Keputusan The Fed dan laporan laba raksasa teknologi: BofA mencermati kenaikan suku bunga dan biaya ekspansi AI

Akankah The Fed menaikkan suku bunga pekan ini?

Ekonom BofA memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 28 Oktober, tetapi tingkat keyakinan mereka terhadap perkiraan itu rendah; inflasi pada September jauh melampaui ekspektasi, sehingga memberikan alasan untuk menaikkan suku bunga.
Sekalipun suku bunga dipertahankan pekan ini, BofA masih memperkirakan masing-masing satu kenaikan pada Desember 2026 dan Maret 2027. Jika inflasi tahunan tetap tinggi pada paruh pertama 2027 meskipun ada efek basis yang menguntungkan, risiko kenaikan lanjutan pada Juni atau bahkan September akan meningkat.
BofA memperkirakan indeks harga PCE inti pada September naik 3,1% secara tahunan, meningkat 0.1 poin persentase dari bulan sebelumnya; PDB kuartal ketiga diperkirakan tumbuh 3,5% secara kuartalan dalam laju tahunan, di atas konsensus pasar sebesar 3,0%. Tekanan inflasi dan permintaan yang tangguh bersama-sama mendukung pandangannya yang cenderung ketat terhadap suku bunga.

Alphabet akan mengumumkan kinerja kuartal ketiga 2026 setelah pasar tutup pada 28 Oktober. BofA memperkirakan pendapatan sebesar 111,4 miliar dolar dan laba per saham GAAP sebesar 3.07 dolar, masing-masing di atas ekspektasi pasar yang dikutipnya sebesar 111 miliar dolar dan 2.98 dolar.
BofA memperkirakan pendapatan bisnis cloud Alphabet tumbuh 93%, di atas ekspektasi pasar sebesar 89%, dengan alasan ekspansi kapasitas komputasi dan penjualan TPU tambahan; namun, biaya token dapat menjadi hambatan. Pertumbuhan pendapatan pencarian diperkirakan 15%, sejalan dengan ekspektasi pasar, sementara survei saluran menunjukkan pertumbuhan melambat pada kuartal ketiga.
Amazon mengumumkan laporan laba setelah pasar tutup pada 29 Oktober. BofA memperkirakan pendapatan AWS kuartal ketiga tumbuh 40% secara tahunan, di atas ekspektasi pasar sebesar 38%; total pendapatan diperkirakan 202 miliar dolar, sedikit di bawah ekspektasi pasar sebesar 202,1 miliar dolar, sedangkan laba operasi diperkirakan 26,4 miliar dolar, di atas ekspektasi pasar sebesar 26,1 miliar dolar.
Pertumbuhan cloud juga dapat meningkatkan kebutuhan investasi: BofA menilai pertumbuhan Amazon yang lebih cepat dan kebutuhan kapasitas yang lebih tinggi dapat meningkatkan belanja modal pada 2027 dan menurunkan ekspektasi arus kas bebas.

Berdasarkan klasifikasi segmen pendapatan baru Microsoft, BofA memperkirakan pendapatan Azure pada kuartal pertama tahun fiskal 2027 sebesar 32,3 miliar dolar, naik 44,8% secara tahunan pada kurs konstan dan secara umum sesuai dengan ekspektasi pasar. Bank tersebut menilai penambahan sekitar 1 gigawatt kapasitas pusat data setiap kuartal membantu mengubah sisa kewajiban pelaksanaan komersial sebesar 678 miliar dolar menjadi pendapatan.
Survei kepala petugas informasi BofA menunjukkan 76,7% responden menggunakan atau berencana menggunakan Copilot, dan 88,4% responden mungkin menggunakan kemampuan AI cloud Microsoft; hasil survei ini mendukung penilaian bank tersebut terhadap permintaan AI perusahaan.
Ekspansi juga membuat belanja tetap tinggi: BofA memperkirakan belanja modal Microsoft termasuk sewa pembiayaan pada kuartal pertama tahun fiskal 2027 sebesar 50,8 miliar dolar, naik 24% secara kuartalan; untuk setahun penuh diperkirakan 220,7 miliar dolar, naik 51,9% secara tahunan.

Tim suku bunga BofA menilai respons suku bunga jangka pendek terhadap keputusan ini mungkin tidak simetris: jika The Fed mempertahankan suku bunga, perubahan pada sisi jangka pendek mungkin kecil; jika suku bunga dinaikkan, obligasi jangka pendek dapat turun tajam, sedangkan obligasi jangka panjang dapat naik.
Untuk menghadapi penurunan saham terkait AI, tim derivatif BofA memilih lindung nilai hibrida yang bekerja ketika harga saham dan suku bunga turun bersamaan. Dasarnya adalah pada pekan sebelumnya indeks Nasdaq 100 turun 5,5%, sementara imbal hasil surat utang AS bertenor 10 tahun turun 16 basis poin.