Pesanan ASMPT mencetak rekor, panduan pendapatan kuartal keempat melampaui ekspektasi, tetapi investasi HBM berskala besar ditunda

Mengapa pesanan jauh melampaui panduan?

Pesanan baru pada kuartal ketiga 2026 mencapai 1,128 miliar dolar AS, naik 24,7% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 137,9% dibandingkan tahun sebelumnya, jauh melampaui panduan awal perusahaan untuk pertumbuhan kuartalan satu digit tinggi.
Pesanan Semiconductor Solutions (SEMI) naik 31,3% dibandingkan kuartal sebelumnya, didorong oleh solusi ikatan termokompresi (TCB), fotonik, dan flip-chip; pesanan Surface Mount Technology (SMT) naik 18,9% dibandingkan kuartal sebelumnya, mencetak rekor untuk kuartal ketiga berturut-turut. Morgan Stanley menilai investasi infrastruktur AI mendukung permintaan kedua bisnis tersebut.
Rasio pesanan terhadap pengiriman naik menjadi 1.69, melampaui 1.43 pada kuartal kedua dan ekspektasi bank sekitar 1.4, serta mencapai level tertinggi sejak kuartal pertama 2021. Lebih dari 100 juta dolar AS pesanan SMT berasal dari pesanan dalam jumlah besar dan pemesanan lebih awal, yang menaikkan basis pesanan kuartal ketiga.

Pendapatan kuartal ketiga sebesar 5,25 miliar dolar Hong Kong, naik 5% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 43% dibandingkan tahun sebelumnya, serta 1% di atas konsensus pasar. Laba per saham sebesar 1.28 dolar Hong Kong, sedikit di bawah konsensus; laba per saham yang disesuaikan sebesar 1.65 dolar Hong Kong, di atas konsensus.
Perusahaan memberikan panduan pendapatan kuartal keempat sebesar 670 juta hingga 730 juta dolar AS. Titik tengahnya mencerminkan pertumbuhan 4,6% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 37,5% dibandingkan tahun sebelumnya, sekitar 8% lebih tinggi daripada ekspektasi awal Morgan Stanley.
Perusahaan memperkirakan pendapatan SMT tumbuh dua digit dibandingkan kuartal sebelumnya, sedangkan pendapatan SEMI diperkirakan tetap dibandingkan kuartal sebelumnya karena waktu tunggu produk pengemasan canggih yang lebih panjang. Pesanan kuartal keempat diperkirakan tetap jauh lebih tinggi daripada periode yang sama tahun sebelumnya, tetapi turun dibandingkan kuartal sebelumnya setelah pesanan SMT dalam jumlah besar dan pemesanan lebih awal pada kuartal ketiga.

Dalam bisnis TCB, pesanan C2S mencetak rekor, dan perusahaan memperoleh pesanan berulang C2W dari produsen perangkat terintegrasi terkemuka dunia untuk CPU canggih. Sementara itu, pelanggan mengevaluasi kembali waktu dimulainya produksi HBM4, dan investasi berskala lebih besar yang bertujuan meningkatkan kemampuan HBM telah ditunda; ekspansi kapasitas dan sebagian peningkatan masih menjadi peluang.
Pesanan dan pendapatan bisnis fotonik sama-sama mencetak rekor. AMICRA meraih terobosan berupa pesanan dalam jumlah besar untuk optik dekat kemasan (NPO) dan menerima pesanan awal transceiver optik dari penyedia layanan komunikasi terkemuka, sambil terus menjalin komunikasi dengan pelaku terkemuka optik terkemas bersama (CPO).

Morgan Stanley menilai pesanan yang melampaui ekspektasi dan panduan kuartal keempat yang kuat akan mendorong reaksi positif harga saham. Bank tersebut menegaskan kembali peringkat Overweight dengan target harga 248 dolar Hong Kong.
Bank tersebut juga mengungkapkan bahwa Morgan Stanley Asia adalah penasihat keuangan eksklusif ASMPT dalam mengevaluasi opsi strategis untuk bisnis SMT.