 11,7 miliar dolar, naik 14% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan pertumbuhan selama lima kuartal berturut-turut.
Pada akhir kuartal ketiga, nilai kontrak dalam backlog yang diperkirakan akan dikonversi menjadi pendapatan dalam 12 bulan berikutnya sebesar 9,4 miliar dolar, naik 10% dibandingkan tahun sebelumnya. Manajemen juga menyatakan bahwa perusahaan bioteknologi yang sedang berkembang telah memperoleh pendanaan sekitar 90 miliar dolar sejak awal tahun, naik lebih dari 85% dibandingkan tahun sebelumnya; dimulainya uji klinis dan permintaan tender dari pelanggan juga terus tumbuh pesat.
Pesanan layanan penuh dari perusahaan farmasi besar meningkat dibandingkan tahun sebelumnya. Kemitraan strategis yang ditenderkan ulang selama dua tahun terakhir mulai menghasilkan tingkat kemenangan yang lebih tinggi dan lebih banyak peluang tender, sehingga menyediakan sumber pertumbuhan pesanan lainnya.

Perusahaan mengeluarkan sekitar 2,1 miliar dolar dari backlog, sekitar 6% dari saldo backlog sebesar 32,6 miliar dolar dan lebih tinggi daripada perkiraan manajemen sebelumnya sebesar sekitar 5%. Pembersihan terutama mencakup uji yang tidak mengalami kemajuan selama lebih dari 18 bulan dan diperkirakan tidak akan dimulai kembali dalam waktu dekat.
Manajemen menyatakan bahwa pembersihan tidak memengaruhi hasil keuangan historis, panduan 2026, pesanan baru bersih, rasio pesanan terhadap pendapatan, atau pendapatan yang diperkirakan akan dikonversi dalam 12 bulan berikutnya; tingkat pembatalan tetap dalam kisaran historis normal. J.P. Morgan menilai informasi ini membantu meredakan kekhawatiran investor mengenai memburuknya aktivitas uji secara lebih luas.
Jika uji yang dikeluarkan dimulai kembali, nilainya akan ditambahkan kembali ke backlog, tetapi tidak akan diperhitungkan dalam pesanan baru dan rasio pesanan terhadap pendapatan di masa mendatang, sehingga proyek lama tidak dihitung kembali sebagai pesanan baru.

Perusahaan menaikkan panduan pendapatan 2026 dari 17,275 miliar hingga 17,475 miliar dolar menjadi 17,35 miliar hingga 17,5 miliar dolar, tetapi seluruh kenaikan berasal dari kontribusi akuisisi yang lebih besar. Dengan kurs tetap, titik tengah panduan menyiratkan pertumbuhan organik sekitar 4,2%, lebih rendah daripada sekitar 4,3% sebelumnya.
Berdasarkan hasil tiga kuartal pertama, panduan pendapatan kuartal keempat yang tersirat adalah 4,403 miliar hingga 4,553 miliar dolar. Manajemen mengaitkan perlambatan pertumbuhan yang tersirat dengan basis perbandingan yang lebih tinggi pada periode yang sama tahun sebelumnya dan memperkirakan kurs akan menekan pendapatan kuartal keempat sekitar 70 basis poin.

Margin EBITDA yang disesuaikan pada kuartal ketiga naik sekitar 20 basis poin dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 23,3%. Biaya yang diteruskan kepada pelanggan dan kurs secara gabungan menimbulkan tekanan nonoperasional sekitar 60 basis poin; berdasarkan penelusuran lanjutan J.P. Morgan, manfaat skala dari volume bisnis dan inisiatif produktivitas termasuk AI mendorong perbaikan operasional, yang sebagian diimbangi oleh tekanan dari bauran bisnis.
Perusahaan menyatakan telah menerapkan 415 agen AI dan mencontohkan solusi AI untuk pemodelan negara dan pusat uji yang memperpendek satu proyek penyakit autoimun fase tiga selama sembilan bulan. J.P. Morgan menilai keberhasilan memenangkan pelanggan dan contoh produktivitas membuat pembahasan kontribusi AI lebih konkret.
J.P. Morgan mempertahankan peringkat overweight dan menaikkan target harga untuk Desember 2027 dari 295 dolar menjadi 325 dolar. Perusahaan berencana memaparkan kerangka keseluruhan untuk 2027 pada hari investor 1 Desember 2026; panduan tahunan resmi diperkirakan akan dirilis bersama hasil setahun penuh pada Februari 2027.