Kenaikan harga memori dapat berlanjut hingga 2028: permintaan HBM meluas, kapasitas baru masih terbatas
TrendForce memperkirakan permintaan server dan tambahan pasokan yang terbatas akan mendukung kenaikan harga DRAM lebih lanjut. Harga rata-rata HBM pada 2027 dapat naik lebih dari dua kali lipat secara tahunan, tetapi perjanjian jangka panjang dan lemahnya permintaan konsumen akan membatasi kenaikan harga DRAM konvensional.
Sumber asli：Goldman SachsPertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
TrendForce memperkirakan permintaan server dan hambatan ekspansi kapasitas akan mendukung harga memori. Kenaikan tajam harga HBM dan peningkatan bauran produk akan semakin memperbesar pendapatan industri, tetapi perjanjian jangka panjang, lemahnya permintaan konsumen, dan peningkatan pasokan setelah 2028 akan memengaruhi besaran dan durasi kenaikan harga.
Mengapa kenaikan harga DRAM dapat berlanjut hingga 2028?
TrendForce memperkirakan pasokan DRAM akan tetap ketat sepanjang 2027: permintaan server yang kuat dan pasokan baru yang terbatas cukup untuk mendukung kenaikan lebih lanjut harga jual rata-rata selama beberapa kuartal mendatang, dengan tren kenaikan yang dapat berlanjut hingga semester pertama 2028.
Permintaan konsumen lebih lemah dan cakupan perjanjian jangka panjang dapat mencapai 60%–70%, sehingga kenaikan harga pada 2027 lebih moderat. Namun, permintaan tambahan di atas volume yang telah disepakati masih dapat dinegosiasikan dengan harga lebih tinggi.
Bagaimana kenaikan harga HBM akan mengubah pendapatan industri?
TrendForce memperkirakan harga jual rata-rata gabungan HBM naik 122% secara tahunan pada 2027 menjadi 3.7 dolar per Gb, mendorong pendapatan industri naik lebih dari 230% secara tahunan hingga melampaui 200 miliar dolar. Proyeksi Goldman Sachs untuk pemasok utama juga mengarah pada kenaikan harga rata-rata HBM sebesar 100%–160% pada tahun yang sama.
Harga dapat sangat bervariasi antar pelanggan dan pemasok. TrendForce memperkirakan harga HBM4 pada 2027 di kisaran bawah mendekati 3 dolar per Gb, sedangkan di kisaran atas dapat melampaui 5 dolar. Berkat premi harga, HBM4 diperkirakan menyumbang hampir 60% dari pendapatan industri pada tahun tersebut.
Permintaan TPU Google diperkirakan terus mendukung permintaan bit HBM3E pada 2027, sehingga permintaan mencakup beberapa generasi produk, bukan hanya terpusat pada HBM4 dan HBM4E.
Mengapa ekspansi kapasitas sulit segera meredakan keterbatasan pasokan?
Meskipun produsen berencana meningkatkan belanja modal secara agresif, TrendForce menilai keterbatasan kondisi ruang bersih dan waktu pengiriman peralatan menyulitkan peningkatan kapasitas DRAM secara signifikan sebelum 2028.
TrendForce memperkirakan masing-masing dari dua pemasok Korea dapat menambah kapasitas sebesar 80 ribu–100 ribu wafer per bulan pada 2027, tetapi tambahan kapasitas Samsung diperkirakan terutama dialokasikan untuk HBM. Karena itu, pertumbuhan bit DRAM konvensional terutama akan bergantung pada peningkatan proses produksi.
Pasokan peralatan dapat mulai membaik pada semester kedua 2027, dan pabrik baru berpotensi menyediakan pasokan yang lebih besar mulai 2028. Produsen juga dapat menyesuaikan rencana ekspansi kapasitas berdasarkan prospek permintaan.
Apa implikasi lanskap persaingan dan peringkat Goldman Sachs?
TrendForce menilai tekanan persaingan dari pemasok HBM Tiongkok terbatas dalam jangka menengah karena mereka masih tertinggal jauh dari produsen terkemuka dalam teknologi dan tingkat hasil produksi. TrendForce memperkirakan pangsa pasar HBM pemasok Tiongkok kurang dari 2% pada 2027.
Goldman Sachs menegaskan kembali peringkat beli untuk Samsung Electronics dan SK hynix. Risiko utama yang disebutkan bank tersebut mencakup memburuknya keseimbangan pasokan dan permintaan memori secara signifikan serta dampak penurunan belanja modal terkait AI terhadap permintaan HBM. Perkembangan bisnis HBM Samsung juga akan memengaruhi pendapatan dan laba HBM SK hynix.
