Texas Instruments Lampaui Ekspektasi Kuartal Ketiga: Pertumbuhan Chip Analog Memperbesar Laba Pabrik Wafer
Pendapatan Texas Instruments pada kuartal ketiga naik 28% secara tahunan, dengan chip analog menyumbang sembilan per sepuluh dari kenaikan tersebut; panduan pendapatan dan laba kuartal keempat juga melampaui konsensus pasar. Evercore ISI optimistis terhadap pertumbuhan pangsa pasar jangka panjang, sekaligus memandang reaksi perdagangan setelah jam bursa yang moderat sebagai sinyal fase akhir siklus semikonduktor.
Sumber asli：Evercore ISIPertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Chip analog mendorong pertumbuhan pendapatan, sementara leverage biaya tetap pabrik wafer dan penurunan belanja modal semakin meningkatkan laba dan arus kas bebas. Namun, Evercore ISI menilai reaksi harga saham yang moderat sejalan dengan pandangannya bahwa siklus semikonduktor berada pada fase akhir.
Di mana kinerja kuartal ketiga melampaui ekspektasi?
Pendapatan Texas Instruments pada kuartal ketiga 2026 mencapai 6,055 miliar dolar AS, naik 11% secara kuartalan dan 28% secara tahunan, sekitar 2% di atas konsensus pasar; margin bruto sebesar 64,2%, lebih tinggi 2.6 poin persentase dari konsensus.
Laba per saham sebesar 2.62 dolar AS, lebih tinggi 0.22 dolar AS dari panduan perusahaan dan 0.18 dolar AS dari konsensus pasar. Manajemen menyatakan bahwa hasil tersebut mencakup pengurangan sebesar 0.01 dolar AS per saham yang belum dimasukkan dalam panduan awal.
Mengapa chip analog mendorong kenaikan margin laba?
Pendapatan bisnis chip analog pada kuartal ketiga mencapai 4,911 miliar dolar AS, naik 32% secara tahunan dan menyumbang 90% dari kenaikan pendapatan tahunan perusahaan; margin operasi bisnis tersebut naik dari 40% menjadi 51%.
Pendapatan perusahaan secara keseluruhan naik 28% secara tahunan, sementara beban pokok pendapatan hanya naik 7%. Berdasarkan angka tersebut, Evercore ISI menghitung margin bruto inkremental tahunan sebesar 89%, yang mencerminkan efek penyebaran biaya tetap pabrik wafer seiring pertumbuhan pendapatan.
Pendapatan bisnis pemrosesan tertanam mencapai 858 juta dolar AS, naik 21% secara tahunan; pendapatan bisnis lainnya mencapai 286 juta dolar AS, turun 6% secara tahunan.
Perubahan apa yang memperbaiki arus kas?
Persediaan pada kuartal ketiga hanya naik 1% secara kuartalan, sementara pendapatan naik 11% pada periode yang sama; hari perputaran persediaan turun dari 196 hari pada kuartal sebelumnya menjadi 194 hari.
Belanja modal kuartalan turun 61% secara tahunan menjadi 463 juta dolar AS, membantu arus kas bebas naik menjadi 49% dari pendapatan kuartal tersebut.
Bagaimana panduan kuartal keempat dan penilaian analis?
Titik tengah panduan pendapatan kuartal keempat perusahaan sebesar 6,05 miliar dolar AS, sejalan dengan pola musiman dan 5% di atas konsensus pasar; margin bruto tersirat sebesar 63,8%, lebih tinggi 3.24 poin persentase dari konsensus.
Titik tengah panduan laba per saham kuartal keempat sebesar 2.62 dolar AS, lebih tinggi 0.31 dolar AS, atau 14%, dari konsensus pasar.
Setelah hasil dan panduan diumumkan, harga saham naik sekitar 1% dalam perdagangan setelah jam bursa. Evercore ISI menilai reaksi moderat ini sejalan dengan pandangannya bahwa siklus semikonduktor berada pada fase akhir; firma tersebut tetap optimistis terhadap peningkatan pangsa pasar jangka panjang Texas Instruments, dengan peringkat outperform dan target harga 330 dolar AS.
Target harga tersebut didasarkan pada arus kas bebas per saham sekitar 16 dolar AS dalam skenario dasar firma untuk 2028, dengan valuasi 25 kali yang kemudian didiskontokan kembali ke 2026.
