Bagaimana perubahan kinerja dan panduan setahun penuh?

  • Pendapatan Cadence pada kuartal ketiga sebesar 1,633 miliar dolar, naik 22% secara tahunan dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 1,616 miliar dolar; laba per saham non-GAAP tidak termasuk kompensasi berbasis saham sebesar 2.11 dolar, melampaui ekspektasi pasar sebesar 2.05 dolar.
  • Perusahaan menaikkan titik tengah panduan pendapatan 2026 dari 6,3 miliar dolar menjadi 6,402 miliar dolar, melampaui ekspektasi pasar sebesar 6,325 miliar dolar; titik tengah panduan laba per saham non-GAAP tidak termasuk kompensasi berbasis saham dinaikkan dari 8.10 dolar menjadi 8.40 dolar, melampaui ekspektasi pasar sebesar 8.16 dolar. Panduan sebelumnya telah mencakup akuisisi Hexagon dan dampak dilutifnya.
  • Peningkatan profitabilitas tidak berarti semua metrik melampaui ekspektasi: margin laba operasi non-GAAP kuartal ketiga tidak termasuk kompensasi berbasis saham sebesar 44,1%, sedikit di bawah ekspektasi pasar sebesar 44,2%; titik tengah panduan setahun penuh naik dari 44,25% menjadi 44,7%, melampaui ekspektasi pasar sebesar 44,4%.

Bagaimana alat AI mendorong pendapatan perangkat lunak desain?

  • Kinerja kuat bisnis inti otomasi desain elektronik (EDA) dan IP pada kuartal ketiga mendorong pertumbuhan pendapatan berulang organik sekitar 18% secara tahunan. Goldman Sachs memperkirakan alat agen akan meningkatkan penggunaan alat EDA yang mendasarinya oleh pelanggan.
  • Model penetapan harga memiliki dua lapisan: alat dasar tetap dikenai biaya berlangganan, sedangkan lapisan agen menggunakan model berbasis penggunaan dan berlangganan. Goldman Sachs menilai kombinasi ini berpotensi mempercepat pertumbuhan pendapatan secara bertahap seiring meluasnya penggunaan.
  • Maestro yang baru diluncurkan mencakup model AI khusus yang dilatih untuk berbagai tugas EDA, serta router yang memilih model untuk setiap tugas agar token digunakan lebih efisien; fitur-fitur ini terintegrasi dengan alat Cadence yang sudah ada.

IP dan perangkat keras tumbuh, tetapi bagian mana yang di bawah ekspektasi?

  • Didorong oleh permintaan AI dan komputasi berkinerja tinggi, pendapatan IP semikonduktor kuartal ketiga sebesar 245 juta dolar, naik lebih dari 30% secara tahunan dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 235 juta dolar. Peluang baru di bidang otomotif dan robotika serta perluasan kemitraan juga mendukung prospek pertumbuhan.
  • Pendapatan perangkat keras melampaui 100 juta dolar, mencetak rekor; seiring meningkatnya kompleksitas verifikasi, permintaan Palladium Z3 dan Protium X3 terus melampaui pasokan.
  • Namun, pendapatan bisnis desain dan analisis sistem pada kuartal ketiga sebesar 261 juta dolar, di bawah ekspektasi pasar sebesar 267 juta dolar. Goldman Sachs juga menurunkan perkiraan pendapatan bisnis tersebut untuk 2026 dan 2027 masing-masing sebesar 1,8% dan 2,5%.

Bagaimana Goldman Sachs menyesuaikan perkiraan laba dan penilaian valuasi?

  • Goldman Sachs menaikkan asumsi pendapatan dan meningkatkan perkiraan laba per saham untuk 2026–2028 masing-masing menjadi 8.40, 10.30 dan 12.00 dolar, naik 2,5%, 3,0% dan 4,3% dari perkiraan sebelumnya.
  • Goldman Sachs mempertahankan peringkat beli dan target harga 12 bulan sebesar 470 dolar; risiko penurunan yang disebutkan bank tersebut meliputi pembatasan ekspor, kehilangan pangsa pasar dan berkurangnya desain chip khusus.