Mengapa ekspektasi laporan kuartal ketiga menjadi lebih hati-hati?

  • Pada awal kuartal ketiga, investor semula mengharapkan harga energi turun dan kepercayaan konsumen membaik; namun harga minyak kembali menembus 100 dolar per barel selama kuartal tersebut dan kepercayaan melemah. Wells Fargo memperkirakan lemahnya volume penjualan dan tekanan margin akan memengaruhi kinerja serta prospek.
  • Perusahaan dengan tahun fiskal yang berakhir pada Desember biasanya mempersempit rentang panduan setahun penuh saat melaporkan hasil kuartal ketiga. Bank tersebut memperkirakan sebagian besar perusahaan juga akan menurunkan panduan, terutama yang sebelumnya mengandalkan perbaikan makroekonomi pada paruh kedua untuk pertumbuhan; pernyataan mengenai 2027 mungkin minim rincian.
  • Indeks sentimen konsumen Universitas Michigan turun dari 55.2 pada Juli menjadi angka awal 46.3 pada Oktober. Meski konsumsi aktual sejauh ini lebih tangguh daripada indikator sentimen, bank tersebut tetap memperkirakan konsumen akan lebih sering memilih barang berharga rendah dan promosi, sementara pelanggan akan lebih berhati-hati dalam memesan serta mengelola persediaan dan kas pada akhir tahun.

Mengapa tekanan biaya akan berlanjut hingga kuartal keempat?

  • Harga rata-rata minyak mentah pada kuartal ketiga sebesar 87 dolar per barel, turun 9% dibandingkan kuartal sebelumnya dan naik 32% dibandingkan tahun sebelumnya. Rata-rata kuartalan menutupi kenaikan bulanan: harga minyak pada September naik 15% dibandingkan Agustus. Harga rata-rata bahan baku kotak karton bergelombang bekas pada kuartal ketiga sebesar 82 dolar per ton, naik 23% secara kuartalan dan 42% secara tahunan.
  • Harga diesel pada akhir bulan naik dari 4.00 dolar per galon pada Juli menjadi 5.15 dolar pada September. Pada periode yang sama, tarif angkutan truk turun dari puncaknya, tetapi perusahaan angkutan sedang menyerap sebagian biaya bahan bakar; jika harga diesel tetap tinggi, tarif dapat menghadapi tekanan kenaikan.
  • Perusahaan kemasan biasanya meneruskan kenaikan harga bahan baku melalui kontrak atau menaikkan harga jual, tetapi realisasinya membutuhkan waktu. Meski harga resin telah turun dari puncaknya saat krisis, Wells Fargo tetap memperkirakan perusahaan yang menggunakan banyak resin akan mengalami tekanan sementara pada arus kas.

Mengapa kaleng minuman relatif tangguh?

  • Wells Fargo memperkirakan volume penjualan kaleng minuman secara keseluruhan stabil atau tumbuh lambat: promosi mendukung permintaan, dan peralihan kemasan minuman dari kaca serta plastik ke kaleng aluminium juga dapat menambah pangsa pasar. Karena itu, bank tersebut memilih Ball dan Crown sebagai saham unggulan pada musim laporan keuangan.
  • Ketangguhan tidak berarti pertumbuhan secara menyeluruh. Dalam 12 minggu yang berakhir pada 3 Oktober, total volume penjualan kaleng aluminium di Amerika Utara hanya naik 0,1% secara tahunan; bir turun 4,3%, minuman ringan naik 2,4%, dan minuman energi naik 5,9%.
  • Pengalihan biaya juga memiliki dampak pada permintaan. Total biaya aluminium di Amerika Utara turun 8% secara kuartalan pada kuartal ketiga, tetapi masih naik 38% secara tahunan; produsen kaleng dapat meneruskan biaya bahan baku kepada pelanggan minuman, tetapi kenaikan harga selanjutnya oleh perusahaan minuman dapat menekan permintaan konsumen.
  • Kinerja perusahaan juga bergantung pada pelanggan dan kapasitas. Kinerja kuartal ketiga Ball terbebani oleh keterbatasan kapasitas yang tersedia dan peningkatan operasi kapasitas baru; kapasitas tambahan diperkirakan mendukung volume penjualan dan efisiensi pada 2027. Bisnis kaleng minuman Crown di Eropa menghadapi basis perbandingan yang tinggi setelah tumbuh 12% pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Apa perbedaan di antara kemasan kertas dan farmasi?

  • Wells Fargo memperkirakan posisi PKG lebih baik daripada International Paper dan Smurfit Westrock. PKG menyatakan bahwa panduannya secara umum telah memperhitungkan kenaikan biaya input dan peningkatan efisiensi dapat mengimbangi sedikit tekanan pada volume penjualan; kenaikan harga pada Juni akan tercermin sepenuhnya pada kuartal keempat, sementara kenaikan pada September juga akan mulai berkontribusi menjelang akhir kuartal.
  • Sebaliknya, International Paper dan Smurfit Westrock menghadapi pasar Eropa yang lebih lemah dan realisasi kenaikan harga yang lebih lambat. Bank tersebut menilai prospek setahun penuh keduanya mungkin tertekan dan kesenjangan valuasi mereka dengan PKG sulit menyempit pada kuartal ini.
  • Potensi perbaikan Aptar berasal dari bisnis farmasinya: dampak pengurangan persediaan di saluran obat darurat diperkirakan sebagian besar berakhir pada akhir kuartal ketiga. Wells Fargo menilai ekspektasi kembalinya bisnis farmasi ke target pertumbuhan jangka panjang belum sepenuhnya tercermin; bisnis kecantikan yang berkinerja lebih lemah tetap menjadi perhatian lain.