Di mana kinerja kuartal ketiga meleset?

  • Pada kuartal ketiga 2026, Ninebot mencatat pendapatan 7,585 miliar yuan, naik 14% secara tahunan dan 3% di bawah perkiraan Goldman Sachs. Laba bersih sebesar 343 juta yuan, turun 37% secara tahunan dan 36% di bawah perkiraan bank tersebut. Pendapatan secara umum mendekati perkiraan, sementara selisih laba jauh lebih besar.
  • Goldman Sachs menyatakan margin kotor keseluruhan dan margin bersih masing-masing turun 5.5 dan 3.7 poin persentase secara tahunan, dipengaruhi kenaikan biaya, peningkatan belanja R&D, dan kerugian selisih kurs. Laba operasi inti, yang dihitung sebagai laba kotor dikurangi beban operasional, turun 45% secara tahunan.

Produk apa saja yang menopang pertumbuhan pendapatan?

  • Kendaraan listrik roda dua di China memasuki musim puncak, dengan pendapatan kuartal ketiga naik 14% secara tahunan, lebih tinggi daripada 3% pada kuartal kedua. Pengiriman pada kuartal tersebut mencapai 1,8 juta unit, naik 22% secara tahunan, sementara harga jual rata-rata turun 6% secara tahunan; pada kuartal kedua, harga turun 12% secara tahunan.
  • Goldman Sachs memperkirakan pendapatan robot pemotong rumput naik sekitar 100% secara tahunan pada kuartal ketiga, setelah tumbuh lebih dari 100% pada kuartal kedua. Robot pemotong rumput dan skuter listrik di Eropa memasuki musim sepi, dan pertumbuhan pendapatan keseluruhan melambat dibandingkan kuartal kedua.
  • Pendapatan kuartal ketiga dari skuter listrik untuk konsumen dan kendaraan segala medan masing-masing naik 4% dan 19% secara tahunan, lebih rendah daripada 27% dan 32% pada kuartal kedua; Goldman Sachs menilai hal ini mungkin berkaitan dengan pelemahan musiman.

Mengapa margin laba keseluruhan turun dibandingkan kuartal sebelumnya meski margin kotor produk individual membaik?

  • Perubahan musiman pada berbagai lini bisnis menggeser bauran pendapatan ke kendaraan listrik roda dua yang memiliki margin kotor lebih rendah, sehingga menekan margin laba keseluruhan kuartal ketiga dibandingkan kuartal kedua. Manajemen juga menyatakan bahwa margin kotor kategori inti, termasuk kendaraan listrik roda dua dan robot pemotong rumput, membaik dibandingkan kuartal sebelumnya.
  • Beban R&D kuartal ketiga naik 37% secara tahunan, dan rasio beban R&D terhadap pendapatan naik 1 poin persentase. Perusahaan terus berinvestasi dalam R&D untuk memperluas lini produk yang sedang dikembangkan dan menghadapi persaingan, terutama di pasar robot pemotong rumput.
  • Kerugian selisih kurs masih sebesar 86 juta yuan, tetapi menyusut dari sekitar 120 juta yuan pada kuartal kedua. Beban penjualan dan beban administrasi lainnya secara umum stabil dibandingkan tahun sebelumnya.

Mengapa Goldman Sachs masih optimistis terhadap perusahaan dan apa perubahan dalam rencana pembelian kembali saham?

  • Goldman Sachs memberikan peringkat beli untuk Ninebot dan target harga 58 yuan untuk 12 bulan. Bank tersebut optimistis terhadap peningkatan pangsa pasar kendaraan listrik roda dua domestik, penggantian produk tradisional oleh robot pemotong rumput, serta ruang pertumbuhan sepeda listrik di luar negeri dan kendaraan listrik roda dua di pasar berkembang; persaingan yang semakin ketat dan kenaikan biaya bahan baku dapat memengaruhi profitabilitas.
  • Manajemen mengusulkan peningkatan kisaran pembelian kembali saham dari 150 juta hingga 300 juta yuan menjadi 300 juta hingga 700 juta yuan. Saham yang dibeli kembali direncanakan untuk dibatalkan guna meningkatkan laba per saham. Usulan tersebut telah disetujui dewan direksi dan masih memerlukan persetujuan rapat umum pemegang saham.
  • Per 30 September, perusahaan telah membeli kembali saham senilai 220 juta yuan berdasarkan rencana awal, setara dengan 0,78% dari total modal sahamnya.