Kinerja Lam Research sedikit melampaui perkiraan, panduan laba kuartal berikutnya sejalan dengan konsensus
Pendapatan dan laba per saham untuk kuartal yang berakhir pada September sedikit melampaui konsensus pasar, sementara pendapatan di China naik 65% dibandingkan kuartal sebelumnya; namun, panduan laba per saham untuk kuartal yang berakhir pada Desember hanya sejalan dengan konsensus, dan harga saham turun sekitar 5% dalam perdagangan setelah jam bursa.
Sumber asli：Evercore ISIPertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Pendapatan dan margin Lam Research terus meningkat, tetapi kinerja yang sedikit melampaui perkiraan dan panduan laba per saham yang sejalan dengan konsensus mencerminkan penilaian Evercore ISI bahwa siklus semikonduktor telah memasuki tahap akhir.
Seberapa besar kinerja kuartal yang berakhir pada September melampaui perkiraan?
Pendapatan Lam Research untuk kuartal yang berakhir pada September 2026 mencapai 8,219 miliar dolar, sekitar 0,95% di atas konsensus pasar; laba per saham non-GAAP AS sebesar 2.20 dolar, lebih tinggi 0.02 dolar atau sekitar 1% dari konsensus.
Margin kotor sebesar 52,4% dan margin operasi sebesar 40,2%, keduanya 0.5 poin persentase di atas konsensus pasar. Pendapatan dan margin kotor juga melampaui perkiraan sebelumnya dari Evercore ISI, mendukung laba per saham yang melebihi proyeksi firma tersebut sebesar 2.15 dolar.
Mengapa respons terhadap panduan kuartal berikutnya kurang antusias?
Titik tengah panduan pendapatan perusahaan untuk kuartal yang berakhir pada Desember adalah 8,6 miliar dolar, sekitar 0,4% di atas konsensus pasar dan juga lebih tinggi dari 8,219 miliar dolar pada kuartal yang berakhir pada September; panduan laba per saham sebesar 2.33 dolar, sejalan dengan konsensus.
Perusahaan memperkirakan margin kotor dan margin operasi masing-masing sebesar 52,5% dan 40,5%, lebih tinggi 0.95 dan 0.65 poin persentase dari konsensus. Meski panduan margin kuat, panduan laba per saham tetap hanya sejalan dengan konsensus.
Laporan tersebut menyatakan bahwa harga saham turun sekitar 5% dalam perdagangan setelah jam bursa setelah kinerja yang sedikit melampaui perkiraan dan panduan yang sesuai perkiraan diumumkan; Evercore ISI menilai hal ini sejalan dengan pandangan sebelumnya untuk “menunggu sebelum menambah posisi” dan penilaiannya bahwa siklus semikonduktor telah memasuki tahap akhir.
Bagaimana perbedaan pendapatan antarwilayah, dan bagaimana hal itu memengaruhi penilaian firma?
China merupakan sumber pendapatan terbesar pada kuartal yang berakhir pada September, menyumbang 35% dari total pendapatan, dengan pendapatan wilayah tersebut naik 65% dibandingkan kuartal sebelumnya; Korea Selatan menyumbang 20%, dengan pendapatan naik 22% dibandingkan kuartal sebelumnya. Taiwan menyumbang 18%, tetapi pendapatannya turun 18% dibandingkan kuartal sebelumnya, berlawanan dengan pertumbuhan di China.
Evercore ISI mencantumkan eksposur bisnis di China dan potensi pembatasan perdagangan sebagai risiko. Firma tersebut mempertahankan peringkat “Outperform” dan target harga 315 dolar, dengan valuasi berdasarkan rasio harga terhadap laba sebesar 24 kali laba per saham tahun kalender 2028, yang kemudian didiskontokan ke tahun 2027.
