Mengapa rantai industri AI kembali rebound?

  • QQQ naik 1,3%, sementara semikonduktor naik 3,9% dan memimpin kenaikan untuk hari perdagangan kedua berturut-turut; sektor perangkat lunak hanya naik 0,35%. Laporan menyebutkan bahwa respons positif terhadap dokumen S-1 Anthropic, membaiknya petunjuk pendapatan berulang tahunan untuk Oktober, serta sejumlah kabar pendanaan meredakan dua kekhawatiran yang belakangan menekan perdagangan semikonduktor: pendapatan laboratorium dan pendanaan.
  • Saham penyedia cloud AI rebound, dengan Nebius naik 11%, sedangkan CoreWeave dan IREN masing-masing naik 8%. Spread credit default swap lima tahun CoreWeave menyempit dari sekitar 1188 basis poin pada 15 Oktober menjadi sekitar 1071 basis poin, tetapi masih sekitar 26% lebih tinggi daripada akhir September.

Pertanyaan apa yang dapat dijawab oleh petunjuk pendapatan Anthropic?

  • Laporan menyebutkan data Ramp menunjukkan pengeluaran terkait naik 25% dibandingkan bulan sebelumnya; berdasarkan hubungan historis, angka itu setara dengan pendapatan berulang tahunan Anthropic sekitar 76 miliar hingga 78 miliar dolar. Pengeluaran masih di bawah puncak yang mencakup lonjakan penggunaan Fable selama satu minggu, tetapi mencapai rekor baru setelah puncak tersebut dikecualikan.
  • Ini merupakan indikator proksi arah: pengeluaran perusahaan berubah secara lambat, dan 48% pendapatan Anthropic berasal dari berbagai platform, sehingga pengeluaran Ramp tidak dapat mencakup seluruh pendapatan. Laporan menyebutkan ambang ekspektasi pasar untuk metrik pendapatan Oktober sekitar 75 miliar hingga 76 miliar dolar; angka di atas 78 miliar dolar akan dianggap sebagai sinyal positif, yang berarti pertumbuhan organik kembali ke level tinggi pada Juni atau Juli.
  • Laporan menilai data yang lebih baik dapat meredakan kekhawatiran terbaru tentang pendapatan laboratorium, tetapi sulit menyelesaikan perdebatan mengenai keberlanjutan pertumbuhan dalam jangka menengah dan panjang.

Mengapa perbaikan pendanaan juga disertai risiko bagi pemasok?

  • Broadcom naik 4% setelah pasar mencerna pendanaan melalui entitas bertujuan khusus terkait Anthropic senilai 63 miliar dolar. Laporan menyebutkan pendanaan ini membuat pihak optimistis lebih yakin bahwa Anthropic mampu membayar biaya chip, sekaligus membuat Broadcom menanggung lebih banyak risiko untuk memfasilitasi penjualan.
  • UBS memperkirakan dua transaksi tersebut melibatkan jaminan sekitar 70 miliar hingga 75 miliar dolar; jika Anthropic tidak mampu membayar, Broadcom mungkin harus menutup kekurangannya. Pihak optimistis menunjukkan bahwa Broadcom saat ini tidak perlu membayar uang tunai tersebut, dan eksposur risikonya akan berangsur turun seiring pembayaran selama masa sewa lima tahun.

Mengapa Seagate dan NXP mengalami aksi jual meski mencatat pertumbuhan?

  • Pendapatan Seagate untuk kuartal yang berakhir pada September sebesar 4,23 miliar dolar, naik 61% secara tahunan dan 17% secara kuartalan. Angka itu di atas ekspektasi konsensus pasar sebesar 4,14 miliar dolar, tetapi di bawah ambang buy-side sekitar 4,27 miliar hingga 4,31 miliar dolar; laba per saham sebesar 7.68 dolar juga di atas ekspektasi pasar, tetapi di bawah ambang buy-side. Saham perusahaan turun 6% dalam perdagangan setelah jam bursa.
  • Pengiriman Seagate menjadi perdebatan utama: total kapasitas 220 EB hanya naik 1% secara kuartalan, di bawah ekspektasi pasar sekitar 235 EB. Hampir seluruh pertumbuhan pendapatan kuartalan berasal dari perubahan harga dan bauran produk, yang menyiratkan pendapatan per TB naik sekitar 16% secara kuartalan menjadi 19.2 dolar. Pekan lalu Western Digital melaporkan pertumbuhan kapasitas pengiriman secara kuartalan sebesar 7%.
  • Titik tengah panduan pendapatan Seagate untuk kuartal yang berakhir pada Desember adalah 4,8 miliar dolar, dan laba per saham 9.20 dolar. Keduanya di atas ekspektasi konsensus pasar, tetapi di bawah ambang buy-side masing-masing sekitar 4,9 miliar hingga 5,05 miliar dolar dan 10 hingga 10.50 dolar. Sisi positifnya, arus kas bebas perusahaan pada kuartal tersebut mencapai 1,48 miliar dolar, dan sebagian besar sekali pasokan hard disk nearline pusat data telah dialokasikan hingga tahun 2028.
  • Pendapatan kuartal ketiga NXP sebesar 3,79 miliar dolar, naik 19% secara tahunan dan sedikit di atas ekspektasi pasar; tetapi titik tengah panduan pendapatan kuartal keempat sebesar 3,85 miliar dolar berada di bawah ekspektasi pasar sebesar 3,87 miliar dolar dan di bawah pertumbuhan kuartalan 3% hingga 4% yang diharapkan buy-side. Jika panduan kuartal keempat disetahunkan, nilainya sekitar 15,4 miliar dolar; untuk mencapai ekspektasi pendapatan pasar sebesar 16,1 miliar dolar pada tahun 2027, masih diperlukan pertumbuhan sekitar 4% hingga 5% dari level akhir tersebut.