Mengapa material untuk server AI generasi berikutnya belum dipilih?

  • Laminat berlapis tembaga dari politetrafluoroetilena (PTFE) murni memiliki integritas sinyal terbaik sehingga disukai sebagian pelanggan untuk PCB papan tengah dan switch; namun, pemrosesannya lebih sulit pada papan dengan jumlah lapisan yang tinggi.
  • Papan multilapis PTFE juga memerlukan mesin press suhu tinggi khusus yang beroperasi mendekati 400°C; mesin press vakum biasa tidak dapat memenuhi persyaratan tersebut. Karena itu, produsen laminat berlapis tembaga Taiwan juga menjajaki resin hidrokarbon, campuran resin hidrokarbon dan PTFE, serta BCB dan pilihan lainnya.
  • Morgan Stanley memperkirakan material untuk rak server AI generasi berikutnya akan ditentukan paling lambat pada pertengahan 2027. Jika laminat berlapis tembaga PTFE pada akhirnya tidak digunakan, bank tersebut menilai hasilnya cenderung positif bagi EMC dan TUC serta sedikit negatif bagi Shengyi Technology.

Berapa lama kekurangan kain serat kaca tipis akan berlangsung?

  • Sejumlah pemasok laminat berlapis tembaga masih memandang kain serat kaca E-glass tipis sebagai hambatan material utama dan umumnya memperkirakan kekurangan serta kenaikan harga berlangsung setidaknya hingga semester pertama 2027; salah satunya menilai kondisi itu dapat berlanjut hingga akhir 2027.
  • Pasokan yang ketat antara lain disebabkan oleh kurangnya mesin tenun Jepang dan oleh sebagian produsen kain serat kaca yang memprioritaskan kebutuhan internal atau mengalihkan lini produksi ke kain LDK dan T-glass untuk memenuhi permintaan AI. Satu pemasok mengatakan enggan menggunakan mesin tenun merek lain karena tingkat cacat dan biaya perawatannya lebih tinggi.

Mengapa ekspansi substrat ABF sulit segera mengimbangi permintaan?

  • Riset Morgan Stanley menunjukkan pangsa pasar global EPM untuk peralatan laminasi vakum ABF melampaui 95%, dengan waktu tunggu yang telah memanjang menjadi setidaknya dua tahun. Kapasitas pabrik baru EPM yang dibangun dari awal baru akan beroperasi pada 2029; sebelumnya, perusahaan hanya dapat mengoptimalkan kapasitas yang ada atau menyewa kapasitas menganggur milik pihak ketiga.
  • Pabrik substrat ABF yang baru dibangun mungkin memerlukan setidaknya 10 set peralatan canggih EPM. Berdasarkan hal itu, bank tersebut memperkirakan kapasitas substrat ABF baru dari pabrik yang dibangun dari awal baru dapat ditingkatkan mulai 2029, sementara kekurangan pasokan dibandingkan permintaan akan memburuk pada 2027–2028.
  • Ukuran substrat yang membesar juga menambah tekanan pada pasokan: jika mencapai 230 mm × 230 mm pada 2028, setiap panel hanya dapat dipotong menjadi 4 substrat, dan satu cacat pada panel dapat menyebabkan kehilangan yield sebesar 25%.

Bagaimana ekspansi EMC dan teknologi inti kaca akan mengubah pasokan?

  • EMC menyatakan kapasitas laminat berlapis tembaga untuk substrat akan meningkat lebih dari dua kali lipat dari tingkat saat ini pada akhir 2028, dan perusahaan akan memasok beberapa pelanggan utama substrat ABF. Morgan Stanley menilai hal ini dapat memberi produsen substrat seperti Unimicron sumber pasokan lain.
  • Laminat berlapis tembaga S572T EMC untuk substrat mulai diproduksi massal pada kuartal keempat 2026, dan pengiriman diperkirakan meningkat dari kuartal ke kuartal sepanjang 2027. Margin kotor laminat berlapis tembaga untuk substrat lebih tinggi daripada laminat untuk PCB, sehingga peningkatan porsinya berpotensi memperbaiki profitabilitas EMC.
  • Substrat inti kaca menghadapi masalah retakan mikro dan keandalan pengemasan: peralatan inspeksi optik saat ini sulit mengidentifikasi retakan mikro, dan retakan tersebut tidak lagi dapat dideteksi setelah laminasi ABF multilapis. Morgan Stanley memperkirakan kelayakan komersialisasi akan tetap rendah dalam dua hingga tiga tahun mendatang.