Kapasitas meningkat pesat, mengapa penerapan komersial masih jauh?

  • JPMorgan mengamati produsen robot humanoid Tiongkok sedang memperluas kapasitas dengan cepat, tetapi aplikasi yang dipamerkan di Pameran Industri Internasional Tiongkok masih relatif mendasar. Produksi baru-baru ini lebih banyak digunakan untuk pengumpulan data dan pelatihan daripada penerapan oleh pelanggan dengan tingkat pengembalian investasi yang lebih tinggi.
  • Ekspektasi produksi Optimus Tesla pernah berada di kisaran sekitar 15 ribu hingga 50 ribu unit, kemudian diperjelas menjadi produksi 10 ribu hingga 20 ribu unit sebelum penjualan ke pihak luar, dengan target penjualan eksternal pada akhir 2027.
  • Hyundai Motor Group berencana meningkatkan kapasitas tahunan menjadi 30 ribu unit mulai 2028, dengan penerapan awal berfokus pada tugas sederhana. JPMorgan memperkirakan aplikasi perakitan yang memiliki nilai ekonomi lebih signifikan baru akan ditingkatkan skalanya setelah 2030.

Bagian mana dari rantai pasok Tiongkok yang mungkin lebih cepat menghasilkan pendapatan?

  • JPMorgan menilai Leaderdrive akan memperoleh manfaat sebagai pemasok aktuator dari peningkatan skala robot humanoid. Menurut laporan tersebut, produk terkait menyumbang sekitar 40% pendapatan perusahaan. Perusahaan berencana meningkatkan kapasitas sekitar 10 kali lipat dalam tiga tahun dan mengembangkan solusi aktuator yang mengintegrasikan berbagai teknologi reduktor dan motor.
  • Orbbec dan Mech-Mind menilai teknologi persepsi seperti visi 3D dan pengenalan AI dapat lebih dulu digunakan dalam solusi AI berwujud untuk tugas tertentu, sehingga mungkin memperoleh permintaan industri sebelum robot humanoid diterapkan secara besar-besaran.

Tantangan berbeda apa yang dihadapi perusahaan komponen Korea Selatan?

  • JPMorgan memperkirakan Hyundai Mobis akan menjadi pemasok aktuator utama Hyundai Motor Group mulai 2028, dan Mobis sedang mempertimbangkan pendirian basis manufaktur aktuator di Amerika Serikat dekat pabrik robot humanoid di Georgia. Peluangnya terkait erat dengan rencana robot humanoid grup tersebut.
  • Mobis juga sedang mengembangkan modul tangan cekatan secara bersama. Rancangan terbarunya memiliki empat jari dan 13 derajat kebebasan, berpotensi mendukung penggunaan perkakas listrik dan menambah cakupan pasokannya di luar sekitar 30 aktuator tubuh per robot.
  • Keunggulan Robotis adalah cakupan pelanggan yang lebih luas dan kemampuannya untuk terus melayani dari tahap riset dan pengembangan hingga produksi. Perusahaan memperkirakan produksi di Uzbekistan akan dimulai pada akhir kuartal pertama atau awal kuartal kedua 2027 untuk memperbaiki posisi biayanya dibandingkan perusahaan sejenis di Tiongkok.

Bagaimana JPMorgan mengukur peluang pada tahap berikutnya?

  • Bank tersebut menilai kenaikan valuasi berikutnya lebih bergantung pada produksi massal aktual, pesanan yang telah dikonfirmasi, dan keekonomian per unit yang membaik. Kuncinya adalah apakah robot dapat menyelesaikan tugas industri yang bernilai komersial dan apakah output dapat diubah menjadi pendapatan serta margin laba.
  • Dalam hal preferensi perusahaan, JPMorgan memilih Unitree Robotics, Leaderdrive, Orbbec dan UBTECH secara berurutan di Tiongkok. Di Korea Selatan, bank tersebut memilih Hyundai Motor dan Kia di antara produsen robot lengkap; untuk komponen, pilihan utamanya adalah Robotis, disusul Mobis dan Mando.
  • Hal-hal yang perlu dicermati dalam waktu dekat meliputi rencana investasi manufaktur Hyundai Motor Group untuk kuartal keempat 2026, penampilannya di CES pada awal 2027, serta peningkatan kapasitas Robotis di Uzbekistan. Kemampuan produsen Tiongkok untuk mengubah output menjadi penerapan nyata pada 2027–2028 juga penting.