Mengapa data Riptac membuat JPMorgan optimistis?

  • Keunggulan JNJ-6143 (Halda Riptac) adalah potensinya dalam hal kemanjuran dan tolerabilitas pada pasien dengan penyakit stadium lanjut yang telah menjalani beberapa lini pengobatan. Uji fase I ini melibatkan pasien kanker prostat metastatik resisten kastrasi yang telah menerima setidaknya satu penghambat jalur reseptor androgen (ARPI); sebelumnya, peserta telah menerima median 4 lini pengobatan sistemik.
  • Pada kelompok dosis 50 miligram yang dipilih untuk studi fase II, tingkat respons objektif mencapai 75%, yaitu proporsi pasien yang tumornya menyusut menurut kriteria uji; pada tindak lanjut 5.6 bulan, 71% pasien masih menjalani pengobatan. Studi ini juga mengamati aktivitas obat pada pasien dengan karakteristik genomik yang berbeda.
  • Pada kelompok dosis yang sama tidak ditemukan kejadian efek samping terkait pengobatan tingkat 3 atau lebih tinggi. Berdasarkan hal tersebut, JPMorgan menilai potensi diferensiasi obat ini berasal dari kemanjuran sekaligus tolerabilitas; penilaian tersebut mengacu pada studi fase I dan periode tindak lanjut saat ini.

Bagaimana peluang pada kanker prostat dapat diperluas dari pengobatan lini lanjut?

  • Johnson & Johnson sedang memajukan Riptac ke fase III untuk kanker prostat metastatik resisten kastrasi setelah pengobatan ARPI, sekaligus mengeksplorasi kanker prostat sensitif hormon dan terapi kombinasi. Jalur perluasan peluang komersialnya adalah dari pasien lini lanjut saat ini ke tahap penyakit dan kombinasi pengobatan yang lebih luas.
  • JPMorgan memandang Riptac dan proyek terkait KLK2 sebagai bagian dari portofolio kanker prostat Johnson & Johnson dan menilai keduanya dapat membentuk peluang yang cukup besar pada dekade 2030-an. Sinyal klinis awal dan rencana pengembangan saat ini mendukung penilaian tersebut; studi fase III selanjutnya dan perluasan indikasi akan menentukan cakupan peluangnya.

Peluang apa yang ditambahkan Rybrevant pada kanker kepala dan leher?

  • Dalam kohort 5 uji fase I/II OrigAMI-4, Rybrevant dikombinasikan dengan Keytruda dan kemoterapi sebagai pengobatan lini pertama, dengan tingkat respons objektif 77% pada 22 pasien kanker kepala dan leher yang tidak terkait HPV. Karena itu, JPMorgan tetap optimistis terhadap perannya pada kelompok pasien ini.
  • Tolok ukur perbandingan yang dikutip dalam laporan adalah tingkat respons objektif 36% untuk Keytruda bersama kemoterapi pada populasi dengan skor positif gabungan (CPS) PD-L1 ≥1. Kedua data berasal dari studi yang berbeda dan kriteria populasi yang disebutkan juga berbeda, sehingga selisihnya harus dipahami dalam konteks masing-masing.
  • Dalam perkembangan pengobatannya, Johnson & Johnson telah mengajukan permohonan indikasi lini kedua Rybrevant untuk kanker kepala dan leher, sementara studi fase III lini pertama sedang berlangsung: indikasi lini kedua berada pada tahap pengajuan, sedangkan penggunaan lini pertama masih dalam jalur pengembangan klinis.

Mengapa kabar positif pipeline belum menghasilkan peringkat yang lebih positif?

  • JPMorgan masih menilai positif operasi Johnson & Johnson secara keseluruhan: bisnis obat inovatifnya mempertahankan pertumbuhan satu digit tinggi, sementara portofolio teknologi medisnya terus beralih ke bidang yang tumbuh lebih cepat, mendukung pertumbuhan perusahaan yang berkelanjutan.
  • Kendala tersebut berasal dari harga. Valuasi Johnson & Johnson sekitar 21 kali perkiraan laba per saham untuk 2027. JPMorgan menilai sahamnya sudah memiliki valuasi premium dan potensi kenaikan harga yang lebih terbatas dibandingkan perusahaan sejenis, sehingga mempertahankan peringkat Netral. Kemajuan pipeline memperkuat prospek bisnis jangka panjang, tetapi valuasi membatasi penilaian bank tersebut terhadap imbal hasil saham.