Mengapa laba WLG melonjak pada kuartal ketiga?

  • Pendapatan perusahaan pada kuartal ketiga sebesar 877 juta yuan, naik 115,24% secara tahunan dan 59,16% secara kuartalan; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 138 juta yuan, naik 461,86% secara tahunan dan 268,51% secara kuartalan. Dalam tiga kuartal pertama, produk catu daya server AI menyumbang sekitar 63% dari pendapatan usaha utama.
  • Sejak kuartal kedua, kenaikan harga laminat berlapis tembaga dan bahan baku lain sempat menekan laba produsen PCB. WLG berunding dengan pelanggan untuk berbagi biaya, dan kenaikan harga kepada pelanggan diterapkan secara bertahap. Margin kotor dan margin bersih kuartal ketiga masing-masing naik 8.82 dan 8.95 poin persentase secara kuartalan.

Apa yang dapat diberikan kapasitas baru dan produk DC-DC?

  • Lini produksi tambahan pada tahap kedua pabrik Jiangxi dan tahap pertama di Thailand telah beroperasi dan meningkatkan produksi dalam tahun ini. Pembangunan tahap kedua di Thailand dimulai pada September 2026 dan diharapkan beroperasi pada kuartal keempat 2027. Kapasitas yang direncanakan bersama tahap ketiga Jiangxi setara dengan kapasitas saat ini dan dapat memenuhi permintaan catu daya server AI setelah mencapai kapasitas penuh.
  • Harga jual rata-rata dan margin kotor PCB catu daya DC-DC lebih tinggi daripada AC-DC. Perusahaan telah memperoleh kualifikasi untuk memasok produk DC-DC kelas atas kepada pelanggan besar utama dan melakukan pengiriman dalam jumlah kecil, sambil melanjutkan sertifikasi dengan sejumlah pelanggan. China Post Securities menilai struktur laba berpotensi membaik seiring meningkatnya porsi produk tersebut dalam pendapatan.
  • China Post Securities memperkirakan laba bersih perusahaan yang diatribusikan kepada pemegang saham pada 2026–2028 masing-masing sebesar 390 juta yuan, 1 miliar yuan, dan 1,48 miliar yuan, dengan rasio harga terhadap laba masing-masing sekitar 28 kali, 11 kali, dan 7 kali.

Bagaimana Jiangsu Financial Leasing mempertahankan pertumbuhan laba saat memperluas aset?

  • Pendapatan perusahaan dalam tiga kuartal pertama sebesar 5,342 miliar yuan, naik 15,18% secara tahunan; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 2,696 miliar yuan, naik 10,22% secara tahunan. Total aset pada akhir September sebesar 193,971 miliar yuan, naik 20,56% dari akhir tahun sebelumnya.
  • Industrial Securities menilai perusahaan mempertahankan selisih bunga bersih yang stabil melalui diferensiasi pada sisi aset dan penurunan biaya pada sisi liabilitas. Model “sewa guna usaha melalui produsen ditambah penjualan langsung regional” juga membantu memperoleh pelanggan secara berkelanjutan dan menjaga kualitas aset.
  • Laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pada kuartal ketiga naik 11,2% secara kuartalan, lebih cepat daripada kenaikan pendapatan sebesar 6,5%. Kerugian penurunan nilai kredit pada kuartal tersebut sekitar 290 juta yuan, lebih rendah daripada 500 juta yuan pada kuartal pertama dan sekitar 330 juta yuan pada kuartal kedua; berkurangnya tekanan penurunan nilai mendorong pertumbuhan laba.

Bagaimana prospek kualitas aset dan laba selanjutnya?

  • Pada akhir September 2026, rasio aset sewa pembiayaan bermasalah sebesar 0,88%, sama dengan akhir tahun sebelumnya. Rasio cakupan pencadangan sebesar 405,24%, lebih rendah daripada 421,22% pada akhir tahun sebelumnya, tetapi masih berada pada tingkat yang relatif tinggi.
  • Industrial Securities memperkirakan laba bersih Jiangsu Financial Leasing yang diatribusikan kepada pemegang saham pada 2026–2028 masing-masing sebesar 3,573 miliar yuan, 3,89 miliar yuan, dan 4,177 miliar yuan, naik 10,3%, 8,9%, dan 7,4% secara tahunan.