Mengapa arus masuk ke semikonduktor patut diperhatikan?

  • Menurut statistik JPMorgan, ETF semikonduktor mencatat arus masuk bersih sekitar 12,7 miliar dolar pekan lalu, memimpin sektor lain untuk pekan kedua berturut-turut dan melampaui rekor 9,3 miliar dolar yang dicetak pada akhir Juli. Investor kembali membeli saat harga turun dan lebih memilih produk tanpa leverage.
  • SOXX dan SMH tanpa leverage masing-masing menerima arus masuk 6,5 miliar dan 2,6 miliar dolar; ETF berleverage SOXL menerima 2,8 miliar dolar, arus masuk mingguan tertinggi kedua sepanjang sejarahnya, tetapi masih jauh di bawah 7,2 miliar dolar pada pekan sebelumnya.
  • Minat terkonsentrasi pada semikonduktor: di luar sektor tersebut, arus dana secara umum lemah, dengan sektor utilitas, material, dan keuangan semuanya mencatat arus keluar.

Bagaimana perubahan arus dana obligasi dan emas?

  • ETF saham yang tercatat di AS membukukan arus masuk bersih 23,4 miliar dolar pekan lalu, mendekati rata-rata historis; ETF pendapatan tetap menerima 15,2 miliar dolar, dengan permintaan yang relatif kuat; sedangkan ETF komoditas mencatat arus keluar bersih 1,6 miliar dolar.
  • ETF obligasi pemerintah daerah menerima 4,4 miliar dolar, mempertahankan arus masuk yang kuat selama empat pekan berturut-turut, meski lajunya melambat; ETF obligasi pemerintah berjangka menengah menerima 2,8 miliar dolar. ETF pasar uang mencatat arus keluar 900 juta dolar pada periode yang sama.
  • ETF logam mulia mencatat arus keluar sekitar 1,6 miliar dolar, termasuk 2,3 miliar dolar dari ETF emas GLD. ETF investasi alternatif likuid mencatat arus keluar mingguan pertama dalam sekitar tiga bulan, terutama dari produk managed futures.

Mengapa sinyal CTA mengarah pada pengurangan risiko saham?

  • JPMorgan menilai CTA mungkin telah menjual saham AS seiring meningkatnya volatilitas dan berubahnya sinyal momentum jangka pendek S&P 500 dan Nasdaq 100 menjadi negatif; saham Jepang juga mungkin telah dijual. CTA biasanya menyesuaikan eksposur kontrak berjangka berdasarkan sinyal tren.
  • Indikator CTA bank tersebut menggabungkan momentum pada empat rentang waktu dan tiga rata-rata bergerak untuk memperkirakan arah posisi yang mungkin dipegang pedagang tren. Sementara itu, kontrak berjangka S&P 500 secara keseluruhan mencatat pembelian bersih besar pekan lalu: arus kontrak berjangka seluruh pasar dan sinyal model untuk strategi tertentu mengamati aspek yang berbeda.
  • Arus dana regional juga berbeda: ETF saham Kanada mencatat arus masuk yang relatif kuat; ETF saham Brasil cenderung mendatar setelah dua pekan berturut-turut mencatat arus masuk kuat. JPMorgan memperkirakan CTA mungkin menjual indeks saham Brasil dan real saat pasar Brasil turun pada pagi 26 Oktober.

Apa saja arah yang berlawanan dalam posisi kontrak berjangka?

  • Dalam data CFTC per 20 Oktober, dana berleverage menutup sebagian besar posisi jual kontrak berjangka indeks saham Russell 2000 sambil menambah posisi jual kontrak berjangka surat utang pemerintah AS berjangka ultra panjang; manajer aset menambah kepemilikan kontrak berjangka surat utang pemerintah berjangka ultra panjang dan mengurangi sebagian posisi kontrak berjangka surat utang pemerintah berjangka lebih pendek.
  • JPMorgan juga memperkirakan CTA mungkin telah mengurangi posisi jual terkait seiring momentum jangka pendek kontrak berjangka suku bunga AS dan Eropa berubah menjadi positif. Perubahan pada investor dan tanggal pencatatan yang berbeda perlu dilihat secara terpisah.